Obchodování opcí v praxi: Výpis put opcí strategií P+1
|

Obchodování opcí v praxi: Výpis put opcí strategií P+1

Jednou z nejznámějších opčních strategií je výpis nekrytých put opcí. Tuto jednoduchou strategii lze obohatit o pyramidové vypisování opcí, které Jinhua Chris Ma nazval Strategie P+1. Podstatný je při ní výběr správné akcie.

Opce Ponaučení pro investory Investiční strategie

Co je potřeba znát aneb rekapitulace základních poznatků o opcích

Opce se dělí na dva typy – call a put. Call opce dává majiteli právo, ale nikoli povinnost, koupit v budoucnu akcie za předem danou cenu (takzvanou strike cenu). Put opce dává majiteli právo, ale nikoli povinnost, akcie v budoucnu za jasně danou cenu prodat. Vypisovatel opcí je na druhé straně obchodu, a proto logicky u call opce má povinnost akcie prodat, pokud jej protistrana vyzve. Naproti tomu výpis put opce představuje povinnost akcie koupit.

Pokud například vypíšete put opci na akcii Agrofertu s cenou 1 Kč s datem expirace 18. listopadu 2016, máte povinnost, pokud k tomu protistrana vyzve, koupit 100 akcií Agrofertu po 1 koruně za kus. Protistrana vás musí k obchodu vyzvat nejpozději 18. listopadu, jinak opce vyprší jako bezcenná. Protistrana obchodu by vás k nákupu akcií samozřejmě vyzvala jen v případě, že akcie Agrofertu bude aktuálně stát méně než 1 korunu, jen v takovém případě by se totiž protistraně vyplatilo prodat vám akcie Agrofertu za korunu. (Tento příklad je samozřejmě hypotetický, protože akcie Agrofertu nejsou veřejně obchodovatelné a v Česku není funkční burza s opcemi.)

Výpis put opcí jako známá opční strategie

Vypisování put opcí je strategie mnoha obchodníky oblíbená. Typicky obchodník vypisuje opce na akcii, kterou zná a o jejíž férové ceně má určitou představu.

Pokud si například myslíte, že akcie IBM má růstový potenciál a je levná, můžete na ni vypisovat put opce. Akcie IBM se obchoduje za 150 dolarů. Můžete vypsat put opci s cenou 140 dolarů. Za vypsání opce obdržíte takzvané premium (prémii) 190 dolarů. Pokud cena akcie klesne pod vámi vypsanou strike cenu opce, budete muset koupit akcie IBM. Akcie ovšem koupíte s příjemnou slevou oproti ceně v době vypsání opce. Pokud cena akcie neklesne, zůstane vám na obchodním účtu 190 dolarů a opce vyprší bezcenná.

V případě akcií IBM jsem několikrát opce vypisoval. Jednou mělo vypsání opcí za následek nákup akcií. Protože tuto firmu znám, nákup akcií pro mě nebyl problém, spíše šlo o příjemné překvapení. Díky této metodě jsem akcie IBM koupil levně.

Co nejhoršího se může stát?

Přinejhorším cena akcie klesne pod vámi vypsanou strike cenu na put opci, takže budete muset akcie koupit. Nekryté put opce je psychicky nenáročné vypisovat na akcie, které by vám nevadilo vlastnit.

Na které akcie se zaměřit?

Kvalitní nápovědou mohou být nákupy velkých investorů. Akcie IBM se dostala do mého hledáčku, protože je to třetí největší investice Warrena Buffetta. Nakupoval za 170 dolarů a nedávno po poklesu titulu dokupoval další akcie.

Slepé sledování velkých investorů není dobrá investiční strategie, je to ale zdroj nápadů. Objevenou akcii můžete sami analyzovat a rozhodnout se, zda se vám také zamlouvá. Pro získání větší důvěry v akcii je dobré udělat si alespoň rychlou analýzu diskontovaných peněžních toků. Hodí se také prozkoumat webové stránky firmy, tiskové zprávy a poslechnout si alespoň poslední konferenční hovor ke zveřejněným hospodářským výsledkům.

Strategie P+1: Když cena akcie klesá, vypište další put opce

Na grafu je zakreslen skutečný obchod s akciemi společnosti Valeant Pharmaceuticals (symbol VRX) z poloviny roku 2016.

Valeant Pharmaceuticals - obchodování opcí v roce 2016

Při běžném stylu vypisování put opcí by došlo k jednomu vypsání put opce. Následovalo by čekání na to, jak obchod dopadne. Strategie P+1 spočívá v ředění pozice vypisováním dalších put opcí při dalším poklesu ceny akcie. Put opce jsou vypisovány s nižšími strike cenami. Díky tomu je celkový zisk z obchodu podstatně vyšší.

Důležité je znát danou akcii. V tomto případě jde o akcii farmakologické firmy, která klesla za relativně krátkou dobu o 90 %. Na základě analýzy jsem došel k závěru, že férová cena akcie je minimálně 25 dolarů. Koupit tuto akcii za 12,50 USD (strike cena poslední opce) by bylo jako vyhrát v loterii, a proto jsem neměl obavu vypisovat při poklesu další opce.

Proč akcii raději rovnou nekoupit a komplikovat si to opcemi? Opce v některých případech nabízejí zisk v místech, která jsou z hlediska akceptovatelné cenové hladiny prakticky bez rizika. Dalším důvodem může být menší nárok na výši kapitálu pro provedení obchodu.

VÍCE NEJEN O OPCÍCH ZDE

Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl
Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl
včera v 22:30

Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl

Akcie ve Spojených státech v pátek v reakci na zprávu, že Peking a Washington dojednaly první fázi obchodní dohody,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská banka Popolare di Bari byla umístěna pod zvláštní správu
včera v 22:12

Italská banka Popolare di Bari byla umístěna pod zvláštní správu

Italská centrální banka umístila kvůli rostoucím kapitálovým ztrátám pod zvláštní správu družstevní banku Popolare di...
Itálie Evropské banky
Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden…
Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden stouply zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování výrazně v plusu, když je nahoru poslalo oznámení, že Spojené...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Účastníci konference OSN o klimatu se zatím nedohodli
včera v 17:40

Účastníci konference OSN o klimatu se zatím nedohodli

Navzdory tomu, že v pátek má v Madridu skončit dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu (COP25), ještě odpoledne...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí Politika
Světová banka získá rekordních 82 miliard dolarů pro chudé země
včera v 17:23

Světová banka získá rekordních 82 miliard dolarů pro chudé země

Světová banka dostala příslib rekordních 82 miliard dolarů na podporu nejchudších států světa. V příštích třech...
Chudoba Banky
Alitalia zrušila kvůli stávce přes 350 letů, i jeden do Prahy
včera v 17:05

Alitalia zrušila kvůli stávce přes 350 letů, i jeden do Prahy

Italská letecká společnost Alitalia v pátek kvůli jednodenní stávce svých zaměstnanců zrušila přes 350 letů, včetně...
Itálie Doprava Odbory
Pražská burza v pátek mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,2 %
Pražská burza v pátek mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,2 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,2 %

Pražská burza v pátek posílila, index PX vzrostl o 0,15 % na 1 093,41 bodu a v týdenním horizontu si připsal 0,2 %....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čína potvrdila uzavření první fáze obchodní dohody se Spojenými státy
včera v 16:42

Čína potvrdila uzavření první fáze obchodní dohody se Spojenými státy

Čínští představitelé v pátek potvrdili, že se s americkými protějšky dohodli na textu první fáze obchodní dohody,...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
EU: Obchodní dohoda s Londýnem musí vyvážit práva a povinnosti
včera v 16:23

EU: Obchodní dohoda s Londýnem musí vyvážit práva a povinnosti

Partnerství Evropské unie s Británií po brexitu musí být založené za rovnováze práv a povinností a zajišťovat rovné...
Evropská unie Spojené království Politika
Růst odbytu koncernu Volkswagen v listopadu zpomalil
Růst odbytu koncernu Volkswagen v listopadu zpomalil
včera v 15:22

Růst odbytu koncernu Volkswagen v listopadu zpomalil

Německý automobilový koncern Volkswagen v listopadu meziročně zvýšil odbyt o 5,1 procenta na 988 800 vozů. Tempo jeho...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Ze světa investičních doporučení (13. prosince)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. prosince)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Indexy dovozních a vývozních cen se v listopadu meziročně…
včera v 14:45

USA: Indexy dovozních a vývozních cen se v listopadu meziročně snížily o 1,3 %

Americký index dovozních cen se v listopadu meziročně snížil o 1,3 % po poklesu o 3 % v říjnu (odhad: -3,3 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
USA: Maloobchodní tržby v listopadu stouply o 0,2 procenta
včera v 14:30

USA: Maloobchodní tržby v listopadu stouply o 0,2 procenta

Američtí maloobchodníci utržili v listopadu o 0,2 procenta více než v říjnu. Analytici odhadovali růst o 0,5 %....
Americká ekonomika Maloobchod Tržby
Delivery Hero koupí za čtyři miliardy dolarů korejskou konkurenci
včera v 14:01

Delivery Hero koupí za čtyři miliardy dolarů korejskou konkurenci

Německá internetová služba pro rozvoz jídla Delivery Hero koupí za čtyři miliardy dolarů konkurenční jihokorejskou...
Fúze a akvizice Jižní Korea Německo
Prezident Zeman podepsal rozpočet se schodkem 40 miliard korun
včera v 13:40

Prezident Zeman podepsal rozpočet se schodkem 40 miliard korun

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal státní rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard korun, což je stejně jako...
Česká republika Rozpočet
ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 7,7 miliardy na 70,4 miliardy Kč
včera v 13:19

ČNB: Čistý zisk bank stoupl letos o 7,7 miliardy na 70,4 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku za tři čtvrtletí 2019 stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 7,74 miliardy Kč na 70,35...
ČNB Banky Evropské banky
Firmy výsledek voleb v Británii vítají, klíčová bude podoba cel
včera v 12:59

Firmy výsledek voleb v Británii vítají, klíčová bude podoba cel

Pro český byznys znamená podle oslovených expertů výsledek britských parlamentních voleb konec nejistoty a dobrou...
Spojené království Evropská unie Politika
Ruská centrální banka letos popáté snížila klíčový úrok
včera v 12:40

Ruská centrální banka letos popáté snížila klíčový úrok

Ruská centrální banka v pátek snížila klíčovou úrokovou sazbu na 6,25 z 6,5 procenta. Půjčování peněz letos zlevnila...
Rusko Centrální banky