Riziko globální recese "made in China"? 55 %, tvrdí Citigroup
|

Riziko globální recese "made in China"? 55 %, tvrdí Citigroup

Citigroup bije na poplach a varuje před recesí v celém světě. Čínský problém podle banky může mít vážné důsledky.

Čína Recese Světová ekonomika

Willem Buiter, hlavní ekonom Citigroup, vidí 55% pravděpodobnost světové recese v následujících několika letech. I když by v historickém srovnání měla být nejspíše mělčí a kratší.

Na rozdíl od minulých krizí s epicentrem v Americe bude ta následující podle něj vyvolána klesající poptávkou rozvíjejících se trhů (zejména Číny), jejíž ekonomika narostla rozměrově do druhé největší na světě. Podle bývalého britského politika toto riziko recese roste.

Obává se, že Čína reálně roste spíše jen 4% tempem, a ne o vládní cíl 7 %. K mělké recesi by mohlo dojít, kdyby expanze této obrovské ekonomiky klesla k 2,5 % v polovině příštího roku a na těchto úrovních stagnovala.

V dalších rozvíjejících se ekonomikách, jako jsou Brazílie, JAR a Rusko, už problémy vypluly na povrch. Pomoci světovou ekonomiku "vytáhnout z bryndy" nemohou ani vyspělé státy, jejichž růst zůstává anemický.

Kontrarián

Ekonomové z konkurenčních firem na rozdíl od Buitera tak velké riziko pro západ ve zpomalení Číny nevidí. Třeba v Société Générale dávají katastrofickým scénářům jen 10% pravděpodobnost. Výhody levné ropy pro vyspělé země (většinou dovozce této klíčové suroviny) podle nich zatím kompenzují malátnosti mladých trhů.

V červenci 2012 Citi varovala před 90% pravděpodobností Grexitu. Ukázalo se však, že se mýlila a jen malovala čerta na zeď. V případě Číny se Buiter domnívá, že roste riziko cyklického tvrdého přistání vzhledem k předimenzovanosti kapacit, předluženosti důležitých sektorů a korekci na akciovém a nemovitostním trhu.

Obává se, že odezva na klesající poptávku bude slábnout. Zadlužení bude totiž omezovat možnosti měnové politiky. Posledním krokem bylo, že čínská centrální banka snížila úrokové sazby a povolila bankám držet méně hotovostních rezerv. Autority nejsou ochotny nechat jüan významněji oslabit nebo využít fiskální opatření. Guvernér čínské centrální banky Čou Siao-čchuan během minulého víkendu prohlásil, že nevidí důvod pro dlouhodobý pokles hodnoty jüanu.

Chybí munice

Do vyspělého světa se podle Buitera může z Číny šířit nákaza skrze pokles světového obchodu. V roce 2013 zajišťovala Čína 14,3 % veškeré výměny. Tržní vlnobití také může způsobit tím, jak se zbavuje zahraničních aktiv, jako jsou například americké státní dluhopisy. Jak budou investoři hledat bezpečný přístav, bude docházet k posilování amerického dolaru.

Recese v roce 2016 by podle Buitera mohla být odvrácena, kdyby bylo možné uvolnit měnovou a fiskální politiku. Ve většině vyspělých zemí ale dochází munice, buď kvůli tomu, že už není kam snižovat úrokové sazby, nebo politici nechtějí využít fiskálních nástrojů, které mají k dispozici. Pokud Fed a Bank of England zvednou příliš brzy sazby, budou je stejně muset do konce příštího roku opět snížit, domnívá se ekonom.

"V současnosti je již úrokový nástroj měnové politiky mimo provoz a také prostor fiskální politiky je téměř všude daleko omezenější než v roce 2008," říká ekonom. I když se domnívá, že je opakování roku 2008 a poklesu celosvětového hospodářského růstu nepravděpodobné, varuje, že se výhled může ještě zhoršit, pokud investoři náhle začnou panikařit z masivních veřejných dluhů nebo se politici uchýlí k protekcionismu nebo měnovým devalvacím.

Zdroj: Bloomberg, CNBC

Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 %

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
včera v 13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus