Půl století na Wall Street: Jak se od 60. let změnilo srdce finančního světa?
|

Půl století na Wall Street: Jak se od 60. let změnilo srdce finančního světa?

Jeden z nejznámějších zastánců dlouhodobého a pasivního přístupu k investování a respektovaný autor několika bestsellerů o investování Charles Ellis ve své nové knize mimo jiné popisuje změny, které se na trzích udály za posledních 50 let. Člověku se až nechce věřit, jak se za půl století investování změnilo.

Wall Street Ponaučení pro investory Historie Akciový trh

Ve své nové knize The Index Revolution: Why Investors Should Join It Now Ellis píše zejména o tom, že je aktivní přístup k investování dnes přežitkem, který vede spíše k dlouhodobým ztrátám, a že pasivní indexové investování je pro individuální investory z dlouhodobého hlediska výhodnější. Jednou z nejzajímavějších pasáží je ale ta, v níž Ellis popisuje změny, kterými investování na burze prošlo za pět dekád jeho působení na trzích. Namátkou:

  • Objem obchodů realizovaných na burze v New Yorku za jeden den vzrostl ze tří milionů na 5 miliard dolarů.
  • Hodnota derivátových obchodů v dolarech vzrostla z nuly do obrovských rozměrů.
  • Mění se i chování investorů a jejich složení. Před padesáti lety realizovali 90 % všech obchodů na NYSE individuální investoři, kteří sice mohli mít informace z periodik, jako Forbes, Barron's nebo Businessweek, ale byli to amatéři. Nešlo o obchodníky jako dnes, udělali jeden obchod za rok a většina z nich vlastnila akcie společností, jako je AT&T.
  • Dnes realizují drtivou většinu (až 98 %) obchodů na burze institucionální investoři a automatické systémy v rámci HFT. 50 nejaktivnějších (a bezohledných) profesionálních obchodníků, z nichž polovina jsou hedgeové fondy, realizuje polovinu všech obchodů na burze a i ten nejmenší z nich utratí 100 milionů dolarů za rok na poplatcích, provizích a informačním servisu. Tyto instituce mají informace z první ruky a vědí, jak s nimi pracovat.
  • Investiční výzkum velkých společností působících na všech hlavních trzích představuje enormní množství informací od různých analytiků, ekonomů, politologů, demografů nebo geologů. Informace jsou prakticky okamžitě distribuovány prostřednictvím internetu do rukou tisíců analytiků a portfoliomanažerů, kteří na tyto informace dokáží prakticky okamžitě reagovat.
  • Obchodníci po celém světě působí v obrovských kancelářích, jimž dominuje množství obrazovek zobrazujících data všeho druhu.
  • Bloomberg terminálů, o nichž před 50 lety nikdo neslyšel, je dnes asi 320 000 a chrlí nezpracovatelné množství ekonomických dat prakticky 24 hodin denně.
  • Před 50 lety nepůsobili na trzích žádní obchodníci s titulem CFA, dnes jich je asi 135 000, přičemž dalších 200 000 čeká na zkoušky, přes které se dostane méně než 60 % uchazečů.
  • Algoritmické obchodování, počítačové modely nebo kvantitativní analýzy před 50 lety neexistovaly. Dnes trhům vládnou.
  • Internet, e-mail, ale i fax způsobily revoluci v komunikaci. Dnes máme k dispozici informace prakticky okamžitě a 24 hodin denně, sedm dnů v týdnu.
  • Trhy s cennými papíry, v minulosti prakticky izolované od zbytku světa, jsou dnes stále více integrovány do jednoho téměř jednolitého globálního trhu, který je v provozu prakticky nepřetržitě. A do tohoto trhu se postupně integrují také dluhopisové a měnové trhy společně s komoditami a dalšími aktivy.
  • Regulace zajišťuje, aby byly podmínky a důležité informace dostupné a stejné pro všechny. V minulosti vedla dostupnost informací k úspěšnému aktivnímu investování. Dnes regulace funguje jako faktor, který v tomto směru vyrovnal síly na trhu.
  • Hedgeové fondy, korporace, aktivističtí investoři a private equity fondy dnes, i když každý s jinou motivací, mají největší vliv na tvorbu cen na akciových trzích.

Podle Ellise vše uvedené odvádí pozornost investorů od důležitých dlouhodobých rozhodnutí, která by měla být v centru jejich zájmu.

Je pravda, že díky pokroku v technologiích a výpočetní technice mají současní investoři mnohem více možností při studování historie trhů, testování strategií a zkoušení nových přístupů. Zda je to dobře, závisí na tom, jestli je investor schopen tyto výhody využít ve svůj prospěch, nebo mu to bude v důsledku pouze na obtíž. Jedno je ale jisté - investoři by neměli tolik řešit, co bylo před padesáti lety, jako to, jak na tom budou jejich investice za padesát let.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Největší švýcarská banka UBS zdvojnásobila čtvrtletní zisk
před 23 minutami

Největší švýcarská banka UBS zdvojnásobila čtvrtletní zisk

Největší švýcarská banka UBS v letošním třetím čtvrtletí meziročně zdvojnásobila čistý zisk na 2,1 miliardy dolarů....
UBS Evropské banky Výsledková sezóna
Co musíte ráno vědět (20. října)
Co musíte ráno vědět (20. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. října)

Jak světové trhy začaly nový týden, jak se čínská ekonomika vzpamatovává z řádění koronaviru a proč je nabídka akcií...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou nervózní kvůli chybějící podpoře ekonomiky

Americké akcie zahájily týden poklesem. Investoři se obávají, že dohoda o novém balíku pomoci hospodářství nebude...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na…
včera v 21:20

Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na konsolidaci veřejných financí

Vláda při schválení návrhu rozpočtu na příští rok podle ekonomů oslovených ČTK rezignovala na konsolidaci veřejných...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 18:31

Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Vláda dnes schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 320 miliard korun. Na tiskové konferenci po...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU
včera v 18:14

Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU

Britský ministr Michael Gove v pondělí přivítal slova hlavního vyjednavače Evropské unie Michela Barniera o ochotě...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na některých trzích neobchodovalo

Akcie na západoevropských trzích nadále ovlivňuje zhoršující se pandemická situace, stejně jako neschopnost uzavřít...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
včera v 17:33

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
včera v 16:50

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
včera v 16:39

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
včera v 16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
včera v 16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
včera v 16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
včera v 16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
včera v 15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
včera v 14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
včera v 13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna
CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu…
včera v 13:25

CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu Ericsson

Rychlou mobilní síť 5G postaví společnost CETIN na technologiích firmy Ericsson. Na svém twitterovém účtu to uvedl...
CETIN Telekomunikace 5G sítě