Jak hluboko může euro klesnout?
|

Jak hluboko může euro klesnout?

Profesor Jeremy Siegel a měnový stratég Marc Chandler z Brown Brothers Harriman, nejstarší a největší privátní banky v USA, diskutují o aktivitách ECB a Fedu s ohledem na vývoj kurzu eura vůči dolaru.

Úrokové sazby Fed Americký dolar ECB EUR/USD Centrální banky Euro

Co je účelem QE?

Protože jsou úrokové sazby nízké už i ve většině zemí eurozóny (italské a španělské výnosy 10letých dluhopisů jsou nižší než srovnatelné americké výnosy, ačkoli ještě v roce 2012, během eurokrize, byly o 400 až 500 bazických bodů výše), profesor Siegel věří, že QE Evropské centrální banky dopadá hlavně na kurz eura. Na příkladu toho, že pro Američany bude výhodnější jet na dovolenou do Řecka než do oblasti Karibiku, je vidět, jak slabé euro může stimulovat například cestovní ruch mnoha problémových zemí.

Proč Německo souhlasilo s QE?

Siegel věří, že Německo nekladlo ECB velké překážky proto, že prezident ECB Draghi nyní může odkazovat na relativní úspěch s programem QE v případě Spojených států. V USA loni vznikly 3 miliony pracovních míst a Spojené státy disponovaly nejsilnější ekonomikou mezi vyspělými zeměmi. Eurozóna nevytvořila za poslední tři roky prakticky žádná pracovní místa.

Draghi a bývalý šéf Fedu Ben Bernanke, stejně jako Siegel, absolvovali ekonomický trénink na MIT, jehož součástí bylo poučení, že centrální banka musí být aktivní a podnikat agresivní kroky, když je výkon ekonomiky nepříznivý.

Probíhá měnová válka?

Chandler si to nemyslí. Ukrajina, Rusko a Venezuela mají jedny z nejslabších měn světa, ale žádnou údajnou měnovou válku tím nevyhrávají. Komentuje sen italského premiéra Renziho, že euro dosáhne parity s americkým dolarem. Euro už hodně spadlo od Draghiho prohlášení z dubna 2014, že "posilující euro vytváří deflační tendence". Působí to ale tak, jako kdyby rozhodující pohyb EUR/USD teprve začínal.

Nový cíl: Euro za 85 amerických centů?

Chandler si myslí, že v druhé polovině roku 2016 euro zažije pokles až na 0,85 EUR/USD. Rozdíl mezi politikami Fedu a ECB nebude platit týdny nebo měsíce, ale několik let. ECB na posledním zasedání potvrdila záměr pokračovat ve svých akcích minimálně do září 2016. Zdá se, že bude politiku uvolňovat, zatímco Fed začne s utahováním (kdy přesně, zatím nikdo neví, solidní data z americké ekonomiky ale hovoří pro léto 2015).

Podle Chandlera je na základě širokého obchodně váženého indexu po zohlednění inflace americký dolar nyní jen asi o 12 % silnější než na minimech z roku 2011. Až bude cyklus u konce, zhodnocení dolaru dosáhne 25-30 %. Z tohoto pohledu cyklus teprve startuje a není ani v polovině cesty.

Posilující dolar pomáhá Fedu s utahováním měnové politiky

Růst hodnoty dolaru může odlehčit Fedu při jeho zpřísňování měnové politiky, možná USA tedy ani nečeká nějaké agresivní utahování kohoutů. Chandler vychází z modelu, podle něhož dosavadní pohyby na dolaru korespondovaly se zvýšením základního úroku o zhruba 40 bazických bodů.

Zdroj: WisdomTree
Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur
před hodinou

Reuters: Německo by si napřesrok mohlo půjčit přes 180 miliard eur

Německá vláda by si v příštím roce mohla půjčit přes 180 miliard eur, tedy téměř dvojnásobek původně plánovaných 96...
Německo Úvěry Koronavirus
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely
18:00

Evropské akcie ve čtvrtek opět mírně ztrácely

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět mírně ztrácely. Vliv dobrých zpráv týkajících se vývoje vakcín ruší...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
ČNB upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets
17:51

ČNB upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets

Česká národní banka dnes upozornila na aktivity společnosti Cooper Markets. Ta nabízí na internetových stránkách...
ČNB Regulace
Podle Maďarska a Polska je veto rozpočtu EU nutné
17:17

Podle Maďarska a Polska je veto rozpočtu EU nutné

Maďarsko a Polsko považují za nutné své veto sedmiletého rozpočtu Evropské unie a unijního fondu na podporu ekonomik...
Evropská unie Rozpočet Maďarsko
Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky
17:14

Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky

Dozorčí rada energetické společnosti ČEZ ve čtvrtek prodloužila předsedovi představenstva a generálnímu řediteli...
ČEZ Akcie ČR Energetika
Rusnok: Rozpočtová politika vlády může urychlit zvyšování sazeb
16:56

Rusnok: Rozpočtová politika vlády může urychlit zvyšování sazeb

Snaha podpořit více ekonomiku pomocí rozpočtové politiky vlády, například v podobě snížení daní, by mohla podle...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Pražská burza ve čtvrtek po předchozím růstu oslabila
Pražská burza ve čtvrtek po předchozím růstu oslabila
16:50

Pražská burza ve čtvrtek po předchozím růstu oslabila

Pražská burza po středečním dosažení nejlepší úrovně od březnového začátku epidemie ve čtvrtek mírně oslabila. Index...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Křetínského fond se stal největším akcionářem ve Foot Lockeru
16:26

Křetínského fond se stal největším akcionářem ve Foot Lockeru

Investiční fond Vesa Equity Investment podnikatelů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče se stal největším akcionářem...
Fúze a akvizice Americké akcie
Maserati chce mít do pěti let auta hybridní či zcela elektrická
16:12

Maserati chce mít do pěti let auta hybridní či zcela elektrická

Auta od výrobce luxusních vozů Maserati, který je součástí italsko-americké automobilové skupiny Fiat Chrysler...
Auta Elektřina
Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost
Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost
15:56

Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost

Bankovní sektor je stabilní a i v době pandemie si udržel odolnost vůči možným nepříznivým šokům, a to i díky...
ČNB Banky
Evropská komise pokutovala farmaceutické firmy Teva a Cephalon
15:19

Evropská komise pokutovala farmaceutické firmy Teva a Cephalon

Evropská komise vyměřila farmaceutickým společnostem Teva a Cephalon pokutu 60,5 milionu eur za dohodu, která...
Evropská unie Farmacie
MF stále počítá se schválením změn daní do konce roku
14:44

MF stále počítá se schválením změn daní do konce roku

Ministerstvo financí nadále počítá s tím, že daňový balíček bude schválen do konce letošního roku. Většina opatření,...
Česká ekonomika Daně
Foxconn přesune část výroby pro Apple z Číny do Vietnamu
13:49

Foxconn přesune část výroby pro Apple z Číny do Vietnamu

Tchajwanská společnost Foxconn, která je smluvním výrobcem elektroniky, přesune na žádost americké firmy Apple část...
Čína Vietnam Apple
Australská telekomunikační firma Telstra dostala pokutu za nefér…
13:45

Australská telekomunikační firma Telstra dostala pokutu za nefér smlouvy s domorodci

Největší australská telekomunikační společnost Telstra zaplatí pokutu 50 milionů australských dolarů (808 milionů Kč)...
Austrálie Telekomunikace
Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil…
Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil…
13:45

Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil pod 17 500 USD

Kryptoměny ve čtvrtek obrátily a zamířily prudce dolů, kurz bitcoinu se vrátil pod 17 500 USD, ethereum pod 550 USD....
Kryptoměny Bitcoin
Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %
Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %
13:28

Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %

Evropské akcie čeká v roce 2021 růst. Předpovídají to analytici banky Barclays, podle kterých bude vývoj trhu...
Evropské akcie Ropa Výhled na rok 2021
Polsko dá na pomoc ekonomice dalších 40 miliard zlotých
12:15

Polsko dá na pomoc ekonomice dalších 40 miliard zlotých

Polská vláda podpoří ekonomiku dalšími penězi, tentokrát má připravenou částku 35 až 40 miliard zlotých (až 234...
Polsko Podpora ekonomiky Koronavirus
SSE a Equinor vloží do větrné elektrárny na moři šest miliard liber
11:46

SSE a Equinor vloží do větrné elektrárny na moři šest miliard liber

Britská energetická společnost SSE spolu s norskou ropnou a plynárenskou firmou Equinor investují šest miliard liber...
Energetika Větrná energie
Walt Disney propustí 32 000 lidí, hlavně v zábavních parcích v USA
10:58

Walt Disney propustí 32 000 lidí, hlavně v zábavních parcích v USA

Americká společnost Walt Disney propustí celkem asi 32 000 zaměstnanců, většinou ve svých zábavních parcích, na které...
Walt Disney