Medvědí trh trvající 20 let? I taková může být budoucnost ropy
|

Medvědí trh trvající 20 let? I taková může být budoucnost ropy

V minulosti byly obvykle "ropné krize" způsobené hrozbou nedostatku klíčové suroviny a růstem jejích cen. Ještě před 2 až 3 roky se svět obával, že je produkce ropy na vrcholu. Dnes tomu je naopak.

Komodity Medvědí trh Ropa

Současná krize spočívá v klesajících cenách ropy. Černého zlata je nadbytek všude, kam jen oko dohlédne. Ropná produkce poté, co ceny poklesly o 60 %, vzrostla na maximum. Jak někteří analytici předpovídali koncem loňského roku, producenti nahrazovali klesající příjmy zaplavováním trhu větším množstvím ropy.

Počet aktivních vrtů klesá, ale jde zatím jen o ty nejméně efektivní. Velcí producenti stále pumpují a těžbu neomezují téměř vůbec.

Podle komoditních býků se dno trhu ropy již přibližuje, což z kontrariánského pohledu značí, že ropa ještě není ani blízko konci propadu. Dychtivost, s jakou volají optimisté po tomto dnu, neodpovídá situacím, kdy se trh v historii blížil cenovým minimům.

Krátkodobě přežívají i dodavatelé ropných firem, alespoň do doby, než budou muset producenti výrobu ukončit. Ropný sektor má půjčeny stovky miliard dolarů, z toho 210 miliard dluhopisů má spekulativní rating. Vážný pokles cen ropy by způsobil otřes na trhu těchto dluhopisů. Negativně by pak byly ovlivněny i banky a jejich akcie. Bankroty by způsobily v tomto segmentu finančního trhu kreditní krizi. Teprve tehdy by začala produkce ropy rychleji klesat. Kreditní událost by znamenala lavinu defaultů v oblasti spekulativních dluhopisů. Nikdo nedokáže odhadnout načasování, ale je jisté že další propad cen ropy bude velmi prudký, poháněný dumpingovými cenami.

Problém je, že mnoho portfoliomanažerů chce "rybařit" na dně energetického sektoru. Komoditní krach podle analýz obvykle trvá dlouhou dobu, někdy 20 let. Portfoliomanažeři, kteří po roky a dekády využívali ropu jako permanentní investici, ale nezmění své návyky.

I proto je velmi reálné, že 147 USD za barel, na které cena ropy vystoupala v roce 2008, zůstane rekordem dalších 20 let. Jsou na to přesvědčení komoditní býci připraveni?

Býci v menšině? Kdepak!

"Ropní býci" se nyní považují za kontrariány, ve skutečnosti jsou ale součástí davu. Podobně jako zlatí býci začátkem 80. let. Zlato nakonec zlevnilo během medvědího trhu na asi 250 USD za trojskou unci. Každá rally dříve či později skončí medvědím trhem. Ropa je navíc komodita a ty jsou nyní jako celek ve výrazném sestupném trendu.

Dalším velký zdrojem nové nabídky ropy se může stát Írán. Dohoda o jeho jaderném programu by mohla být stvrzena na konci prvního pololetí, následné uvolnění sankcí by mohlo uvolnit vývoz ropy ze země. Světový nadbytek ropy by se ještě zvýšil a pokles cen ropy by mohl pokračovat. Trh se může dostat až do začarovaného kruhu, v němž budou přepákovaní spekulanti vyprodávat pozice, protože je budou tlačit požadavky na marže. Realitou se pak v řádu dní může stát cena pod 30 USD.

To by opět otřáslo s trhem spekulativních dluhopisů. Ty přitom od prosince zažívají rally. Jde o rally hlupáků, která umožňuje likvidovat velké pozice velkým investorům (smart money) za dobré ceny. V sektoru ale aktuálně chybí likvidita. Každý portfoliomanažer, který chce prodat velký balík dluhopisů, má problém narazit na rozumnou nabídku. Ceny ETF spekulativních dluhopisů jsou nastavené uměle.

Otřes na trhu se spekulativními dluhopisy dopadne na všechny komodity, včetně zlata a stříbra. Pokud dojde k dohodě s Íránem, lze na trhu s ropou očekávat pořádný "sešup". Washington je ochoten vzdát se mnohého, aby dosáhl svého. To vše v době, kdy zásoby ropy v USA lámou rekordy.

Graf ropy poukazuje na nová minima, přestože se určité zájmové skupiny snaží tlačit akcie energetických společností nahoru, aby navodily iluzi dna. Těžko se chytá padající nůž, do honu po dumpingových cenách se proto smart money nepouštějí. Graf nenaznačuje žádné vzorce typické pro dno trhu. Pravděpodobnost toho, že je trh již na dně, je podobná jako v případě sněhové vánice na Sahaře.

Cena ETN navázeného na ropu
Zdroj: Dohmen Capital Research
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus