Třikrát o probíhající investiční (r)evoluci
|

Třikrát o probíhající investiční (r)evoluci

Čína nadále patří mezi nejzajímavější investiční příběhy dneška, pokračující masivní výprodeje na tom nic nemění. Podobně zajímavé jsou i další rozvíjející se trhy, říká manažer akciového fondu ve společnosti Gutmann Christoph Olbrich s tím, že Čínu a spol. si již dnes žádný investor nemůže dovolit ignorovat. Podobně jako technologická revoluce totiž od základu mění zažité pořádky a společně s tím vytvářejí nový investiční (ab)normál.

Čína Emerging Markets Technologie Světová ekonomika Rozhovor

Čínské akcie zažívají volný pád, index Shanghai Composite například od června přišel bezmála o dvě pětiny své hodnoty. Mnozí investoři proto nad zemí draka lámou hůl s poukazem na netransparentnost statistik i na snahy vlády o manipulaci s trhem. Jak to vnímáte vy?

Čína je dobrým příkladem země, u níž je potřeba se dívat za horizont okamžitého dění, vidět skrze clonu okamžitých emocí. Na akciovém trhu sice došlo k výrazné korekci, ale burza představuje jen malou část celé ekonomiky; až tak moc Číňanů na ní neinvestuje. Přitom je to země s rostoucí střední třídou, která se snaží diverzifikovat ekonomiku a modernizovat. Z dlouhodobého pohledu tak Čína vypadá silně, i když jistě zažije období, kdy bude potřeba vypořádat se s dopadem nastartovaných reforem. Navzdory všemu jde v delším výhledu o jeden z nejzajímavějších investičních příběhů. Určitě ale platí, že je nutné být v jejím případě selektivní a opatrný. V Číně a na podobných trzích je stále velice obtížné se pohybovat, na to nesmíme zapomínat.

Navzdory jistým specifikům a výzvám se stále větší množství investorů o rozvíjející se trhy zajímá. Rozvinuté ekonomiky totiž rostou jen dýchavičně, což se podle řady expertů vzhledem k strukturálním problémům, s nimiž se potýkají západní země, hned tak nezmění. Souhlasíte?

Rozvíjející se trhy sledují již v podstatě všichni, i ti, kdo se na ně nespecializují. Já se například soustředím na globální společnosti a dění na rozvíjejících se trzích nesmím opomíjet, protože posilování střední třídy na globálním jihu patří mezi nejvýznamnější pohony růstu celého segmentu. Jde o to, zda se firmám podaří tuto skupinu oslovit, zda zvládnou na rozvíjející se trhy proniknout. Ve chvíli, kdy rozvinuté ekonomiky rostou pomalu – jde o jednu z nejnižších úrovní v historii Evropy a do jisté míry i USA –, je potřeba příležitosti spjaté s růstem rozvíjejících se trhů podchytit. V žádném dlouhodobém výhledu je nelze opomenout. I proto je podstatná zmíněná schopnost dohlédnout za horizont současné volatility, kterou mladé trhy zažívají. Jistě, je s nimi spojena jistá míra rizika, je ale důležité sledovat delší horizont, zejména v případě západních firem, které jsou na těchto trzích aktivní.

Zmínil jste modernizaci čínské ekonomiky, kterou je možné považovat za střípek v mozaice technologické revoluce. Nový hardware a software mění zažité pořádky a dělbu práce v mnoha oblastech i oborech. Kde jako investor čekáte to nejvýznamnější a nejzajímavější?

Technologie, které se v poslední době objevují, skutečně naleptávají mnohé zažité obchodní modely. Často jde o sektory, které s technologickým odvětvím jako takovým nemají na pohled nic společného. Vezměte si takový maloobchod, kde je e-commerce podle mě stále na samém počátku; příkladem je rozvoz potravin do domácností a podobné služby, které se mnohde teprve objevují. Podobně je na tom zdravotnictví, které se vlivem technologií ještě tolik nezměnilo, ale čekají ho velké věci. Čekám například, že nové technologie povedou k výraznému zvýšení efektivity, což v náznacích již vidíme, ale jde opět o pomyslný začátek cesty. Otřes zažije také energetika, kde je uhlí vytlačováno čistšími energetickými zdroji. Tento proces sice není lineární, obrazně řečeno dochází ke skokům kupředu a krokům zpět, ale v dlouhodobém výhledu lze předpokládat, že čisté energetické zdroje budou mít navrch.


Detailní rozbor současného stavu globálního hospodářství doplněnou o analýzu sil a slabin největších a nejdiskutovanějších ekonomik světa nabídne Christoph Olbrich 22. září na Exportním večeru na VŠE v Praze. Detaily a registrace ZDE.

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před 40 minutami

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
před hodinou

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus