Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!
|

Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!

Známý investor a komentátor Doug Kass se pokusil shrnout několik faktorů, které by mohly investory v nejbližší době znervóznit a zchladit jejich mnohdy až bezbřehý optimismus.

Rizika Světové akcie Světová ekonomika Americké akcie
  • Fundamentální i technické ukazatele jsou znepokojující. Světový hospodářský růst mizí a vůdčí role amerického akciového trhu slábne.
  • Míra růstu americké ekonomiky se snižuje. Vrcholy na trhu s bydlením, automobily a v maloobchodu se blíží. Již čtvrtý rok po sobě nenaplní globální ani americký růst očekávání.
  • Divergence na trzích. Velké rozdíly v pohybech cen mezi lídry na trhu (Google, Amazon, Facebook, Starbucks) a těmi méně úspěšnými (Caterpillar, Newmont Mining a jakýkoli další cyklický titul nebo firma spjatá s komoditami) začínají být extrémní. Na Wall Street probíhá v podstatě býčí i medvědí trend zároveň. Jde o poměrně vzácný úkaz, kdy bohatí ještě více bohatnou a chudí chudnou. Určitě nejde o ukázku zdravého trhu.
  • Nerovnosti na trhu. Tržní nerovnosti se projevují také v současném růstu a prosperitě USA, což je vidět na až nepřiměřených výnosech u akcií a rostoucích cenách domů. V extrémní situaci to není zdravé prostředí z ekonomického ani sociálního hlediska a může to mít již brzy neblahé následky.
  • Problémy v Číně. Čína, která je motorem globálního růstu, výrazně zpomaluje. Její zmanipulovaný akciový trh je na tom podobně, jako na tom byly americké trhy v období boomu na konci 90. let minulého století – nestabilní, předražené a čekající na pád.
  • Centrální banky. Neschopnost centrálních bank podpořit trhy a ekonomiku je zřetelná. Pochybnosti o jejich roli rostou a důvěra v jejich schopnost nastartovat ekonomiky klesá. Přestože Fed nafoukl svou rozvahu na 4,5 bilionu dolarů, Bank of Japan ji zvětšuje na 650 bilionů jenů a ECB ji rozšiřuje na 2,4 bilionu eur, globální oživení nedosahuje očekávání.
  • Apple. Možná i fundamentální a technická nejistota kolem společnosti Apple, největší světové firmy, může být pro trhy problémem. Z historických dat vyplývá, že dělení akcie v poměru 5 ku 1 a větším signalizuje vrchol, nebo alespoň slábnoucí výkonnost akcií společnosti (akcie Applu se v roce 2014 dělily v poměru 7 ku 1). Zařazení do indexu Dow, předpovědi o první společnosti s tržní kapitalizací přesahující bilion dolarů, rekordní výsledky - to vše signalizuje, že je firma možná až příliš populární a má před sebou až příliš vzdálené mety. To nemusí dopadnout dobře.

Slovo na závěr

Všechny uvedené faktory ukazují na zhoršující se podmínky na americkém akciovém trhu. Doug Kass doporučuje defenzivnější investiční nástroje, jako jsou dluhopisy nebo dluhopisové fondy se zajímavými výnosy. Stále se drží názoru, že úrokové sazby budou letos mnohem nižší, než jsou všeobecná očekávání.

Přestože je spíše opatrný, vyslovenou apokalypsu neočekává, spíše postupný posun trhů níže. Ocenění akcií je nad desetiletými průměry, ale to nemusí znamenat bublinu, protože nálada investorů není vysloveně euforická.

Kass se tak drží svého dlouhodobého názoru, že trhy mohou v roce 2015 skončit mírně v mínusu, nejhůře však kolem -10 %. Důležitější než dosáhnout výnosu bude letos nezaznamenat ztrátu. Podle toho by se investoři měli zařídit.

Zdroj: Kass' Korner
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA
včera v 11:50

Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA

Íránský prezident Hasan Rúhání obvinil USA z barbarství kvůli tomu, že nedávno uvalily sankce na jeho zemi. Ve svém...
Írán Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka
včera v 05:45

Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka

Nejbohatší Brit Jim Ratcliffe, který podporoval vystoupení Británie z Evropské unie, přesídlil do Monaka. S odvoláním...
Spojené království Nejbohatší investoři a byznysmeni Zajímavost dne
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
25. 9. 2020 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
25. 9. 2020 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
25. 9. 2020 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
25. 9. 2020 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
25. 9. 2020 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
25. 9. 2020 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
25. 9. 2020 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
25. 9. 2020 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
25. 9. 2020 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
25. 9. 2020 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii