Svět naruby: Zlatá rally už i během deflace?
|

Svět naruby: Zlatá rally už i během deflace?

Jedním z mála aktiv, která za sebou mají skutečně úspěšný začátek roku, je zlato. Zlí jazykové sice tvrdí, že oživení jeho ceny je jen dočasné a že se kov brzy vrátí k lokálním minimům kolem 1 050 USD za trojskou unci, jiní ale uklidňují, že se zlatu nemusí dařit jen v době vysoké inflace, jak praví staré poučky.

Komodity Inflace Zlato Investiční alternativy Deflace Bezpečné investice

Zlato, které řada investorů považuje za ideální způsob ochrany před vysokou inflací. Za sebou má nejlepší vstup do nového kalendářního roku od poloviny 70. let 20. století. Inflační očekávání jsou přitom nejslabší za posledních sedm let.

Největší rally žlutý kov zažil na konci 70. let, kdy se meziroční tempo inflace v USA vyšplhalo až k 15 %. Analytici se proto nyní přou, co stojí za současným přechodem korelační křivky ceny zlata s mírou americké inflace z kladného do záporného pásma.

Korelace americké inflace s cenami ropy (2009-2016)

"Zlato je skvělou ochranou proti inflaci ve chvíli, kdy takovou ochranu potřebujete. Obzvláště oblíbené je tehdy, když investory nedokáží ochránit úrokové sazby," vysvětluje Adrian Ash, vedoucí analytického oddělení společnosti BullionVault. "V současnosti by jakékoli známky zrychlování inflace byly interpretovány jako důkaz (ekonomického) růstu, což by pro zlato mohlo být negativní, zejména pokud by se poté Fed odhodlal k rychlejšímu zvyšování sazeb," pokračuje Ash.

"Historicky se zlatu daří, když centrální banky ztrácejí kontrolu nad tím, co se děje. V současném prostředí si tímto způsobem trh vykládá přetrvávající hrozbu deflace," říká Matthew Turner, komoditní analytik ve společnosti Macquarie Group.

Centrální banky ve vyspělém světě po globální finanční krizi z roku 2008 srazily úrokové sazby na minima s cílem podpořit růst ekonomiky a inflace, zatím ale velké úspěchy nesklízejí. Některé měnové autority dokonce úrokové sazby srazily do záporu, ani to ale zatím ovoce příliš nenese.

V důsledku uvolněné měnové politiky světových centrálních bank vládní dluhopisy v hodnotě téměř osmi bilionů dolarů dosahují záporných výnosů. To investory nutí k rebalancování portfolií. A zlato se bez ohledu na náklady spojené s fyzickým držením či efektem rolování futures kontraktů zdá být jedním z aktiv, do nichž nyní investoři přesouvají peníze. Analytici pak v této souvislosti také často upozorňují, že v druhé polovině 70. let nahoru ceny zlata nehnala jen extrémní inflace, nýbrž i pokles reálných úrokových sazeb do mínusu.

"Pokud vezmeme v potaz současnou makroekonomickou nejistotu a záporné úrokové sazby některých centrálních bank, je zlato skutečně poměrně atraktivní," dodává Joni Tevesová z UBS Group.

Cena zlata vs. americké reálné úrokové sazby
Zdroj: Bloomberg
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
před hodinou

Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta

Americké akcie se ve středu propadly, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta a Dow klesl na hodnoty z konce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna