Tržní hrozba číslo jedna pro druhý kvartál? Společenská a politická nestabilita
|

Tržní hrozba číslo jedna pro druhý kvartál? Společenská a politická nestabilita

Politická nejistota a rostoucí nevole vůči vládě provázející americké volby i dění předcházející britskému referendu o odchodu z EU (23. června) představují hlavní rizika, se kterými musejí finanční trhy ve druhém čtvrtletí 2016 počítat. Jejich význam je zvyšován zvyšován sbližováním podobných hnutí po celém světě. Mohlo by docházet k zásadnímu odmítání elit a dosavadního statu quo. Jak i ve světle toho obchodovat ve druhém kvartálu?

Komodity Forex (FX) Světové akcie Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

"Osm let po začátku finanční krize si zaměstnanci nosí domů vůbec nejnižší výplatu v poměru k HDP v historii, zatímco velké korporace mají vůbec nejvyšší příjmy před zdaněním ve srovnání s HDP. Kromě toho vidíme nejnižší kapitálové výdaje v dějinách společně s nejnižší úrovní produktivity. Tato nešťastná trojice vysvětluje nárůst extremismu na levé i pravé straně politického spektra, protože tyto extrémy představují největší možný odstup od současných politických elit," varuje hlavní ekonom Saxo Bank Steen Jakobsen. "Zdá se, že se voliči rozhodli, že chaos je lepší než 'stále to samé'. Tomuto novému paradigmatu říkáme 'rozbití společenské smlouvy'."

Z makroekonomického hlediska se ve druhém čtvrtletí čeká několik klíčových rizikových událostí – zasedání FOMC 14.-15. června, referendum o odchodu Británie z EU 23. června a nové všeobecné volby ve Španělsku. Akcie na vyspělých trzích přitom aktuálně nejsou levné, protože od února posílily o zhruba desetinu.

Forex

Téma rozbití společenské smlouvy pocítí nejvíce britská libra. Zatím není jasné, jak by případný odchod Británie z EU dopadl na ekonomiku a praktický život, ale dopad na měnovém trhu je již jasně patrný.

Zdá se také, že druhé čtvrtletí bude obdobím, kdy trh začne zvažovat pravděpodobnost vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách a jeho dopadů na americkou ekonomiku a dolar. Pokud budou průzkumy ukazovat na silnou pravděpodobnost zvolení Trumpa, bude se před volbami výrazně zvyšovat riziko oslabení dolaru, byť pouze proto, že je "hubatý" miliardář pro trh neznámou veličinou. Jedinou jistotou je i v tomto případě nestabilita.

I v Japonsku se může společenská smlouva brzy ocitnout pod palbou, a to i navzdory zdánlivé toleranci stagnace ekonomiky. Guvernér Bank of Japan Haruhiko Kuroda snadno dosáhne stanoveného cíle inflace na nominální úrovni 2 %, ale v reálném vyjádření může jít klidně o pokles.

Dluhopisy

Rostoucí tlak na vyřešení některých nejzávažnějších problémů v Evropě by se opět mohl snadno projevit na dluhopisovém trhu, obavy z Brexitu a odpor evropské periferie vůči úsporným opatřením by totiž mohly vyvolat neklid na trhu. Pokud jde o finanční instrumenty, zůstává Saxo Bank na začátku druhého čtvrtletí opatrná i vzhledem k nízkým výnosům, rostoucí (a stále nepředvídatelné) regulaci, vyšším podílům nesplácených úvěrů a technologicky zastaralým obchodním modelům.

Komodity

Komodity po brutálním výprodeji v posledních několika letech konečně naznačují možnou stabilizaci. Zlato a ropa jsou v čele tohoto procesu. V prvním čtvrtletí byly nákupy zlata téměř nepřerušené a hedgeové fondy se dostaly z rekordních krátkých pozic na největší dlouhé pozice za 13 měsíců. Tento silný podnět bude příznivý pro fanoušky zlata, jehož cena se bude přibližovat k 1 310 USD za trojskou unci. Zde Saxo Bank předpokládá strop zlaté rally.

Situace se oproti temnému lednu, kdy se ropa Brent dostala na dvanáctileté cenové minimum, výrazně zlepšila. Pro další čtvrtletí banka očekává podobné cenové rozpětí jako v prvním čtvrtletí, tedy 35-40 USD za barel, ale nyní již nevnímá riziko náhlého poklesu.

Akcie

Nejistý začátek roku 2016 negativně ovlivnil globální akciové trhy a některé sektory srazil mezi levné investice. Ve výsledku tak nyní doporučuje být "overweight" v cyklických odvětvích, například spotřebního zboží, surovin a financí.

Zdroj: Saxo Bank
Co musíte ráno vědět (30. října)
Co musíte ráno vědět (30. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. října)

Jak se ve čtvrtek dařilo evropským a americkým akciím, o kolik procent vystřelila ekonomika Spojených států ve třetím...
Musíte vědět
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
včera v 22:56

Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo. Tržby ale stouply a byly nad odhady

Sociální síti Twitter přibylo ve třetím čtvrtletí méně uživatelů, než se čekalo, a jeho akcie proto po skončení...
Twitter Sociální sítě Internet
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
včera v 22:40

Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje iPhonů zaostaly za očekáváním

Čistý zisk americké technologické společnosti Apple ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl o více než sedm procent na...
Apple Mobilní telefony Tablety
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
včera v 22:20

Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady

Tržby internetového prodejce Amazon stouply ve třetím čtvrtletí o 37 % na 96,15 miliardy dolarů a překonaly odhady....
Amazon Internet Technologie
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
včera v 21:53

Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem překonaly odhady

Tržby americké společnosti Alphabet, která je majitelem internetové firmy Google, stouply ve třetím čtvrtletí...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
včera v 21:48

Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání

Americké společnosti Facebook, která provozuje stejnojmennou sociální síť, ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostl...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily

Americké akcie ve čtvrtek posílily v čele s technologickými podniky, a smazaly tak část středečního propadu. Příznivé...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv…
včera v 19:46

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv skupiny ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad povolil bulharské pojišťovací a finanční skupině Eurohold koupit bulharská aktiva firmy...
ČEZ Energetika Bulharsko
Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk
včera v 18:08

Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk

Největší ruská bankovní společnost Sberbank ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk o 74 % na 271,4 miliardy...
Banky Rusko Výsledková sezóna
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
včera v 18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
včera v 17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
včera v 17:44

ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy ve čtvrtek oslabil o 1,88 % na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
včera v 15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil
včera v 15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
včera v 15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za 10 miliard USD rivala Inphi
včera v 14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za 10 miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
včera v 14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky