Špatné návyky investorů aneb Jak léta po krizi nechala zapomenout na učebnice investování
|

Špatné návyky investorů aneb Jak léta po krizi nechala zapomenout na učebnice investování

Disciplína je jedním z nejdůležitějších faktorů ovliňujících celkovou úspěšnost investice. Zároveň jde o jednu z největších slabin většiny investorů, čemuž se ale vzhledem k nestálé povaze trhů není co divit. Poslední roky navíc disciplíně příliš nepřály.

Ponaučení pro investory Chyby v investování

Roky po krizi ve znamení porušování pravidel

I když člověk na finančních trzích dělá vše v rámci pravidel a svého plánu, výsledek nemá jistý. Řízení rizika nemusí vést ke zvýšení přidané hodnoty, i dobrá strategie může znamenat delší období ztrát, diverzifikace vede k omezení celkového výnosu a podobně. Zejména v posledních letech to na trzích vypadá tak, že by bylo výhodnější některá pravidla nedodržovat.

Investoři, kteří hleděli pouze na výnos a neřešili riziko, diverzifikaci nebo rebalancování portfolia, na tom byli v posledních letech lépe než ti, kteří kladli důraz na disciplínu. Kvalitní dluhopisy vydělaly jako celek za posledních pět let méně než 3 % ročně, mnohem lépe na tom byly na roční bázi například dividendové akcie (SPDR S&P Dividend ETF +13,5 %), nemovitostní fondy (Vanguard REIT Index Fund +10,7 %) či akcie v sektoru veřejných služeb (+10,5 %) nebo spotřebního zboží (+13,7 %).

Ti investoři, kteří svá portfolia rebalancovali na roční bázi a snažili se například udržet portfolio v klasickém poměru 60 % akcie (S&P 500) a 40 % dluhopisy (Barclays Aggregate Bond ETF), vydělali 10,4 % ročně. Ti, kdo se na dodržování tohoto poměru vykašlali, vydělali 11 % ročně. A stejně tak ti, kteří se snažili diverzifikovat a investovat například do akcií po celém světě, dopadli mnohem hůře jako ti, kteří vsadili pouze na americký trh. Akcie v USA totiž za posledních pět let překonávaly zbytek světa průměrně o 9 procentních bodů ročně.

Proč neriskovat?

Není divu, že se mnoho investorů po takovém období na nějaká pravidla vykašle, protože trhy dokáží být v tomto směru velice lákavé. A to je problém, protože pak investoři podstupují vyšší riziko, než by bylo za normálních okolností zdrávo, mají v portfoliích mnohem více akcií, než měli původně v plánu, a jejich portfolio je zaměřeno příliš jednostranně třeba také z geografického nebo sektorového hlediska.

Na první pohled je lákavé nechat se strhnout davem a užívat si v kratším časovém horizontu výjimečné podmínky na trzích, které mají vynikající schopnost uchlácholit investory a přinutit je dělat hloupé chyby, které se projeví až po delší době.

Charles Duhigg ve své knize The Power of Habit: Why We Do What We Do in Life and Business píše o tom, proč si vlastně vytváříme návyky. "Existují, protože mozek neustále hledá způsoby, jak ušetřit energii. Dovolují naší mysli častěji odpočívat," píše Duhigg. Lidský mozek je orgán jako každý jiný a nemůže neustále fungovat naplno. Když jej necháváme si ulevit, může to mít pozitivní dopad, když máme zažité správné návyky, a naopak to může vést k chybám, když se investoři nechají zviklat svými zlozvyky.

Nemusí dělat nejlépe ten, kdo nejvíce vydělal

Takže ti, kdo v posledních letech investovali pouze v USA, respektive sázeli většinou na akcie a neřešili riziko, mohou nabít dojmu, že dělali věci správně. A když dojde k obratu trendu, mohou si osvojit další špatné návyky.

Charles Duhigg ve své knize píše o tom, jak by se investoři měli vyhýbat špatným návykům a osvojit si ty dobré. "Vůle se stane zvykem tím, že si určité chování zvolíme předem, a následně tuto rutinu využíváme v dobách, kdy dochází ke zhoršení situace," tvrdí Duhigg.

Právě v době, kdy dochází ke zhoršování situace a investor neví, co má dělat, mohou špatné návyky vést ke ztrátám. Někdy to nejhorší, co se může investorovi stát, je být v zisku, a to tehdy, když je to ze špatných důvodů. Dlouhodobé zisky na trzích jsou totiž výsledkem opakování dobrých rozhodnutí navzdory někdy nepříznivým časům a podmínkám.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus
Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu
včera v 17:33

Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu

Pojišťovny a penzijní společnosti respektují výzvu České národní banky nevyplácet dividendu z loňského zisku a...
Pojišťovny ČNB Dividendy
Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace
včera v 17:15

Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace

Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravované a zaváděné regulace ohledně větší ochrany...
Česká ekonomika Koronavirus Regulace
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
včera v 16:50

Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden index PX zpevnil o necelých 6 %

Obchodování na pražské burze začalo v pátek zhruba procento pod nulou. Během dne se ztráta indexu PX prohlubovala a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem
včera v 16:41

Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem

Státy Evropské unie v pátek vyzvaly Evropskou komisi (EK), aby umožnila co nejpružnější a nejrychlejší využití peněz...
Evropská unie Koronavirus Evropská ekonomika
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
včera v 16:26

Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod kontrolu

Německý automobilový koncern Volkswagen by mohl přikročit ke snižování počtu zaměstnanců, pokud se šíření koronaviru...
Volkswagen Auta Zaměstnání
Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v březnu klesla nejníže od října 2016 a její pokles byl nejvýraznější od...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti
včera v 15:34

DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti

Téměř každá pátá firma v Německu má za to, že jí kvůli krizi vyvolané šířením koronaviru hrozí platební neschopnost....
Německo Koronavirus Byznys a podnikání
Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby
včera v 14:35

Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby

Kanadská centrální banka v pátek opět snížila svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 0,25 %, aby...
Kanada Centrální banky Úrokové sazby
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
včera v 14:28

Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia

Stát využil energetickou společnost ČEZ, ve které má majoritní podíl, aby se dostal zpět k možné těžbě lithia v Česku...
ČEZ Lithium Akcie ČR
Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy
včera v 14:09

Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy

Tuniská centrální banka v pátek dala do oběhu novou bankovku, na níž je v dějinách země poprvé žena. Je jí Tauhída...
Centrální banky Měny
Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky
včera v 13:38

Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky

V rámci krizových opatření, která mají ochránit občany v exekuci před negativními důsledky současné koronavirové...
Zadlužení Úvěry Koronavirus
OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body
včera v 13:30

OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body

Každý měsíc, který hospodářsky silné země stráví v karanténě, povede ke snížení vývoje hrubého domácího produktu (HDP...
Koronavirus Světová ekonomika Hospodářský růst