Rob Carnell (ING): Řecká krize skončí Grexitem, který bude bolet Atény i Berlín. Španělsko a Irsko budou naopak pařit k nejlepším
|

Rob Carnell (ING): Řecká krize skončí Grexitem, který bude bolet Atény i Berlín. Španělsko a Irsko budou naopak pařit k nejlepším

Současná dohoda mezi Řeckem a jeho věřiteli potvrzuje rčení, že kompromis pochází od ďábla. Atény ani Berlín neprokázaly dostatečnou vůli obout se do toho naplno a výsledkem je další nakopnutí pomyslné plechovky s červy, říká hlavní mezinárodní ekonom ING Commercial Banking Rob Carnell. Řecko nejen proto podle něj nakonec odejde z eurozóny a Německo to vyjde dráž, než kdyby nyní Aténám povolilo uzdu.

Eurozóna Řecko PIIGS Rozhovor Evropská ekonomika
Rob Carnell

Atény a jejich věřitelé pokračují po cestě k dohodě na třetím záchranném programu a radikály vedené protesty v Řecku pokračují. Budou akce, které komplikují cestu kupředu, pokračovat?

Pokud sledujete jednání mezi Německem a Řeckem týkající se Grexitu a záchranných programů, nemůže vám uniknout, že Atény přijímají nabízený obchod s poměrně velkým sebezapřením. Vzhledem k tomu lze s vysokou pravděpodobností očekávat další bouře v řeckých ulicích. Je to přirozené a netýká se to jen Řecka. Když tvrdě zatlačíte na jakoukoli ekonomiku, objeví se strana jako SYRIZA, která přejde do protiútoku. Takřka v každé evropské zemi se v poslední době objevila strana, která se staví proti establishmentu, proti EU a často i proti imigrantům, což je obvyklá reakce mnoha lidí na to, když mají pocit, že jim někdo chce upřít jejich již tak malý podíl na celém koláči.

Vycházejme tedy z premisy, že se řecké ulice hned tak nezklidní, což bude muset brát vláda Alexise Tsiprase v potaz, případně se na to bude moci během dalších hovorů s věřiteli či v době plnění dohody vymlouvat. Jak pokračující tahanice mezi Evropou a Aténami skončí?

Těžká otázka. Spíše bych se zaměřil na to, kde bude Řecko například za pět let. Podle mě nakonec nebude součástí eurozóny, což bude možná začátek a jistě součást velké restrukturalizace měnové unie. Eurozóna totiž v současné podobě nemůže přežít. Svázala sama sebe spoustou hloupých pravidel místo to, aby se stala dynamickou a flexibilní jednotkou. Proto si nedokázala připustit, že musí odepsat významnou část řeckých dluhů, jinak Řecko prostě rozdrtí. Problém tkví v tom, že Němci nechtěli Řecko – německou optikou – nechat ze všeho tak jednoduše vyklouznout.

Výsledkem bylo v případě první dohody příslovečné nakopnutí plechovky, dohoda, které zřejmě věřitelé ani Atény nevěřili. Mnozí ekonomové mluvili o tom, že je Řecko na odpis, ale že eurozóna není připravena na odchod jakéhokoli člena a kupuje si čas. Jak je to v případě současné dohody?

Objevily se kompromisní návrhy, které na jednu stranu neplnily to, co Němci požadovali, ale přitom se z jejich pohledu do Řecka nalil další balík peněz. Na druhou stranu donutily Řecko dělat z jeho pohledu významné reformy výměnou za menší podporu, než si představovalo. Politika obou stran je zdrženlivá, ani jeden z partnerů není připraven se do věci pustit naplno a spolupracovat. Za tři měsíce se tak nejspíše opět dočkáme toho, že se Atény a jejich věřitelé potkají u vyjednávacího stolu, kde se budou hádat o to, jak moc se (ne)pokročilo v plnění původního plánu. A takto se bude pomalu kráčet ke Grexitu.

Podle německé kancléřky Angely Merkelové je Grexit zapomenut, odpis části řeckého dluhu ale vyloučila. Většina ekonomů oslovených agenturou Bloomberg přitom tvrdí, že pokud k odpisu nedojde, může Řecko opustit měnovou unii již v roce 2016. Co by Grexit znamenal?

Pro Řecko to bude naprostá katastrofa, zdrtí ho. Zřejmě v tu chvíli se dočkají Řekové jistých sympatií ze strany Němců, kteří je nebudou chtít úplně zničit a nabídnou jim nejspíše další peníze ve formě hospodářské pomoci. Na konci je to tak vyjde dráže, než kdyby se rovnou rozhodli odepsat třeba polovinu řeckého dluhu a společně s tím Aténám povolili jen primární, nikoli 4% celkový rozpočtový přebytek. Ačkoli by to nebylo papírově nejlepší řešení situace, v praxi jiná možnost neexistuje.

Podívejme se i v tomto kontextu na Evropu a na to, jak se jí daří vypořádat se krizí, očima investora. Kde byl již nastartován udržitelný růst, které země by se mohly dlouhodobě zařadit mezi úspěšné?

Co se celé eurozóny týče, je trochu obtížné najít nějaké zářné příklady úspěšných ekonomik. Líbí se mi Španělsko. Společně s Irskem jsou to ekonomiky, kterým byla během krize přiložena k hlavě pistole ("proveďte reformy, nebo …"). Zvládly to a nyní se jim to vrací. Pokud se podaří překonat řeckou krizi, budou Španělsko a Irsko díky nižší ceně práce a vyšší produktivitě zářit. Náznaky toho jsou patrné již dnes. Obě tyto ekonomiky by měly v následujících letech vykazovat opravdu dobré výsledky.

Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada
Analytici: Maloobchodní tržby rostly v únoru nad očekávání
včera v 11:04

Analytici: Maloobchodní tržby rostly v únoru nad očekávání

Maloobchodní tržby za únor vykázaly podle analytiků, které oslovila ČTK, nad očekávání dobrý výsledek. Bez prodejů...
Česká ekonomika Maloobchod Tržby