Akciová korekce bez recese? Žádný problém
|

Akciová korekce bez recese? Žádný problém

Akciové trhy většinou fungují jako dobrý indikátor vývoje ekonomiky, i když ne vždy se jim daří předpovědět recese. K tomu, aby se akciové trhy výrazně propadly, ale recesi nepotřebujeme. Dokazují to případy z minulosti.

Recese Korekce na trzích Ponaučení pro investory Chyby v investování Americké akcie

V případech podobných současnosti, kdy na trzích vládne velká nervozita a volatilita, mají investoři tendenci očekávat i recesi v reálné ekonomice. Běžní investoři jsou ale ve většině případů špatnými prognostiky vývoje. Mnozí ekonomové přitom nevidí recesi v nejbližší době jako pravděpodobnou (řeč je o USA). Většina největších propadů na trzích předcházela recesi, ale je potřeba nějakého výraznějšího problému v systému, aby k recesi nakonec došlo. Nyní to zatím na žádný podobný nevypadá (kromě možného vlivu padajících cen ropy, excesů v Číně a dalších, že ano).

Na druhou stranu to ale nic neznamená, protože i mistr tesař se utne a současná růstová fáze (jakkoli nevýrazná a často vytvořená pouze úpravou metodiky výpočtu hlavních ekonomických ukazatelů) trvá již poměrně dlouho, z historického hlediska nadprůměrně (že by opět staré známé "teď je to jiné"?).

Recese v USA a jejich trvání od roku 1929

Ve skutečnosti ale recese k výraznějšímu propadu, nebo dokonce k medvědímu trendu není potřeba. Dvouciferné procentuální propady, dokonce i více než 30%, v minulosti nebyly výjimkou i bez recese.

Dvouciferné ztráty indexu S&P 500 v dobách mimo recese

Děje se to zhruba jednou za pět let. Pokud bychom měli vycházet z průměrného propadu, v současnosti se trh nachází asi v polovině. Což nemusí odpovídat dalšímu, protože ten se od průměrných hodnot zpravidla liší.

Ještě zajímavější než samotné propady bez recese jsou ale následná zisková období. Jedno ze základních pravidel investování říká, že nakupovat je potřeba na minimech a prodávat na maximech (realita bývá většinou přesně opačná). Jak je patrné z další tabulky, nákupy ve slevách se vyplácejí a nabízejí v delším horizontu zajímavé ziskové příležitosti. Jelikož není možné odhadnout přesné dno, v tabulce jsou výnosy až od začátku následujícího roku.

5leté a 10leté výnosy indexu S&P 500 po dvouciferných ztrátách v dobách mimo recese

Problémem u podobných optimistických tabulek je fakt, že v období, kdy trhy za necelý měsíc ztratí desetinu své hodnoty, je těžké se soustředit na budoucí zisky. Lidský mozek je zkrátka nastaven tak, že negativní vývoj a ztráty s ním spojené nese velmi těžce. A tyto pocity jsou mnohem silnější než spokojenost vyplývající ze ziskových investic.

Je těžké mít radost z toho, že trhy klesají, a očekávat další pokles s tím, že čím hlouběji trhy padnou, tím větší zisky v budoucnu investor může očekávat. Ale ono to funguje. A nemusí jít ani o recesi, aby trhy výrazně klesly.

Pak už jen stačí si počkat na chvíli, kdy budou všichni dostatečně pesimističtí a budou očekávat nikdy nekončící medvědí trh. Pak je potřeba nakupovat. Investory by v takovém případě neměly odradit ani minulé ztráty.

Dobrým příkladem podobného chování není nikdo jiný než Warren Buffett. I když jde o možná nejúspěšnějšího investora, ani on se nevyhne chybám v investování. V minulosti dvakrát investoval do ropných společností, když byly ceny prakticky na vrcholu (ConocoPhillips v letech 2007 až 2009 a ExxonMobil v roce 2013), a v obou případech zaznamenal ztrátu. Ani to jej však v současnosti neodradilo od nákupu akcií rafinérské společnosti Phillips 66. A je dost pravděpodobné, že v současnosti, kdy všichni vidí v ropě spíše černou díru než dobrou investici, se mu může sázka proti trhu vyplatit.

Zdroj: A Wealth of Common Sense, Oilprice.com

Co musíte ráno vědět (29. října)
Co musíte ráno vědět (29. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. října)

Jak hluboce ve středu klesly ceny amerických a evropských akcií, jak na tom letos mají být české veřejné finance v...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
včera v 21:00

Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta

Americké akcie se ve středu propadly, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta a Dow klesl na hodnoty z konce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
včera v 19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
včera v 18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
včera v 18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
včera v 15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
včera v 15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
včera v 13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
včera v 13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
včera v 12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie