Šílená predikce nemusí být zase tak šílená, vzkazuje Société Générale na adresu prognózy jednoho z největších medvědů
|

Šílená predikce nemusí být zase tak šílená, vzkazuje Société Générale na adresu prognózy jednoho z největších medvědů

Predikce analytika ze Société Générale Alberta Edwardse z ledna letošního roku, že akciové trhy čeká 75% propad, může vypadat na první pohled šíleně. Zase tak nereálné to ale být nemusí.

Medvědí trh Ponaučení pro investory Americké akcie S&P 500 Akciový trh

Slábnoucí Čína a její měna společně s recesí v USA mohou podle Edwardse odstartovat takové akciové peklo, že indexu S&P 500 nebude jako dno stačit ani jeho ďábelská hodnota 666 bodů z posledního propadu po finanční krizi. Edwards totiž vidí jeho dno až někde kolem 550 bodů.

Na Edwardsovu předpověď se podívali jeho kolegové z banky vedeni Andrewem Lapthornem. A jejich závěr je takový, že Edwardsova varování nemusejí být až tak mimo mísu. Pokud by se tedy naplnily všechny jeho obavy.

Pro toto tvrzení jsou podle analytiků dva základní důvody. Hlavní americké akciové indexy letos již klesly o 10 % (technologický Nasdaq již byl na -15 %), než se minulý pátek vzepjaly k sérii výnosných dnů. K propadu o 75 % je ale daleko. Ale podle Société Générale by k tomu mohlo dojít tehdy, pokud by se ukazatel P/E vrátil na své dlouhodobé průměry. Analytici pak ještě spočítali možné propady, kdyby P/E kleslo na úroveň po finanční krizi a kdyby zisk na akcii (EPS) klesl o 25 %. "Podobné poklesy by vedly k poklesu indexů zhruba o 60-65 % a míra páky by vyletěla vzhůru raketovým tempem," uvedl Lapthorne.

Potenciální propady u indexů MSCI US a MSCI Europe při různých scénářích

Vždy připraveni na nemožné

Druhý důvod, který Lapthorne uvedl, je zajímavým nahlédnutím do zákulisí toho, jak analytici pracují s informacemi. Sice si se svými kolegy uvědomuje, že Edwardsova předpověď má velice nízkou pravděpodobnost naplnění, zároveň ale vědí, že jde o nenapravitelného pesimistu a permanentního medvěda.

"Úkolem řízení rizika je brát v úvahu nemyslitelné, aby tím vaše předpoklady procházely zátěžovými testy zahrnujícími nejhorší scénáře," vysvětlil Lapthorne. Dodal, že "přežití krize a vyhýbání se trvalým ztrátám je klíčem k zajištění dlouhodobě nadprůměrné výkonnosti. Takže i když považujete podobné předpovědi od permanentního medvěda za prvoplánově nesmyslné, nemůžete je smést ze stolu, Obzvlášť ve světě, kde jsou firmy zatíženy rekordními dluhy".

Podobný přístup by nejspíše měli praktikovat všichni investoři bez rozdílu. Mít svůj názor a stát si za ním je sice hezké, ale zabedněnost některých" mluvících hlav" v televizi, které neberou v úvahu žádné jiné scénáře než ty svoje, je někdy až udivující.

Zdroj: Société Générale
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
před 43 minutami

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
před hodinou

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily
13:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v září rychlejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard…
13:18

Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard dolarů

Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices převezme konkurenční podnik Xilinx. Hodnota transakce, která má být...
Americké akcie Fúze a akvizice
Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie
12:20

Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie

Britský premiér Boris Johnson musí ukázat, jak hodlá pomoci severní Anglii. Podle agentury Reuters to ve veřejném...
Spojené království Koronavirus
Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do…
12:06

Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do karet hospodářský růst

Otázka možné nadhodnocenosti aktiv se nevztahuje jen na Čínu, ale na celý svět. Obecně ovšem platí, že investoři jsou...
Čína Asijské akcie Ocenění
Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni…
12:05

Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni: 0,7 USD odhad: 0,28 USD), tržby 1,166 miliardy USD (loni: 1,273 miliardy USD, odhad: 844 milionů USD)

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 39 procent na 120 milionů USD....
Americké akcie Výsledková sezóna