Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?
|

Levné peníze nám zkomplikovaly život, tvrdí sázkaři na jednotlivé akcie. Pokolikáté už?

Americké akcie oslavily šesté výročí začátku sekulárního býčího trendu. Jejich ceny letí stále vzhůru a správci investičních fondů naříkají, že se pro investory stali nepotřebnou přítěží. Je skutečně sestavování investičních portfolií z jednotlivých titulů přežitkem, nebo má takzvaný stock picking stále co nabídnout?

Investiční portfolio Podílové fondy Investiční fondy Investiční strategie Americké akcie

Manažeři investičních fondů se shodují, že je pro ně v posledních letech stále obtížnější v silné konkurenci obstát. Takřka všichni přitom ukazují na americkou centrální banku a její uvolněnou měnovou politiku, která trhy od finanční krize z roku 2008 doslova zaplavila levnými penězi.

"Když jdou trhy jako celek nahoru, aktivní správcovství fondů hraje jen podružnou roli," řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg Robert D'Alelio, správce investičního fondu Neuberger Berman Genesis Fund. "Pokud se v následujících několika letech nic nezmění, aktivní správcovství fondů z trhů vymizí, přestane být potřeba."

Loni svůj hlavní benchmarkový index porazila jen zhruba pětina podílových fondů, které investují do amerických akcií. V 10letém horizontu se přitom stejná věc podařila 34 % fondů a v 15letém horizontu tento podíl dosahuje 58 %.

Táhnou hlavně levné indexové fondy

Investoři o změnách odehrávajících se na akciových trzích dobře vědí, o čemž svědčí skutečnost, že své peníze stále častěji svěřují nízkonákladovým indexovým fondům, které kopírují výkonnost konkrétního segmentu či celého trhu. Jen v roce 2014 v USA z aktivně spravovaných fondů odteklo zhruba 98 miliard dolarů, zatímco do indexových fondů asi 167 miliard dolarů přiteklo. Majetek spravovaný fondy s pasivní investiční strategií aktuálně tvoří zhruba 38 % z celkových 8,7 bilionu dolarů vložených do akciových fondů, což je oproti roku 2005 dvojnásobek.

Například Royce Premier Fund z portfolia společnosti Legg Mason investující do akcií firem s malou tržní kapitalizací v horizontu 15 let svou výkonností poráží 97 % konkurence, v horizontu 5 let již však za sebou nechává jen 7 % rivalů. "Akcie do portfolií vybíráme stejným způsobem již čtyřicet let a stále si myslíme, že to, co a jak děláme, dává smysl," říká Frank Gannon z divize Royce Funds společnosti Legg Mason.

Podle Briana Belskiho, hlavního investičního stratéga BMO Capital Markets, ale není vše ztraceno. Belski v prosinci 2014 ve výhledu pro letošní rok napsal, že je jen otázkou času, kdy se ukáže, že dlouhodobě úspěšná investiční strategie je pouze ta, která se zakládá na fundamentu, nikoli na spekulaci.

Šest let nadvlády býků

Na konci prvního březnového týdne si investoři ve Spojených státech připomněli 6 let od mnohaletého intradenního minima amerického akciového indexu S&P 500. Zásadní je, že se růst cen od té doby týká naprosté většiny akciových titulů. Statistiky banky JPMorgan Chase například ukazují, že je rozdíl mezi výkonností jednotlivých titulů a indexu S&P 500 jako celku aktuálně nejmenší od roku 1979. Jinými slovy, příliš nezáleží na tom, zda investoři do portfolia vybírají jednotlivé akcie, nebo peníze vkládají do indexových fondů. Zisky jsou aktuálně v obou případech téměř totožné.

Volatilnější začátek letošního roku nicméně po delší době opět mírně nahrával spíše aktivním investičním strategiím. V lednu se benchmarkové indexy podařilo překonat 46 % aktivně spravovaných podílových fondů. Podle Jima Rowleyho, analytika z Vanguard Group, situace obecně není až tak špatná, jak se říká. Rowley zdůrazňuje, že v posledních osmi letech 70 % akcií z indexu Russell 3000 tento benchmark buď výrazně překonalo, nebo za ním naopak zaostalo. "To dokazuje, že příležitosti na trzích stále jsou, investoři je jen musejí hledat déle, než bývali zvyklí," vysvětluje.

Zdroj: Bloomberg
DPA: Německo se chystá v prosinci poskytnout firmám 17 miliard eur
před 6 minutami

DPA: Německo se chystá v prosinci poskytnout firmám 17 miliard eur

Německá spolková vláda plánuje v prosinci v případě předpokládaného prodloužení koronavirových restrikcí poskytnout...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Spotřebitelská důvěra v USA v listopadu klesla
před 22 minutami

Spotřebitelská důvěra v USA v listopadu klesla

Důvěra amerických spotřebitelů v listopadu klesla výrazněji, než se čekalo. Vyplývá to z úterních údajů výzkumné...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
před hodinou

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v září dosáhl 6,6 %

Ceny domů ve Spojených státech v září podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Boeing 737 MAX se v EU přiblížil k získání povolení k provozu
14:26

Boeing 737 MAX se v EU přiblížil k získání povolení k provozu

Evropský regulátor učinil další krok, který přibližuje letadla Boeing 737 MAX k návratu do vzduchu. Evropská agentura...
Doprava Boeing
EU prodává další speciální dluhopisy, vysoký zájem trvá
14:11

EU prodává další speciální dluhopisy, vysoký zájem trvá

Evropská unie prodává další speciální dluhopisy na podporu zaměstnanosti, tentokrát získá 8,5 miliardy eur. Vysoký...
Evropská unie Státní dluhopisy Společné evropské dluhopisy
Stavební firmy: Stavebnictví příští rok klesne o 1,8 %
13:55

Stavební firmy: Stavebnictví příští rok klesne o 1,8 %

České stavebnictví příští rok meziročně klesne o 1,8 procenta. Stavební firmy mají zakázky v průměru na osm měsíců...
Česká republika Stavebnictví
EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek
13:36

EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek

Evropská komise dojednala smlouvu s americkou firmou Moderna, která státům Evropské unie zajistí až 160 milionů dávek...
Evropská unie Koronavirus
Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku
12:48

Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku

Ruská ropná společnost Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku, k němuž jí pomohly zejména vyšší ceny ropy....
Rusko Ropa Výsledková sezóna
Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU
12:12

Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU

Vyřešení rozpočtového patu Evropské unie by mohlo přijít v řádu dní. V úterý to na Berlínském fóru o zahraniční...
Evropská unie Rozpočet Politika
Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl
11:28

Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl

Podíl firem, které investují do robotizace, automatizace a umělé inteligence, letos meziročně stoupl o 15 procentních...
Byznys a podnikání Inovace Technologie