Akciové čekání na Godota pokračuje
|

Akciové čekání na Godota pokračuje

Investoři čekají na zahájení "normalizace" sazeb v USA. Na rozdíl od Godota ale zvýšení základního úroku jednou přijde. Podle většiny trhu ještě letos.

Úrokové sazby Fed Ocenění Centrální banky P/E Americké akcie S&P 500

Investoři milují jistotu (lépe řečeno vysokou pravděpodobnost), spekulanti naopak. Ti první vlastně dlouhodobě vývoj sazeb v USA nepotřebují přehnaně řešit, maximálně v rámci alokace a diverzifikace mírně nadváží či podváží akciovou a dluhopisovou složku portfolia, upraví podíl hotovosti a podobně. Ti druzí by nejraději věděli přesně, jak se budou sazby vyvíjet a kdy se budou měnit, ideálně ale s podmínkou, že by to nevěděl nikdo jiný.

Ať se cítíte být příslušníky kteréhokoli z uvedených dvou táborů, nebo jste snad někde mezi, vězte, že pro americké akcie jsou aktuální vyhlídky celkem příznivé, a to jak z hlediska aktuálního ekonomického dění, tak historických srovnání. Má to jediný háček - nic z toho nemusí nic znamenat.

Stephen Antczak ze Citigroup například upozorňuje na to, že ačkoli je ocenění amerických akcií historicky nadprůměrné, oživení ekonomiky a s ním i růst valuací může ještě pokračovat. Vychází přitom ze srovnání se třemi předchozími hospodářskými cykly. Ano, na důvěryhodnou statistiku je to málo, pokud ale chcete být optimisty, něčím začít musíte. Pesimisté namítnou, že dva předchozí cykly končily bublinami, po nichž přišel prudký propad. Tančit se ale má, dokud hraje muzika.

Vývoj očekávaného P/E indexu S&P 500 (současnost vs. předchozí cykly)

Předchozí cykly zvyšování sazeb v USA nebyly pro tamní akcie nijak zdrcující, ba naopak. Přehlednou tabulku vývoje indexu S&P 500 zpracovali analytici z Bank of America Merrill Lynch. Očekávají, že Fed bude v očekávaném zvyšování sazeb opatrný a do konce roku 2016 bude základní sazba stále do 2 %. "Nejvíce se navíc akciím dařilo v době, kdy byla sazba v rozmezí 2-3 %," slibně zakončují svůj pozitivní výhled pro S&P 500. Nejrizikovější bylo pro akcie období před samotným zahájením zvyšování sazeb.

Zhodnocení S&P 500 před zahájením zvyšování sazeb v USA a během něj

Akciový býk v USA za posledních více než šest let zmohutněl a je čtvrtý největší v historii (podle procentuálního zhodnocení). Byl poctivě živen centrální bankou, ale i po odstavení od koryta dolarové likvidity se drží na nohou. Jeho dech je sice stále těžší, zatím ale býk stále drží směr, v posledních více než třech letech dokonce bez zastávky v podobě alespoň 10% korekce. Navzdory sílícímu dolaru, panice a následné nejistotě na trhu s ropou, slabému výkonu americké ekonomiky zkraje roku, problémům kolem Řecka, trvajícím geopolitickým rizikům a dalším faktorům.

S&P 500 - současný býčí trh je čtvrtý nejsilnější v historii

Já sám nesázím, ale kdo chcete, můžete: Jak dlouho se udrží růstový trend na americkém akciovém trhu? Historie, navíc krátká, nenabízí spolehlivou odpověď, zkušenosti se ale mohou hodit. Nakonec vždy můžete říci, že "tentokrát to bylo jiné", jen je otázka, zda to bude vítězoslavný pokřik, nebo povzdech poražených. (Mimochodem, stejně tak na obě strany bude - se správnými vysvětlivkami - fungovat i věta "ani tentokrát to nebylo jiné".)

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %
před 34 minutami

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %

Nezaměstnanost v Česku zůstala v březnu na únorových 3 %. Ubývá však volných pracovních míst. V pořadu České televize...
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů
10:36

Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů

Kvůli současným opatřením proti šíření koronaviru má v ČR finanční ztráty 72 % developerů. Ti, kteří již ztráty...
Developerské firmy Realitní trh Stavebnictví
Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %
10:33

Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %

Nezaměstnanost v ČR v březnu podle odhadů analytiků oslovených agenturou ČTK zcela určitě stoupla z únorových 3 %....
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé…
10:02

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé ekonomické aktivity

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl na 3 603, za uplynulých 24 hodin přibylo 151 mrtvých. Celkem má země 58 226...
Írán Blízký a Střední východ Koronavirus
ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit
08:51

ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit

Propouštění zaměstnanců před využitím tzv. kurzarbeitu dává přednost 7 %českých firem. Vysvětlují to tím, že tato...
Pracovní trh
ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR