Riziko nízké likvidity je mýtus. Když dojde na výprodeje, vzepřete se mainstreamu
|

Riziko nízké likvidity je mýtus. Když dojde na výprodeje, vzepřete se mainstreamu

Již několik měsíců vycházejí ve světových finančních médiích desítky článků o rostoucím riziku jménem nízká likvidita. Analytici upozorňují, že s příchodem nejistoty na trhy budou mít investoři velké problémy se svých pozic zbavit, aniž by museli prodávat hluboko pod cenou. Ne všichni ale na likviditu nahlížejí stejně. Ben Carlson z blogu A Wealth of Common Sense například tvrdí, že to, zda rizika spojená s nízkou likviditou narůstají, záleží na úhlu pohledu.

Rizika Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Volatilita Likvidita Pravidla a doporučení pro investování

Carlson upozorňuje, že je to s likviditou trochu složitější. Dnes více než kdy jindy je možné investovat z pohodlí domova prakticky do čehokoli. Dávno neplatí, že si investoři mohou vybírat jen mezi akciemi, dluhopisy a komoditami. "Trhy jako celek jsou stále stejné a víceméně neměnné; mění se to, jaký význam mají jejich jednotlivé komponenty. Mění se obal, ne to, co je v něm schované," říká Carlson.

Prudký rozvoj v poslední době zaznamenaly například burzovně obchodované fondy (ETF), které fungují na principu klasických podílových fondů, ale s tím rozdílem, že si jejich prostřednictvím investoři nekupují podílové listy, ale přímo jejich akcie.

Právě trh s ETF je podle Carlsona hlavním zdrojem obav z nízké likvidity. Možnost rychle nakoupit nebo prodat ETF je často ztotožňována s likviditou celého trhu. Problém je v tom, že s masivním rozvojem tohoto investičního nástroje přišlo také velké množství fondů, kterým se nedaří překonávat trh. To znamená, že ne všem ETF investoři věnují stejnou pozornost.

Propad trhů s likviditou nesouvisí

"Varování spojená s nízkou likviditou vyplývají ze scénářů, podle kterých se investoři při zvýšené nejistotě na trzích snaží co nejdříve všechny své pozice prodat a získat hotovost," vysvětluje Carlson. "Zásadní je, že když se něco takového opravdu stane, je úplně jedno, jaká byla likvidita před týdnem nebo před půl rokem." V obdobích výprodejů zkrátka převládají prodejci nad kupujícími a likvidita je nízká tak jako tak.

Podle Carlsona jsou aktuálně rizika nízké likvidity spojená zejména s junk bondy (dluhopisy mimo investiční pásmo) nebo konvertibilními dluhopisy (dluhopisy přeměnitelné za jistých podmínek na akcie). Ostatní instrumenty podle něj problémy v kontextu dění na trzích v zásadě netrpí, tedy alespoň ne jako celek.

"Nejúčinnějším obranným prostředkem proti mýtu nízké likvidity je nepanikařit. Hodně investorů nemá ponětí o tom, co to likvidita je, a tak v okamžiku zvýšené nejistoty na trzích prodávají a je jim úplně jedno, jaké ztráty z toho pro ně plynou. Buďte jiní, zvládněte své emoce, zatněte zuby a vytrvejte," radí Carlson.

Pokud se nechcete stát oběťmi nízké likvidity, měli byste brát v potaz následující čtyři Carlsonovy postřehy:

1. Nikdy nevstupujte do instrumentu, který vykazuje známky nízké likvidity. Pokud problémy registrujete již v dobách relativního klidu, při propadu trhů to bude mnohonásobně horší.

2. Podstatná část nových investičních nástrojů dosud neprošla zkouškou ohněm v podobě masivních výprodejů na trzích. Nikdo tedy neví, jak se budou chovat, až začnou investoři panikařit. Buďte obezřetní a neinvestujte do instrumentů, kterým nerozumíte.

3. Hlavní důvod, proč se vyplatí portfolio doplnit kvalitními státními dluhopisy, není potenciál jejich příspěvku k ziskům, ale schopnost výrazně redukovat volatilitu v dobách nejistoty. Bondy důvěryhodných dlužníků s likviditou problémy nemívají ani v dobách dramatického poklesu trhů.

4. Potenciál vyššího zisku je vždy spojen s vyšší mírou rizika. Neexistují zcela bezpečná aktiva, pouze instrumenty s nižší a vyšší mírou rizika. V některých případech platí, že s rostoucím potenciálem zisku klesá likvidita instrumentu. Proto vždy investujte s ohledem na svůj rizikový profil.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před 6 minutami

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
před hodinou

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
před hodinou

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR