Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!
|

Akciová apokalypsa: Zrovna teď?!

Známý investor a komentátor Doug Kass se pokusil shrnout několik faktorů, které by mohly investory v nejbližší době znervóznit a zchladit jejich mnohdy až bezbřehý optimismus.

Rizika Světové akcie Světová ekonomika Americké akcie
  • Fundamentální i technické ukazatele jsou znepokojující. Světový hospodářský růst mizí a vůdčí role amerického akciového trhu slábne.
  • Míra růstu americké ekonomiky se snižuje. Vrcholy na trhu s bydlením, automobily a v maloobchodu se blíží. Již čtvrtý rok po sobě nenaplní globální ani americký růst očekávání.
  • Divergence na trzích. Velké rozdíly v pohybech cen mezi lídry na trhu (Google, Amazon, Facebook, Starbucks) a těmi méně úspěšnými (Caterpillar, Newmont Mining a jakýkoli další cyklický titul nebo firma spjatá s komoditami) začínají být extrémní. Na Wall Street probíhá v podstatě býčí i medvědí trend zároveň. Jde o poměrně vzácný úkaz, kdy bohatí ještě více bohatnou a chudí chudnou. Určitě nejde o ukázku zdravého trhu.
  • Nerovnosti na trhu. Tržní nerovnosti se projevují také v současném růstu a prosperitě USA, což je vidět na až nepřiměřených výnosech u akcií a rostoucích cenách domů. V extrémní situaci to není zdravé prostředí z ekonomického ani sociálního hlediska a může to mít již brzy neblahé následky.
  • Problémy v Číně. Čína, která je motorem globálního růstu, výrazně zpomaluje. Její zmanipulovaný akciový trh je na tom podobně, jako na tom byly americké trhy v období boomu na konci 90. let minulého století – nestabilní, předražené a čekající na pád.
  • Centrální banky. Neschopnost centrálních bank podpořit trhy a ekonomiku je zřetelná. Pochybnosti o jejich roli rostou a důvěra v jejich schopnost nastartovat ekonomiky klesá. Přestože Fed nafoukl svou rozvahu na 4,5 bilionu dolarů, Bank of Japan ji zvětšuje na 650 bilionů jenů a ECB ji rozšiřuje na 2,4 bilionu eur, globální oživení nedosahuje očekávání.
  • Apple. Možná i fundamentální a technická nejistota kolem společnosti Apple, největší světové firmy, může být pro trhy problémem. Z historických dat vyplývá, že dělení akcie v poměru 5 ku 1 a větším signalizuje vrchol, nebo alespoň slábnoucí výkonnost akcií společnosti (akcie Applu se v roce 2014 dělily v poměru 7 ku 1). Zařazení do indexu Dow, předpovědi o první společnosti s tržní kapitalizací přesahující bilion dolarů, rekordní výsledky - to vše signalizuje, že je firma možná až příliš populární a má před sebou až příliš vzdálené mety. To nemusí dopadnout dobře.

Slovo na závěr

Všechny uvedené faktory ukazují na zhoršující se podmínky na americkém akciovém trhu. Doug Kass doporučuje defenzivnější investiční nástroje, jako jsou dluhopisy nebo dluhopisové fondy se zajímavými výnosy. Stále se drží názoru, že úrokové sazby budou letos mnohem nižší, než jsou všeobecná očekávání.

Přestože je spíše opatrný, vyslovenou apokalypsu neočekává, spíše postupný posun trhů níže. Ocenění akcií je nad desetiletými průměry, ale to nemusí znamenat bublinu, protože nálada investorů není vysloveně euforická.

Kass se tak drží svého dlouhodobého názoru, že trhy mohou v roce 2015 skončit mírně v mínusu, nejhůře však kolem -10 %. Důležitější než dosáhnout výnosu bude letos nezaznamenat ztrátu. Podle toho by se investoři měli zařídit.

Zdroj: Kass' Korner
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna