Třikrát o probíhající investiční (r)evoluci
|

Třikrát o probíhající investiční (r)evoluci

Čína nadále patří mezi nejzajímavější investiční příběhy dneška, pokračující masivní výprodeje na tom nic nemění. Podobně zajímavé jsou i další rozvíjející se trhy, říká manažer akciového fondu ve společnosti Gutmann Christoph Olbrich s tím, že Čínu a spol. si již dnes žádný investor nemůže dovolit ignorovat. Podobně jako technologická revoluce totiž od základu mění zažité pořádky a společně s tím vytvářejí nový investiční (ab)normál.

Čína Emerging Markets Technologie Světová ekonomika Rozhovor

Čínské akcie zažívají volný pád, index Shanghai Composite například od června přišel bezmála o dvě pětiny své hodnoty. Mnozí investoři proto nad zemí draka lámou hůl s poukazem na netransparentnost statistik i na snahy vlády o manipulaci s trhem. Jak to vnímáte vy?

Čína je dobrým příkladem země, u níž je potřeba se dívat za horizont okamžitého dění, vidět skrze clonu okamžitých emocí. Na akciovém trhu sice došlo k výrazné korekci, ale burza představuje jen malou část celé ekonomiky; až tak moc Číňanů na ní neinvestuje. Přitom je to země s rostoucí střední třídou, která se snaží diverzifikovat ekonomiku a modernizovat. Z dlouhodobého pohledu tak Čína vypadá silně, i když jistě zažije období, kdy bude potřeba vypořádat se s dopadem nastartovaných reforem. Navzdory všemu jde v delším výhledu o jeden z nejzajímavějších investičních příběhů. Určitě ale platí, že je nutné být v jejím případě selektivní a opatrný. V Číně a na podobných trzích je stále velice obtížné se pohybovat, na to nesmíme zapomínat.

Navzdory jistým specifikům a výzvám se stále větší množství investorů o rozvíjející se trhy zajímá. Rozvinuté ekonomiky totiž rostou jen dýchavičně, což se podle řady expertů vzhledem k strukturálním problémům, s nimiž se potýkají západní země, hned tak nezmění. Souhlasíte?

Rozvíjející se trhy sledují již v podstatě všichni, i ti, kdo se na ně nespecializují. Já se například soustředím na globální společnosti a dění na rozvíjejících se trzích nesmím opomíjet, protože posilování střední třídy na globálním jihu patří mezi nejvýznamnější pohony růstu celého segmentu. Jde o to, zda se firmám podaří tuto skupinu oslovit, zda zvládnou na rozvíjející se trhy proniknout. Ve chvíli, kdy rozvinuté ekonomiky rostou pomalu – jde o jednu z nejnižších úrovní v historii Evropy a do jisté míry i USA –, je potřeba příležitosti spjaté s růstem rozvíjejících se trhů podchytit. V žádném dlouhodobém výhledu je nelze opomenout. I proto je podstatná zmíněná schopnost dohlédnout za horizont současné volatility, kterou mladé trhy zažívají. Jistě, je s nimi spojena jistá míra rizika, je ale důležité sledovat delší horizont, zejména v případě západních firem, které jsou na těchto trzích aktivní.

Zmínil jste modernizaci čínské ekonomiky, kterou je možné považovat za střípek v mozaice technologické revoluce. Nový hardware a software mění zažité pořádky a dělbu práce v mnoha oblastech i oborech. Kde jako investor čekáte to nejvýznamnější a nejzajímavější?

Technologie, které se v poslední době objevují, skutečně naleptávají mnohé zažité obchodní modely. Často jde o sektory, které s technologickým odvětvím jako takovým nemají na pohled nic společného. Vezměte si takový maloobchod, kde je e-commerce podle mě stále na samém počátku; příkladem je rozvoz potravin do domácností a podobné služby, které se mnohde teprve objevují. Podobně je na tom zdravotnictví, které se vlivem technologií ještě tolik nezměnilo, ale čekají ho velké věci. Čekám například, že nové technologie povedou k výraznému zvýšení efektivity, což v náznacích již vidíme, ale jde opět o pomyslný začátek cesty. Otřes zažije také energetika, kde je uhlí vytlačováno čistšími energetickými zdroji. Tento proces sice není lineární, obrazně řečeno dochází ke skokům kupředu a krokům zpět, ale v dlouhodobém výhledu lze předpokládat, že čisté energetické zdroje budou mít navrch.


Detailní rozbor současného stavu globálního hospodářství doplněnou o analýzu sil a slabin největších a nejdiskutovanějších ekonomik světa nabídne Christoph Olbrich 22. září na Exportním večeru na VŠE v Praze. Detaily a registrace ZDE.

Co musíte ráno vědět (21. října)
Co musíte ráno vědět (21. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (21. října)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a USA, které velké americké společnosti čelí miliardovým pokutám a proč se...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát. Vzrostly…
Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát. Vzrostly…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý napravily část pondělních ztrát. Vzrostly naděje na dohodu o podpoře ekonomiky

Americké akcie v úterý zpevnily. Přispěl k tomu optimismus ohledně dohody o balíku podpory pro americkou ekonomiku,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Lufthansa oznámila za třetí kvartál provozní ztrátu 1,3 miliardy eur,…
včera v 21:47

Lufthansa oznámila za třetí kvartál provozní ztrátu 1,3 miliardy eur, čeká slabou poptávku

Německá letecká společnost Lufthansa vykázala ve třetím čtvrtletí kvůli pandemii covidu-19 provozní ztrátu 1,26...
Deutsche Lufthansa Evropské akcie Výsledková sezóna
Microsoft expanduje do vesmíru, uzavřel partnerství se SpaceX
včera v 19:12

Microsoft expanduje do vesmíru, uzavřel partnerství se SpaceX

Microsoft uzavře partnerství s firmou SpaceX. Chce se svými cloudovými službami expandovat do vesmíru. Americká...
Microsoft Americké akcie Informační technologie
Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje…
Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje koronavirus

Akcie na západoevropských trzích v úterý od rána ztrácely kvůli obavám z rychlého šíření koronaviru a hrozbě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Minimální mzda na Slovensku poroste pomaleji, rozhodl parlament
včera v 17:54

Minimální mzda na Slovensku poroste pomaleji, rozhodl parlament

Slovensko bude zvyšovat minimální mzdu pomaleji, než předpokládá stávající zákon, který ještě loni a před propuknutím...
Pracovní trh Slovensko
Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu
Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu
včera v 16:50

Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu

Pražská burza v úterý mírně oslabila. Index PX klesl o 0,24 % na 870,08 bodu. Nejvýrazněji zlevnily akcie softwarové...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody
včera v 16:32

ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej výrobce letadel Aero Vodochody maďarské firmě Aero, kterou...
Doprava Fúze a akvizice
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
včera v 15:48

Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti a s nimi 11 států podaly antimonopolní žalobu na internetovou společnost Google....
Alphabet (Google) Regulace Spojené státy americké (USA)
USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil
včera v 14:30

USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil

Počet vydaných stavebních povolení v USA v září vzrostl o 5,2 %. Rostla také zahájená výstavba.
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Stavebnictví
Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie
včera v 13:42

Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie

Švédská společnost Husqvarna, která je největším výrobcem motorové zahradní techniky na světě, ve třetím čtvrtletí...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní
včera v 12:49

Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní

Evropská unie získá 17 miliard eur z prvního kola nabídky sociálních dluhopisů z programu SURE, jehož cílem je...
Evropská unie Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
včera v 12:36

Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč se sešly objednávky na 3,89 milionu cenných papírů

Veřejná nabídka akcií lékárenské společnosti Pilulka.cz byla v úterý k 12.00 ukončena. Zájem investorů o cenné papíry...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G
včera v 11:46

Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G

Švédsko zakázalo používat v mobilních sítích páté generace (5G) telekomunikační zařízení čínských společností Huawei...
Švédsko Telekomunikace 5G sítě