Půl století na Wall Street: Jak se od 60. let změnilo srdce finančního světa?
|

Půl století na Wall Street: Jak se od 60. let změnilo srdce finančního světa?

Jeden z nejznámějších zastánců dlouhodobého a pasivního přístupu k investování a respektovaný autor několika bestsellerů o investování Charles Ellis ve své nové knize mimo jiné popisuje změny, které se na trzích udály za posledních 50 let. Člověku se až nechce věřit, jak se za půl století investování změnilo.

Wall Street Ponaučení pro investory Historie Akciový trh

Ve své nové knize The Index Revolution: Why Investors Should Join It Now Ellis píše zejména o tom, že je aktivní přístup k investování dnes přežitkem, který vede spíše k dlouhodobým ztrátám, a že pasivní indexové investování je pro individuální investory z dlouhodobého hlediska výhodnější. Jednou z nejzajímavějších pasáží je ale ta, v níž Ellis popisuje změny, kterými investování na burze prošlo za pět dekád jeho působení na trzích. Namátkou:

  • Objem obchodů realizovaných na burze v New Yorku za jeden den vzrostl ze tří milionů na 5 miliard dolarů.
  • Hodnota derivátových obchodů v dolarech vzrostla z nuly do obrovských rozměrů.
  • Mění se i chování investorů a jejich složení. Před padesáti lety realizovali 90 % všech obchodů na NYSE individuální investoři, kteří sice mohli mít informace z periodik, jako Forbes, Barron's nebo Businessweek, ale byli to amatéři. Nešlo o obchodníky jako dnes, udělali jeden obchod za rok a většina z nich vlastnila akcie společností, jako je AT&T.
  • Dnes realizují drtivou většinu (až 98 %) obchodů na burze institucionální investoři a automatické systémy v rámci HFT. 50 nejaktivnějších (a bezohledných) profesionálních obchodníků, z nichž polovina jsou hedgeové fondy, realizuje polovinu všech obchodů na burze a i ten nejmenší z nich utratí 100 milionů dolarů za rok na poplatcích, provizích a informačním servisu. Tyto instituce mají informace z první ruky a vědí, jak s nimi pracovat.
  • Investiční výzkum velkých společností působících na všech hlavních trzích představuje enormní množství informací od různých analytiků, ekonomů, politologů, demografů nebo geologů. Informace jsou prakticky okamžitě distribuovány prostřednictvím internetu do rukou tisíců analytiků a portfoliomanažerů, kteří na tyto informace dokáží prakticky okamžitě reagovat.
  • Obchodníci po celém světě působí v obrovských kancelářích, jimž dominuje množství obrazovek zobrazujících data všeho druhu.
  • Bloomberg terminálů, o nichž před 50 lety nikdo neslyšel, je dnes asi 320 000 a chrlí nezpracovatelné množství ekonomických dat prakticky 24 hodin denně.
  • Před 50 lety nepůsobili na trzích žádní obchodníci s titulem CFA, dnes jich je asi 135 000, přičemž dalších 200 000 čeká na zkoušky, přes které se dostane méně než 60 % uchazečů.
  • Algoritmické obchodování, počítačové modely nebo kvantitativní analýzy před 50 lety neexistovaly. Dnes trhům vládnou.
  • Internet, e-mail, ale i fax způsobily revoluci v komunikaci. Dnes máme k dispozici informace prakticky okamžitě a 24 hodin denně, sedm dnů v týdnu.
  • Trhy s cennými papíry, v minulosti prakticky izolované od zbytku světa, jsou dnes stále více integrovány do jednoho téměř jednolitého globálního trhu, který je v provozu prakticky nepřetržitě. A do tohoto trhu se postupně integrují také dluhopisové a měnové trhy společně s komoditami a dalšími aktivy.
  • Regulace zajišťuje, aby byly podmínky a důležité informace dostupné a stejné pro všechny. V minulosti vedla dostupnost informací k úspěšnému aktivnímu investování. Dnes regulace funguje jako faktor, který v tomto směru vyrovnal síly na trhu.
  • Hedgeové fondy, korporace, aktivističtí investoři a private equity fondy dnes, i když každý s jinou motivací, mají největší vliv na tvorbu cen na akciových trzích.

Podle Ellise vše uvedené odvádí pozornost investorů od důležitých dlouhodobých rozhodnutí, která by měla být v centru jejich zájmu.

Je pravda, že díky pokroku v technologiích a výpočetní technice mají současní investoři mnohem více možností při studování historie trhů, testování strategií a zkoušení nových přístupů. Zda je to dobře, závisí na tom, jestli je investor schopen tyto výhody využít ve svůj prospěch, nebo mu to bude v důsledku pouze na obtíž. Jedno je ale jisté - investoři by neměli tolik řešit, co bylo před padesáti lety, jako to, jak na tom budou jejich investice za padesát let.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
3. 4. 2020 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus