Algoritmy útočí. Kdy přechytračí investory?
|

Algoritmy útočí. Kdy přechytračí investory?

Kdyby Toma Dorseyho a jeho kolegy unesli mimozemšťané přímo z richmondské kanceláře, možná by si toho nikdo nevšiml. Automatický systém jejich nového "investorského lákadla", burzovně obchodovaného fondu (ETF) First Trust Dorsey Wright Focus 5 ETF, by totiž vesele pokračoval ve výběru vhodných investic docela sám.

Investice ETF

"Jednou za čtvrtletí akorát zmáčkneme tlačítko," popisuje situaci ve své firmě s jistou mírou nadsázky Dorsey. Algoritmus fondu vygeneruje seznam investic a vedení společnosti ho schválí. Jinak se podle slov Dorseyho lidé do práce robotům nepletou.

Obliba takzvaných smart beta fondů roste. Ve Spojených státech jich funguje už téměř 400. Z celkového objemu aktiv amerických ETF drží přibližně 20 %, tedy nějakých 400 miliard dolarů. Přitom v květnu 2000 to ještě byla nula.

Nárůst smart beta fondů

Na smart beta fondy (podobně jako na každou "zázračnou investici" na Wall Street) si letos hodlá posvítit americký regulátor Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Některé algoritmy výběru investic mohou být podle úřadu pro jednotlivé investory příliš složité až netransparentní.

Sám šéf akciových beta strategií společnosti State Street Richard Hannam před lety připustil, že některé takové ETF jsou "černými skříňkami", tedy systémy se známým vstupem i výstupem, ale s neznámou vnitřní strukturou.

"Smart beta fondy v podstatě mažou souvislost mezi cenou akcie a její váhou v daném indexu," vysvětluje zakladatel Research Affiliates Rob Arnott. Oblíbené indexy kopírují, pokud jde o složení (čímž jsou atraktivní pro méně zkušené investory, kteří se zatím bojí rozhodovat o investičních rizicích), všechny společnosti v nich ale mívají přidělenou stejnou váhu. Mohou také vybírat akcie podle dalších kritérií, jako jsou volatilita kurzu, výše dividend či pravidelnost jejich vyplácení. Ačkoli tak řada smart beta fondů kopíruje tržní indexy, některým se daří jejich výkonnost úspěšně překonávat.

Výkonnost smart beta fondů

Faktem je, že smart beta strategie se s postupem doby stávají stále sofistikovanějšími, a je proto nutné rozlišovat, zda se jedná o "inteligentní investování" s jasnou logikou, nebo jen o marketing v lákavém obalu, který z nezkušených investorů akorát tahá poplatky.

Podle některých investičních manažerů se roboti smart beta fondů stávají až příliš chytrými. "Myslím si, že smart beta fondy lidi nepříjemně překvapí," předpovídá prezident společnost Creative Planning Peter Mallouk.

Skeptický vůči této strategii je také autor řady knih o investování a bývalý neurolog William Bernstein. "Když držím nějakou třídu aktiv, zajímá mě, jak uvědomělí jsou spoluvlastníci. V případě smart beta fondů řízených roboty tu máme značné množství neukázněných investorů, kteří si myslí, že dostanou oběd zadarmo."

Zdroj: Bloomberg, CNBC, Financial Times

Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem
Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem
před 44 minutami

Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily díky pozitivním zprávám z USA, kde se schyluje ke schválení...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Německá prokuratura vyšetřuje auditory EY kvůli krachu Wirecardu
před hodinou

Německá prokuratura vyšetřuje auditory EY kvůli krachu Wirecardu

Německá prokuratura v pátek zahájila vyšetřování auditorů společnosti EY, kteří se zabývali kontrolou účetnictví...
Podvod Německo
Pražská burza se vrátila na nejsilnější úroveň od března
Pražská burza se vrátila na nejsilnější úroveň od března
16:50

Pražská burza se vrátila na nejsilnější úroveň od března

Pražská burza se v závěru týdne vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci covid-19 v Česku....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Živnostníci v ČR budou moci využít dobrovolně takzvanou paušální daň
16:38

Živnostníci v ČR budou moci využít dobrovolně takzvanou paušální daň

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečně činné v ČR budou moci od příštího roku platit dobrovolně takzvanou...
Česká ekonomika Byznys a podnikání Daně
Rusko neuspělo s žádostí o odklad vymáhání odškodného za Jukos
16:04

Rusko neuspělo s žádostí o odklad vymáhání odškodného za Jukos

Nizozemský nejvyšší soud v pátek odmítl požadavek Ruska, aby prozatím pozastavil vymáhání odškodného ve výši 57...
Rusko Právo
USA: Tovární objednávky v říjnu vzrostly nad očekávání
16:00

USA: Tovární objednávky v říjnu vzrostly nad očekávání

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 1 % vyšší než v září. Po zářijovém meziměsíčním růstu o...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Počet osobních bankrotů v ČR v listopadu stoupl, návrhů na ně ubylo
15:53

Počet osobních bankrotů v ČR v listopadu stoupl, návrhů na ně ubylo

V Česku bylo v listopadu vyhlášeno 1 347 osobních bankrotů, o 46 více než v říjnu. Zároveň bylo podáno 1 318 návrhů...
Česká ekonomika Bankrot Byznys a podnikání
V listopadu začalo v ČR podnikat 3 485 lidí, nejméně od začátku roku
15:06

V listopadu začalo v ČR podnikat 3 485 lidí, nejméně od začátku roku

V listopadu začalo podnikat 3 485 lidí, což je nejméně od začátku letošního roku a téměř o polovinu méně než v září....
Česká republika Byznys a podnikání
Spor o rozpočet EU trvá, komplikuje shodu na emisním závazku
14:47

Spor o rozpočet EU trvá, komplikuje shodu na emisním závazku

Šest dní před zásadním summitem Evropské unie odmítají lídři Maďarska a Polska ustoupit ve sporu, který hrozí...
Evropská unie Rozpočet
USA: Schodek obchodní bilance v říjnu mírně vzrostl
14:40

USA: Schodek obchodní bilance v říjnu mírně vzrostl

Hodnota deficitu americké obchodní bilance v říjnu klesla na 63,1 miliardy USD. Po zářijovém poklesu schodku na 62,1...
Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra…
Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra…
14:30

Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra nezaměstnanosti ale klesla na 6,7 %

Ekonomika Spojených států v listopadu vytvořila asi 245 000 pracovních míst. To je nejnižší údaj za šest měsíců. Růst...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
S&P: Globální dluh do konce roku vystoupí na 200 bilionů USD
14:03

S&P: Globální dluh do konce roku vystoupí na 200 bilionů USD

Globální dluh do konce letošního roku vystoupí kvůli dopadům nového koronaviru a opatřením na potlačení pandemie na...
Zadlužení Světová ekonomika
Senát našel v daňovém balíčku další příjmy za 4,5 miliardy Kč
11:49

Senát našel v daňovém balíčku další příjmy za 4,5 miliardy Kč

Senát našel v daňovém balíčku další příjem pro státní rozpočet ve výši 4,5 miliardy korun, který se ale nemusí nijak...
Daně Česká republika Rozpočet
OECD: Předkrizové úrovně dosáhne ekonomika ČR na konci 2022
11:41

OECD: Předkrizové úrovně dosáhne ekonomika ČR na konci 2022

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) očekává, že oživení české ekonomiky bude pomalé a ekonomika...
Česká ekonomika Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled
Zasedání tzv. uhelné komise by mohlo přinést datum odchodu ČR od uhlí
10:55

Zasedání tzv. uhelné komise by mohlo přinést datum odchodu ČR od uhlí

V pátek by se mělo uskutečnit zasedání takzvané uhelné komise, jehož závěrem by mohlo být stanovení data odchodu...
ČEZ Energetika Uhlí a koks
Při prosincovém převážení indexu CECE bude mírně snížen počet akcií…
10:53

Při prosincovém převážení indexu CECE bude mírně snížen počet akcií O2 C.R.

Čtvrteční rozhodnutí o převážení indexu CECE nepřineslo výraznější změny. Mírně bude pouze snížen počet akcií O2...
Indexy O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
S&P potvrdila rating pro VIG na úrovni A+ se stabilním výhledem
10:50

S&P potvrdila rating pro VIG na úrovni A+ se stabilním výhledem

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila rating pro VIG na úrovni A+. Výhled ponechala jako...
Vienna Insurance Group (VIG) Akcie ČR Rating
Avast: Moody's potvrdila rating Ba2, výhled zlepšila na pozitivní
10:48

Avast: Moody's potvrdila rating Ba2, výhled zlepšila na pozitivní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's změnila výhled pro hodnocení Avastu na pozitivní, rating potvrdila na úrovni...
Avast Akcie ČR Rating