Akcie: Na sílu trendu už nespoléhejte!
|

Akcie: Na sílu trendu už nespoléhejte!

Investoři, kteří investovali a vydělávali peníze na základě oblíbeného rčení "trend is friend" (trend je přítel), dostali varování, že nic nefunguje věčně.

Alokace investic Trendy Investiční strategie Americké akcie

Index Citigroup, který sleduje americké akcie těžící ze síly trendu (momentové akcie), jako jsou Apple nebo Netflix, zažil něco, čehož jsme nebyli svědky od června – výrazný propad. Přestože index v roce 2015 stále poráží široký index S&P 500, analytici z banky upozorňují, že se dostal do stadia, v němž v minulosti docházelo k rotaci titulů.

Porovnání vývoje indexu sestaveného z akcií těžících ze síly trendu a indexu S&P 500

Letos byly momentové strategie, v rámci kterých se nakupují nejvýnosnější tituly za posledních několik měsíců, zatím nejvýdělečnějším způsobem investování. Kvůli dlouhotrvajícím trendům v sektorech, jako jsou biotechnologie nebo média, však rostou obavy, že se tento způsob investování stal příliš populárním, a může proto docházet k výraznějším výkyvům.

Když všichni investují jako stádo, může to dopadnout špatně

"V posledních letech bylo častokrát patrné, že některé investiční nástroje byly doslova přeplněné investory," říká Arvin Soh, portfoliomanažer, který má na starosti globální makroekonomické strategie v newyorské společnosti GAM. "Rozdíl je v tom, že obraty, kterých se nakonec dočkáme, budou mít nejspíše výraznější průběh, než na jaký jsme zvyklí z posledních let."

Jelikož rozpětí pohybů se před zvyšováním sazeb ze strany Fedu zužuje, bude pro úspěšné zakončení roku velmi důležitý správný výběr investic. Kvantitativně orientované fondy s aktivní správou, které sázely na technologie a zdravotnictví, jsou v poslední době nejvýnosnější třídou mezi fondy. A všimli si toho také individuální investoři. Jeden z největších ETF využívajících tento způsob investování, iShares MSCI USA Momentum Index Fund, přilákal rekordních 125 milionů dolarů jen v červenci a od svého vzniku v roce 2013 nezaznamenal jediný měsíc s celkovým odlivem investic.

Investorům se to prozatím vyplatilo. Fond v roce 2015 vydělal 8,2 %, což je oproti 1,8 % u indexu S&P 500 velmi dobrý výsledek (srovnání z 18. srpna). Další ETF, Powershares DWA Momentum Portfolio, který nedávno dosáhl 2 miliard dolarů pod správou, letos zaznamenal 7% přírůstek. Přesto již některé tituly, které obstaraly zajímavé výnosy, ztrácejí sílu.

Trend už není přítel

Od července se výkonnostní poměry v indexu S&P 500 začínají měnit způsobem, který se momentovým investorům asi nelíbí. Jedničkou se stávají veřejné služby a vítězové z loňska, zdravotnictví a spotřební zboží, ztrácejí dech. Newedge CTA Index, který sleduje strategie řízené počítači a fondy, které sázejí na ekonomické trendy, klesl ze svých dubnových maxim o 6,5 %.

Dokonce i Apple, který snad nejvíce přispěl k býčímu trhu v USA, ztrácí. Poté, co od roku 2009 společnost vydělala investorům desetinásobek, klesla ze svého únorového historického maxima o zhruba 18 %.

Apple

Investoři změnili svůj postoj a v současnosti dávají přednost společnostem, které jsou v dobré kondici a nemají mnoho dluhů. To jsou charakteristiky, které momentovým favoritům, jako jsou biotechnologie, chybí. Kvůli vysoké korelaci u momentových investic mohou být výprodeje velmi výrazné, protože v jednu chvíli se rozhodnou prodávat prakticky všichni najednou. "Na trhu může dojít k obratu bez toho, aby se objevil nějaký katalyzátor," upozorňuje Nicola Marinelli ze společnosti Pentalpha Capital.

Příkladem jsou biotechnologické společnosti. Vzhledem k obavám z ocenění některých léků je růst v tomto sektoru nejistý a index Nasdaq Biotechnology byl v posledním čtvrtletí poražen i indexem S&P 500 (přičemž v posledních pěti letech měl stále navrch).

Nasdaq Biotechnology Index

"Otázkou je, zda za ztrátou momenta u biotechnologií stojí nějaká velká změna," říká Hugh Grieves, portfoliomanažer z Miton Group, který spravuje US Opportunities Fund. "Problémem momentového investování je to, že v něm neexistuje nějaký bezpečné rozpětí nebo polštář. Když nasednete do rozjetého vlaku, ocenění vás již nezajímá."

Zdroj: Bloomberg
Co musíte ráno vědět (26. října)
Co musíte ráno vědět (26. října)
za 2 minuty

Co musíte ráno vědět (26. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, co si bývalý viceguvernér ČNB Mojmír Hampl myslí o...
Musíte vědět
Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě
17:49

Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě

Kanadská společnost Cenovus Energy převezme za 3,8 miliardy kanadských dolarů (66,4 miliardy Kč) rivala Husky Energy....
Kanada Těžba Ropa
S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie
16:28

S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie z...
Itálie Rating
Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %
14:58

Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhne jako poslanec do úterka snížení daně z příjmů zaměstnancům na 15 %. Pro lidi s...
Daně Platy a osobní ohodnocení Politika
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
13:13

Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný

Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst
11:33

Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst

Největší japonský letecký přepravce ANA Holdings hodlá do tří let zrušit zhruba 3 500 pracovních míst. Informoval o...
Japonsko Doprava Turismus a cestovní ruch
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
včera v 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
včera v 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
23. 10. 2020 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
23. 10. 2020 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
23. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
23. 10. 2020 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
23. 10. 2020 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
23. 10. 2020 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
23. 10. 2020 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)