Tržní hrozba číslo jedna pro druhý kvartál? Společenská a politická nestabilita
|

Tržní hrozba číslo jedna pro druhý kvartál? Společenská a politická nestabilita

Politická nejistota a rostoucí nevole vůči vládě provázející americké volby i dění předcházející britskému referendu o odchodu z EU (23. června) představují hlavní rizika, se kterými musejí finanční trhy ve druhém čtvrtletí 2016 počítat. Jejich význam je zvyšován zvyšován sbližováním podobných hnutí po celém světě. Mohlo by docházet k zásadnímu odmítání elit a dosavadního statu quo. Jak i ve světle toho obchodovat ve druhém kvartálu?

Komodity Forex (FX) Světové akcie Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

"Osm let po začátku finanční krize si zaměstnanci nosí domů vůbec nejnižší výplatu v poměru k HDP v historii, zatímco velké korporace mají vůbec nejvyšší příjmy před zdaněním ve srovnání s HDP. Kromě toho vidíme nejnižší kapitálové výdaje v dějinách společně s nejnižší úrovní produktivity. Tato nešťastná trojice vysvětluje nárůst extremismu na levé i pravé straně politického spektra, protože tyto extrémy představují největší možný odstup od současných politických elit," varuje hlavní ekonom Saxo Bank Steen Jakobsen. "Zdá se, že se voliči rozhodli, že chaos je lepší než 'stále to samé'. Tomuto novému paradigmatu říkáme 'rozbití společenské smlouvy'."

Z makroekonomického hlediska se ve druhém čtvrtletí čeká několik klíčových rizikových událostí – zasedání FOMC 14.-15. června, referendum o odchodu Británie z EU 23. června a nové všeobecné volby ve Španělsku. Akcie na vyspělých trzích přitom aktuálně nejsou levné, protože od února posílily o zhruba desetinu.

Forex

Téma rozbití společenské smlouvy pocítí nejvíce britská libra. Zatím není jasné, jak by případný odchod Británie z EU dopadl na ekonomiku a praktický život, ale dopad na měnovém trhu je již jasně patrný.

Zdá se také, že druhé čtvrtletí bude obdobím, kdy trh začne zvažovat pravděpodobnost vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách a jeho dopadů na americkou ekonomiku a dolar. Pokud budou průzkumy ukazovat na silnou pravděpodobnost zvolení Trumpa, bude se před volbami výrazně zvyšovat riziko oslabení dolaru, byť pouze proto, že je "hubatý" miliardář pro trh neznámou veličinou. Jedinou jistotou je i v tomto případě nestabilita.

I v Japonsku se může společenská smlouva brzy ocitnout pod palbou, a to i navzdory zdánlivé toleranci stagnace ekonomiky. Guvernér Bank of Japan Haruhiko Kuroda snadno dosáhne stanoveného cíle inflace na nominální úrovni 2 %, ale v reálném vyjádření může jít klidně o pokles.

Dluhopisy

Rostoucí tlak na vyřešení některých nejzávažnějších problémů v Evropě by se opět mohl snadno projevit na dluhopisovém trhu, obavy z Brexitu a odpor evropské periferie vůči úsporným opatřením by totiž mohly vyvolat neklid na trhu. Pokud jde o finanční instrumenty, zůstává Saxo Bank na začátku druhého čtvrtletí opatrná i vzhledem k nízkým výnosům, rostoucí (a stále nepředvídatelné) regulaci, vyšším podílům nesplácených úvěrů a technologicky zastaralým obchodním modelům.

Komodity

Komodity po brutálním výprodeji v posledních několika letech konečně naznačují možnou stabilizaci. Zlato a ropa jsou v čele tohoto procesu. V prvním čtvrtletí byly nákupy zlata téměř nepřerušené a hedgeové fondy se dostaly z rekordních krátkých pozic na největší dlouhé pozice za 13 měsíců. Tento silný podnět bude příznivý pro fanoušky zlata, jehož cena se bude přibližovat k 1 310 USD za trojskou unci. Zde Saxo Bank předpokládá strop zlaté rally.

Situace se oproti temnému lednu, kdy se ropa Brent dostala na dvanáctileté cenové minimum, výrazně zlepšila. Pro další čtvrtletí banka očekává podobné cenové rozpětí jako v prvním čtvrtletí, tedy 35-40 USD za barel, ale nyní již nevnímá riziko náhlého poklesu.

Akcie

Nejistý začátek roku 2016 negativně ovlivnil globální akciové trhy a některé sektory srazil mezi levné investice. Ve výsledku tak nyní doporučuje být "overweight" v cyklických odvětvích, například spotřebního zboží, surovin a financí.

Zdroj: Saxo Bank
Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus