25 bazických bodů, které mají otřást světem
|

25 bazických bodů, které mají otřást světem

Den D se blíží. Měnový výbor americké centrální banky již ve čtvrtek oznámí, jaké kroky (ne)podnikne v oblasti měnové politiky, a trh bude mít zase nějaký čas o čem přemýšlet. Čeká nás první zvýšení úrokových sazeb od finanční krize, nebo bude pokračovat éra uvolněné měnové politiky?

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Podpora ekonomiky Spojené státy americké (USA)

V nedávné době na sebe v souvislosti s nastavením hlavní úrokové sazby v USA strhli pozornost zejména viceprezident Fedu Stanley Fischer a šéf newyorské pobočky Fedu William Dudley. Fischer na konci srpna na výročním setkání centrálních bankéřů a světových ekonomů v americkém Jackson Hole prohlásil, že je scénář růstu sazeb již v září pravděpodobnější než na začátku měsíce, Dudley (velký spojenec guvernérky Yellenové) ale naopak uvedl, že propad cen akcií vyvolaný nejistotou ohledně dalšího vývoje čínské a světové ekonomiky hraje proti zvyšování sazeb.

Trh se na výhledu budoucího nastavení sazeb v USA ani nyní, dva dny před vynesením ortelu, neshodne. Část trhu věří, že centrální banka sebere odvahu a sazby nepatrně zvýší, nejčastěji se hovoří o 25 bazických bodech, většina investorů si však myslí, že Fed nebude nikam spěchat, sazby nechá beze změny a počká si na další ekonomická data, která ukáží, zda ožívání ekonomiky pokračuje, a naznačí, jak se na náladě amerických společností a spotřebitelů podepsaly turbulence na světových trzích vyvolané slabými daty z Číny.

Čtvrt procentního bodu na první pohled vypadá jako zanedbatelná hodnota, v současné situaci má ale i takto malá změna obrovskou váhu. Možnost růstu amerických sazeb totiž přichází ve chvíli, kdy se Evropa, Japonsko nebo Čína vydávají opačným směrem.

Nepřehlédnutelný protivítr

Proti americkým jestřábům navíc hraje skutečnost, že dolar během posledního roku výrazně zpevnil proti euru, což nepříznivě působí na konkurenceschopnost a výsledky amerických exportérů. K tomu přičtěme nízké ceny prakticky všech hlavních komodit v čele s ropou a nejistotu kolem možných globálních ekonomických dopadů syrského exodu.

Stanley Fischer ještě před třemi týdny prohlašoval, že počká, jak vyzní zpráva z trhu práce za srpen. Ta je ale dávno na světě a mnoho dalších dat s potenciálem změnit názor Fischera či dalších členů Fedu od té doby nevyšlo. Údaje o tržbách maloobchodních prodejců, které budou zveřejněny dnes (v úterý), pro Fed nejsou klíčovým ukazatelem, a data o inflaci, která vyjdou ve středu, budou zřejmě až příliš čerstvá na to, aby plány banky zásadním způsobem změnila.

Zpráva z trhu práce ze začátku září ukázala, že ekonomika USA v srpnu mimo zemědělství vytvořila 173 tisíc pracovních míst, tedy výrazně méně, než se čekalo (217 tisíc). Míra nezaměstnanosti ovšem klesla na 5,1 %, když se čekal mírnější pokles na 5,2 % z 5,3 %. Smíšený obrázek doplnily pozitivní revize dat za červen a červenec a informace o meziměsíčním růstu mezd o 0,3 %.

Nejednoznačně dosud vyznívaly i zprávy o vývoji jádrových výdajů na osobní spotřebu, preferovaném inflačním ukazateli centrální banky USA. Fed by rád viděl 2% růst jádrových výdajů na osobní spotřebu, ukazatel ale aktuálně dosahuje jen 1,3 % a banka dle aktuálních predikcí neočekává dosažení 2% tempa inflace dříve než v roce 2017. Na druhou stranu Stanley Fischer zdůraznil, že rozhodující pro nastavení sazeb není aktuální, ale projektovaný stav ekonomiky, tedy také inflace.

Měnovému výboru Fedu opravdu není co závidět. Pokud se rozhodne sazby zvýšit, investoři by v prostředí zvýšené volatility mohli v obavách o budoucnost světové ekonomiky spustit výprodeje akcií. Stejný scénář ale teoreticky může nastat i v případě, že se Fed rozhodne se sazbami nehýbat, tentokrát proto, že by si investoři rozhodnutí FOMC mohli vyložit jako důkaz o přetrvávající slabosti amerického hospodářství.

Na konci srpna se pravděpodobnost růstu sazeb již letos v září pohybovala kolem 30 %, na konci minulého týdne dosahovala méně než 28 %. Investoři tak sázejí na to, že banka nebude se zvyšováním sazeb spěchat a raději si počká na další doklady pokračujícího ožívání ekonomiky USA. Podstatné také je, že Fed dříve opakovaně upozorňoval, že před samotným zvýšením sazeb přistoupí ke změně rétoriky, nic takového se však zatím podle většiny trhu nestalo. Guvernérka Fedu Janet Yellenová opakuje, že se situace na americkém trhu práce postupně zlepšuje, avšak stále není taková, aby s ní byl Fed zcela spokojený.

Zdroj: economics21.org
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
před 10 minutami

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie odpoledne silně rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
před hodinou

Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o téměř 11 %

Pražská burza zahájila týden výraznějším růstem, index PX v pondělí stoupl o 4,34 % na 807,95 bodu. Posílily téměř...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
před hodinou

Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější

Generální ředitel a zároveň předseda správní rady banky JPMorgan Chase Jamie Dimon je v pravidelné výroční zprávě...
Americké banky JPMorgan Koronavirus
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
15:49

Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu

Desetitisíce britských řidičů vyhrály první kolo žaloby proti Volkswagenu v souvislosti s instalací zařízení na...
Evropské akcie Auta Volkswagen
ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK
15:13

ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK

Podpora, kterou stát v době pandemie koronaviru poskytne soukromým firmám, musí mít povolení od Evropské komise....
Evropská unie Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl…
15:06

MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl přijít růst

Ministerstvo financí očekává letos kvůli dopadům šíření koronaviru pokles ekonomiky o 5,6 %. Příští rok by ale měla...
Česká ekonomika Hospodářský růst HDP
MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP
15:03

MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP

Veřejné finance letos skončí ve schodku 4,1 % hrubého domácího produktu, odhaduje v nové makroekonomické prognóze...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů
14:51

Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů

Česká vláda by měla masivněji investovat do testů na zjištění onemocnění covid-19. Vynaložené peníze se jí vrátí ve...
Česká ekonomika Koronavirus
Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky
14:28

Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky

Maďarský premiér Viktor Orbán v pondělí představil nová opatření na ochranu ekonomiky před dalšími dopady koronaviru....
Maďarsko Podpora ekonomiky Koronavirus
ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu
14:08

ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu

Stavební firmy v Česku zahájily do konce února stavbu 1 888 bytů v bytových domech, meziročně o 20,5 %a více. Nejvíce...
Stavebnictví Česká ekonomika
Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR
13:55

Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR

Úvěrová pojišťovna Euler Hermes kvůli riziku prodloužené recese a vlně bankrotů způsobených vypuknutím pandemie...
Úvěry Pojištění Rating
Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru
13:16

Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru

Japonská vláda vyhlásí zřejmě již v úterý v Tokiu, Ósace a dalších pěti prefekturách kvůli koronaviru nouzový stav....
Japonsko Koronavirus
Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu
12:43

Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu

Odbyt německého výrobce luxusních automobilů BMW se v prvním čtvrtletí kvůli koronaviru meziročně snížil o 20,6 % na...
Auta Evropské akcie BMW
Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945
12:36

Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945

Francouzské hospodářství letos čeká nejhorší recese od skončení druhé světové války, odhaduje francouzský ministr...
Francie Koronavirus Recese
Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad
12:18

Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad

Situace v českém průmyslu nebyla podle únorových výsledků, které v pondělí zveřejnil Český statistický úřad, dobrá už...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
12:12

Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí

Více než polovina z 54 afrických států zavedla omezení pohybu, dopravní omezení nebo jiná opatření ve snaze zabránit...
Afrika Koronavirus
Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům
11:58

Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům

Opoziční strany chtějí zvýšit podporu pro živnostníky o 5 000 korun proti vládnímu návrhu na 30 000 korun. Navrhují...
Česká ekonomika Koronavirus Byznys a podnikání
MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády
11:53

MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády

Národní ekonomická rada vlády (NERV) zřejmě obnoví svoji činnost. Navrhuje to ministerstvo průmyslu a obchodu....
Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
11:45

Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně

Slovenská továrna jihokorejské automobilky Kia Motors v pondělí po dvou týdnech obnovila výrobu, kterou kvůli šíření...
Slovensko Auta Koronavirus
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
11:39

EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber

Evropská komise schválila rozsáhlý záchranný balík, kterým chce britská vláda podpořit firmy strádající kvůli...
Spojené království Evropská unie Koronavirus