3 mýty o zvyšování sazeb v USA a Janet Kolumbus na cestě do neznáma
|

3 mýty o zvyšování sazeb v USA a Janet Kolumbus na cestě do neznáma

Trh věří, že po prosincovém zvýšení základní úrokové sazby Fedu o čtvrt procentního bodu bude v letošním roce utahování měnové politiky v USA pokračovat dalšími až čtyřmi zvýšeními sazby. Podle dlouhodobějších predikcí se měnová politika, půjde-li vše podle plánu a hladce, do normálu vrátí v roce 2019, tedy deset let poté, co Fed najel do nouzového režimu v podobě extrémně uvolněné měnové politiky.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Podpora ekonomiky

Kde ale trh bere jistotu, že vše půjde hladce a Fed bude moci sazby dále pomalu zvyšovat? Vždyť stačí pár špatných makrodat z Číny, aby investoři spustili panické výprodeje, které samozřejmě nijak dobře nepůsobí ani na ekonomiku USA.

Očekávání, že sazby Fedu v letošním roce dále pomalu porostou, se zakládá na třech premisách. Zaprvé, centrální banky vědí, jaká je v každém okamžiku ideální výše sazeb. Zadruhé, ožívání americké ekonomiky je natolik silné, že vyšší sazby nebudou představovat překážku pro další hospodářskou expanzi. A zatřetí, prostředí je celkově příznivé a zvyšování sazeb nerozporuje.

Problémem není nic menšího než to, že všechny tyto tři premisy jsou nesmyslné. První tvrzení je absolutní blábol, protože ani Janet Yellenová nemá křišťálovou kouli, která by jí prozradila, jak se bude vyvíjet americká a světová ekonomika. V době extrémní globalizace mají přitom i problémy zdánlivě nevýznamných zemí potenciál přes několik prostředníků ovlivnit dění kdekoli na světě, i v USA.

Ani ožívání americké ekonomiky není úplně příkladné. Ze Spojených států chodí například slabé údaje o průmyslové výrobě, data za listopad poukázala na nejvýraznější meziměsíční pokles průmyslové výroby za tři a půl roku. Analytici z Deutsche Bank dokonce hovoří o největší americké recesi podle nominálních čísel od 60. let 20. století. Dále je například dobré vědět, že z 204 milionů lidí ve věku 15 až 64 let stále zhruba 61 milionů lidí nepracuje, což ale úspěšně maskuje nízká míra participace.

Tím se dostáváme ke třetímu předpokladu, tvrzení, že prostředí je celkově příznivé a prorůstové. A na to trh přišel kde? Do Evropy se valí stovky tisíc uprchlíků, jejichž začleňování na pracovní trh zůstává otázkou. Rusko dále ukazuje, že nechce na politické mapě hrát druhé housle. Stejně tak rostou politické ambice Číny, kterou ale na druhou stranu trápí dramatické zpomalování růstu HDP znervózňující i zbytek světa. Spojené království se připravuje na hlasování o vystoupení z Evropské unie, v USA hrozí ovládnutí Bílého domu nepředvídatelným Donaldem Trumpem a do toho svět straší hrozby teroristických útoků. Po klidném a prorůstovém prostředí ani památky. A to raději vůbec nemluvíme o marném boji za vyšší inflaci, kterou u země drží pokračující propad cen ropy a dalších komodit.

Fed se v mnohém podobá Kryštofu Kolumbovi, který se vydal ze Španělska na západ hledat kratší cestu do Indie. Kdyby se Kolumbus tehdy řídil a choval podle známých dat, došly by mu po cestě zásoby a posádka by zemřela hlady poté, co by si prožila muka v podobě kurdějí. A kdyby ne, stejně by nepřistál tam, kde plánoval.

Kormidelnici Fedu Janet Yellenovou letos rozhodně nečeká příjemná plavba s větrem v zádech. Její koráb se stejně jako ten Kolumbův vydává do neznámých vod.

Zdroj: Bonner and Partners
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
před hodinou

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
11:28

Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní kapitalizace firmy se zřítila o 25 miliard eur

Akcie německé softwarové společnosti SAP v pondělí dopoledne ztrácely více než 17 %. Tržní kapitalizace firmy se tak...
SAP Evropské akcie Panika na trzích
Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám
11:19

Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám

Pro čtvrté čtvrtletí letošního roku část bankovního trhu avizuje další zpřísnění poskytování úvěrů podnikům a naopak...
Banky Finanční sektor Úvěry
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
10:56

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu zhoršila. Důvodem jsou obavy firem z rostoucího počtu případů nákazy...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
10:30

Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa

Obchodování na asijských akciových trzích v pondělí skončilo převážně v minusu. V zelených číslech se udržela jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios
09:47

Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios

Německá společnost Bayer se dohodla na převzetí americké biotechnologické firmy Asklepios BioPharmaceutical....
Biotechnologie Evropské akcie Bayer
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
09:35

Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START přidaly téměř 18 % na 500 Kč

(AKTUALIZOVÁNO) Akcie lékárenské a technologické společnosti Pilulka v pondělí zahájily své působení na veřejném...
Pilulka Akcie ČR Pražská burza
Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19
09:25

Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19

Důvěra v českou ekonomiku po pětiměsíčním růstu v říjnu klesla meziměsíčně o 4,5 bodu na 86,4 bodu. Snížila se hlavně...
Spotřebitelská důvěra Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty
08:30

Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor se ve třetím čtvrtletí propadla do čisté ztráty 336 miliard wonů (6,9 miliardy...
Asijské akcie Auta Výsledková sezóna
Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly…
08:05

Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly 9,28 miliardy AUD

Coca-Cola European Partners (CCEP), evropská stáčírna a plnírna nápojů Coca-Cola, nabízí za převzetí australského...
Coca-Cola Austrálie Fúze a akvizice
Co musíte ráno vědět (26. října)
Co musíte ráno vědět (26. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (26. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, co si bývalý viceguvernér ČNB Mojmír Hampl myslí o...
Musíte vědět
Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě
včera v 17:49

Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě

Kanadská společnost Cenovus Energy převezme za 3,8 miliardy kanadských dolarů (66,4 miliardy Kč) rivala Husky Energy....
Kanada Těžba Ropa
S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie
včera v 16:28

S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie z...
Itálie Rating
Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %
včera v 14:58

Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhne jako poslanec do úterka snížení daně z příjmů zaměstnancům na 15 %. Pro lidi s...
Daně Platy a osobní ohodnocení Politika
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
včera v 13:13

Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný

Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet