Proč je 65 USD za barel pro ropu strop, a ne dno?
|

Proč je 65 USD za barel pro ropu strop, a ne dno?

Ropní giganti věří růstovému momentu na trhu s ropou. Zhruba 40% rally z lednového šestiletého minima jim hraje do karet. Současné ceny kolem 65 USD za barel Brentu a 60 USD za WTI ale působí spíše jako strop než dno, domnívá se Fiona Maharg-Bravo, která píše sloupky pro Reuters. Ekonomové a analytici jsou přitom názorově nejednotní.

Komodity Ropa Těžba Ropa WTI Ropa Brent Těžba z břidlic

Jen málo insiderů je nyní ohledně cen ropy naladěno pesimisticky. Některé společnosti z ropného sektoru očekávají cenu ropy Brent do konce letošního roku kolem 70 USD za barel. Ropný gigant Shell při jednání o 70miliardové akvizici britské BG Group počítal s růstem cen ropy k 90 USD za barel do roku 2018. Investoři sázejí na jednoduchou logiku - drastické omezení kapitálových výdajů těžařů časem srazí nabídku ropy (včetně nabídky ropy z břidlic), a ceny suroviny se tak opět zvednou.

Levnější a efektivnější produkce ropy z břidlic

Tyto předpovědi ale možná podhodnocují potenciál břidlic. Levnější vrtání a čerpání (mimo jiné díky růstu efektivity) zatlačily podle odhadů Goldman Sachs mezní náklady na těžbu suroviny z břidlic na zhruba 60 USD na barel. Nižší ceny ropy také přispěly ke snížení energetických nákladů, protože vrty v břidličných pánvích jsou na energii poměrně náročné.

Prostor pro další snížení nákladů existuje ve všech hlavních břidlicových nalezištích v USA (Eagle Ford, Bakken, Permian). Pokud se tento scénář naplní, mohly by mezní náklady na produkci ropy z břidlic do roku 2020 klesnout na 50 USD na barel. Náklady by mohly klesat spolu s růstem "zkušeností" producentů. Lze to přirovnat k vývoji v sektoru konvenční těžby ropy.

Saúdskou Arábii, lídra a nízkonákladového producenta v rámci OPEC, pravděpodobně odolnost americké produkce utvrdí v úsilí uchránit si tržní podíl. Bude tak nadále "házet klacky pod nohy" méně efektivním konkurentům, protože dražší ropa by jen podpořila další rozvoj těžby z břidlic v dalších regionech s potenciálem bohatých nalezišť ropy, což je pro OPEC nežádoucí.

Se zkušeností z boomu těžby ropy z břidlic lze očekávat, že při růstu cen černého zlata začnou i další hráči na trhu budovat technologie, aby získali přístup k vrstvám ropy a plynu, které jsou podle geologů zatím uvězněny v hlubokých podzemních a podmořských formacích. Nové frakovací technologie údajně již testuje i samotná Saúdská Arábie, pro kterou je zatím část gigantických zásob ropy a plynu nedostupná. Rijád již spustil malý pilotní projekt.

Je ropy dost?

Analytici z Goldman Sachs počítají v rámci svého optimistického scénáře s tím, že až do roku 2025 nebude potřeba budovat nové hlubinné vrty, protože produkce OPEC a těžba z amerických břidlic budou stačit na pokrytí světové poptávky po surovině. Konzultantská společnost IHS očekává, že inovace v těžbě z břidlic mohou na světový trh s ropou dodat dalších 140 miliard barelů suroviny, což je objem, který na trh posílá jen Rusko.

Nižší ceny ropy by sice měly povzbudit dodatečnou poptávku, je ale pravděpodobné, že ropný sektor bude ještě dlouhou dobu čelit převisu nabídky, a tedy i tlakům na pokles ceny suroviny.

Analytik z České spořitelny Ľuboš Mokráš se domnívá, že klíčovou neznámou jsou náklady na těžbu z břidlic. "Někteří analytici jsou hodně optimističtí (například ti z Goldman Sachs), jiní pesimističtější. Náklady určitě poměrně výrazně klesly a může existovat prostor pro další pokles. Otázkou však je, jak velký a u jak velkého objemu ropy," upozorňuje. "Důležité je, že by neměl dlouhodobě hrozit dramatický růst cen ropy, který byl důvodem obav před boomem produkce z břidlic. Ropa může stát 70 až 80 USD za barel, možná i trochu více, ale ne 130 až 150 USD za barel."

Ustálí se ceny ropy kolem 60 USD za barel?

Producenti ropy růst cen k 60 USD za barel (nebo alespoň možné ustálení na této úrovni) vítají. Druhá strana - shortaři - se radují méně. Sázeli na levnou ropu (až za 20 USD za barel). Ani Goldman Sachs se svou predikcí kolem 30 USD za barel nebyla příliš úspěšná. Banka predikci aktualizovala k hodnotám kolem 40 USD za barel a podle všeho není vyloučena ani další úprava cílových cen na vyšší hodnoty.

Aktuální souhrnná data o počtu vrtů mluví jasně. Čtyři po sobě jdoucí týdny stále většího čerpání zásob jsou neotřesitelným důkazem, že 60% pokles počtu vrtů sehrál svou roli. Shortaři tento trend ignorují a poukazují na růst americké produkce z předchozího týdne. Ti, co si mohli dovolit výhodně skladovat ropu, začali dlouho držené zásoby prodávat, jakmile cena překročila 60 USD za barel.

Existuje potenciál růstu saúdskoarabské, irácké, libyjské a ruské produkce ropy. Tlaky na pokles cen suroviny jsou ale na druhé straně kompenzovány válkami, nepokoji a teroristickými útoky na Blízkém a Středním východě. Svoji roli navíc bude hrát poptávka po ropě v Číně, která má tendenci růst. Také v Evropě lze čekat do budoucna růst poptávky, protože její ekonomika se podle všeho odráží ode dna. Stejně tak se zvyšuje i americká poptávka, proti jejímu pozitivnímu vlivu na ceny ropy ale stojí vysoké zásoby.

Zdroj: Reuters, CNBC, Oilprice.com

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
před 21 minutami

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
před hodinou

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
před hodinou

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
před hodinou

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii