Proč je 65 USD za barel pro ropu strop, a ne dno?
|

Proč je 65 USD za barel pro ropu strop, a ne dno?

Ropní giganti věří růstovému momentu na trhu s ropou. Zhruba 40% rally z lednového šestiletého minima jim hraje do karet. Současné ceny kolem 65 USD za barel Brentu a 60 USD za WTI ale působí spíše jako strop než dno, domnívá se Fiona Maharg-Bravo, která píše sloupky pro Reuters. Ekonomové a analytici jsou přitom názorově nejednotní.

Komodity Ropa Těžba Ropa WTI Ropa Brent Těžba z břidlic

Jen málo insiderů je nyní ohledně cen ropy naladěno pesimisticky. Některé společnosti z ropného sektoru očekávají cenu ropy Brent do konce letošního roku kolem 70 USD za barel. Ropný gigant Shell při jednání o 70miliardové akvizici britské BG Group počítal s růstem cen ropy k 90 USD za barel do roku 2018. Investoři sázejí na jednoduchou logiku - drastické omezení kapitálových výdajů těžařů časem srazí nabídku ropy (včetně nabídky ropy z břidlic), a ceny suroviny se tak opět zvednou.

Levnější a efektivnější produkce ropy z břidlic

Tyto předpovědi ale možná podhodnocují potenciál břidlic. Levnější vrtání a čerpání (mimo jiné díky růstu efektivity) zatlačily podle odhadů Goldman Sachs mezní náklady na těžbu suroviny z břidlic na zhruba 60 USD na barel. Nižší ceny ropy také přispěly ke snížení energetických nákladů, protože vrty v břidličných pánvích jsou na energii poměrně náročné.

Prostor pro další snížení nákladů existuje ve všech hlavních břidlicových nalezištích v USA (Eagle Ford, Bakken, Permian). Pokud se tento scénář naplní, mohly by mezní náklady na produkci ropy z břidlic do roku 2020 klesnout na 50 USD na barel. Náklady by mohly klesat spolu s růstem "zkušeností" producentů. Lze to přirovnat k vývoji v sektoru konvenční těžby ropy.

Saúdskou Arábii, lídra a nízkonákladového producenta v rámci OPEC, pravděpodobně odolnost americké produkce utvrdí v úsilí uchránit si tržní podíl. Bude tak nadále "házet klacky pod nohy" méně efektivním konkurentům, protože dražší ropa by jen podpořila další rozvoj těžby z břidlic v dalších regionech s potenciálem bohatých nalezišť ropy, což je pro OPEC nežádoucí.

Se zkušeností z boomu těžby ropy z břidlic lze očekávat, že při růstu cen černého zlata začnou i další hráči na trhu budovat technologie, aby získali přístup k vrstvám ropy a plynu, které jsou podle geologů zatím uvězněny v hlubokých podzemních a podmořských formacích. Nové frakovací technologie údajně již testuje i samotná Saúdská Arábie, pro kterou je zatím část gigantických zásob ropy a plynu nedostupná. Rijád již spustil malý pilotní projekt.

Je ropy dost?

Analytici z Goldman Sachs počítají v rámci svého optimistického scénáře s tím, že až do roku 2025 nebude potřeba budovat nové hlubinné vrty, protože produkce OPEC a těžba z amerických břidlic budou stačit na pokrytí světové poptávky po surovině. Konzultantská společnost IHS očekává, že inovace v těžbě z břidlic mohou na světový trh s ropou dodat dalších 140 miliard barelů suroviny, což je objem, který na trh posílá jen Rusko.

Nižší ceny ropy by sice měly povzbudit dodatečnou poptávku, je ale pravděpodobné, že ropný sektor bude ještě dlouhou dobu čelit převisu nabídky, a tedy i tlakům na pokles ceny suroviny.

Analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš se domnívá, že klíčovou neznámou jsou náklady na těžbu z břidlic. "Někteří analytici jsou hodně optimističtí (například ti z Goldman Sachs), jiní pesimističtější. Náklady určitě poměrně výrazně klesly a může existovat prostor pro další pokles. Otázkou však je, jak velký a u jak velkého objemu ropy," upozorňuje. "Důležité je, že by neměl dlouhodobě hrozit dramatický růst cen ropy, který byl důvodem obav před boomem produkce z břidlic. Ropa může stát 70 až 80 USD za barel, možná i trochu více, ale ne 130 až 150 USD za barel."

Ustálí se ceny ropy kolem 60 USD za barel?

Producenti ropy růst cen k 60 USD za barel (nebo alespoň možné ustálení na této úrovni) vítají. Druhá strana - shortaři - se radují méně. Sázeli na levnou ropu (až za 20 USD za barel). Ani Goldman Sachs se svou predikcí kolem 30 USD za barel nebyla příliš úspěšná. Banka predikci aktualizovala k hodnotám kolem 40 USD za barel a podle všeho není vyloučena ani další úprava cílových cen na vyšší hodnoty.

Aktuální souhrnná data o počtu vrtů mluví jasně. Čtyři po sobě jdoucí týdny stále většího čerpání zásob jsou neotřesitelným důkazem, že 60% pokles počtu vrtů sehrál svou roli. Shortaři tento trend ignorují a poukazují na růst americké produkce z předchozího týdne. Ti, co si mohli dovolit výhodně skladovat ropu, začali dlouho držené zásoby prodávat, jakmile cena překročila 60 USD za barel.

Existuje potenciál růstu saúdskoarabské, irácké, libyjské a ruské produkce ropy. Tlaky na pokles cen suroviny jsou ale na druhé straně kompenzovány válkami, nepokoji a teroristickými útoky na Blízkém a Středním východě. Svoji roli navíc bude hrát poptávka po ropě v Číně, která má tendenci růst. Také v Evropě lze čekat do budoucna růst poptávky, protože její ekonomika se podle všeho odráží ode dna. Stejně tak se zvyšuje i americká poptávka, proti jejímu pozitivnímu vlivu na ceny ropy ale stojí vysoké zásoby.

Zdroj: Reuters, CNBC, Oilprice.com

Co musíte ráno vědět (1. prosince)
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. prosince)

Jak světové trhy zakončily listopad, kdo má na svědomí největší letošní fúzi a co nám před třiceti lety přinesla malá...
Musíte vědět
Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva
včera v 23:01

Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva

Polsko a Maďarsko očekávají nové návrhy řešení sporu ohledně podmíněnosti vyplácení peněz z rozpočtu Evropské unie a...
Polsko Maďarsko Evropská unie
WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů
včera v 22:22

WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů

Společnost Facebook potvrdila, že koupí startup Kustomer, který se zabývá službami zákazníkům. O akvizici jako první...
Facebook Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou mimořádný měsíc

Americké akcie v pondělí oslabily, investoři vybírali zisky z posledních týdnů. Index Dow za sebou má největší...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
včera v 21:28

Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM

Státy eurozóny se po několikaletém vyjednávání shodly na reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM), který...
Evropská unie Eurozóna ESM
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v historii

Akcie na západoevropských trzích sice nezačaly nový týden na pozitivní vlně a skončily v červených číslech. Za celý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů
včera v 17:25

Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů

Závěry auditu Evropské komise týkající se českého premiéra Andreje Babiše potvrzují jeho střet zájmů. Český překlad...
Evropská unie Česká republika Právo
Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč
včera v 17:19

Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč

Objem nových hypotečních úvěrů na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhl v říjnu 20,7 miliardy Kč. To je o...
Česká ekonomika Hypotéky ČNB
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
včera v 16:50

Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března. Za měsíc posílila o více než 14 %

Pražská burza znovu neudržela nejsilnější úroveň od březnového začátku šíření nemoci covid-19 v Česku. Index PX dnes...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola
včera v 16:39

GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola

Největší americká automobilka General Motors a výrobce elektromobilů Nikola přepracovali svou dohodu o strategickém...
Auta Americké akcie
Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů
včera v 16:07

Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů

Pro vstup České republiky do Evropské unie by v říjnu v referendu znovu hlasovalo 56 procent Čechů, proti květnu je...
Evropská unie Česká republika
USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily…
včera v 16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily očekávání trhů

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v říjnu meziročně vzrostl o 20,2 % po růstu o 20,8 % v září....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům
včera v 15:10

Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům

Česká správa sociálního zabezpečení začala v pondělí s odesíláním příspěvku 5000 korun k důchodu. Starobní, invalidní...
Důchody Česká ekonomika
Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna…
včera v 14:00

Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna 2015

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v listopadu meziročně klesly o 0,3 %. Po říjnovém poklesu o 0,2...
Německo Inflace
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
včera v 13:50

Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o schválení jejího mimořádného nasazení

Vakcína proti covidu-19 americké biotechnologické společnosti Moderna má podle úplných výsledků poslední fáze testů...
Farmacie Biotechnologie Koronavirus
PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii
včera v 13:43

PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii

Největší polská petrochemická společnost PKN Orlen chce v příštích deseti letech investovat kolem 140 miliard zlotých...
PKN Orlen Petrochemie Ekologie a životní prostředí