Vzpomínka na medvědí trh, o kterém se nemluví
|

Vzpomínka na medvědí trh, o kterém se nemluví

Při probírání nejhorších medvědích trhů v historii americké burzy se často zmiňuje začátek 30. let, ti mladší pak vědí o technologické bublině nebo poslední finanční krizi. Poměrně málo připomínaný, o to však výraznější, byl medvědí trend v letech 1973 a 1974, který stále drží několik nelichotivých rekordů.

Medvědí trh Burzovní almanach Americké akcie S&P 500

Jde o nejdelší medvědí trh v historii, který trval od 11. ledna 1973 a dna dosáhl až za 437 dnů. Warren Buffett o tomto období řekl, že "kolaps na trhu z let 1973-1974 je v análech investování kupodivu ignorován, ačkoli byl epochální a nezadá si s propadem ve 30. letech". Proč byl tento 21 měsíců trvající medvědí trh i přes svou "mediální nenápadnost" tak brutální?

1. Odstartoval 16leté období stagnace na trzích, akcie se na nová maxima vyšplhaly až po více než 16 letech.

Medvědí trh v letech 1973-1974 a následné nevýrazné období

2. Jen v roce 1973 došlo k 11 denním propadům o více než 5 %. Falešné naděje akorát přisypávaly sůl do ran.

Medvědí trh v letech 1973-1974

3. Investoři museli skousnout 16 propadů trvajících 5 a více dnů (na grafu černé sloupce). Pro srovnání, v období let 2007-2009 k podobným sériím propadů došlo pouze čtyřikrát.

Období s pětidenními propady v průběhu medvědího trhu v letech 1973-1974

Tehdejší dobu vystihuje útržek z článku v New York Times z 1. září 1974: Broker si usrkl studené kávy a zabručel: "Víte, co je problém současného trhu? Neustálé osekávání cen. Pokaždé, když si myslíte, že se situace zlepší, zvednete hlavu a dostanete to zpět jako na podnosu."

4. Nominální i reálné výnosy téměř všech aktiv (výjimkou bylo zlato) byly hrozné. Akcie padaly v 16 z 21 měsíců, které medvědí trend trval, a index S&P 500 zaznamenal rekordní sérii 7 měsíčních propadů. Velkým firmám se vedlo špatně, ty malé pro investory prakticky přestaly existovat.

Nominální a reálné výnosy vybraných aktiv v medvědím trhu v letech 1973-1974

5. Následná rally byla slabší než ty z 30. let nebo po roce 2009.

Výnosy vybraných aktiv po velkých medvědích trzích

Cyklicky očištěné P/E (CAPE) kleslo na nejnižší úrovně od roku 1942 (8,3) a nabídlo investorům výjimečnou příležitost. Tato hodnota CAPE totiž byla nižší než v 93 % období od začátku 20. století. Byl to sen každého hodnotového investora – příliš mnoho možností, málo hotovosti. Ale ti, kdo využili této výhodné nákupní nabídky, museli počkat ještě dalších několik let, než se akcie probraly z letargie a postranního trendu. Následně se ale dočkali jednoho z největších býčích trhů historie.

Jedním z hlavních ponaučení z medvědího trhu z let 1973-1974 je to, že akcie mohou být v krizi velice dlouho. Také po propadu na začátku milénia si investoři mohli vyzkoušet podobnou situaci, trhy se ("definitivně") přehouply přes vrchol technologické bubliny až po 13 letech. Investoři by se při sestavování portfolia měli na takové situace a delší období bez výrazných výnosů připravit, a to nejen skladbou portfolia, ale také psychicky. Pomoci může například pravidelné investování, ale i při něm je podstatná psychická odolnost a dlouhý investiční horizont. Právě tato schopnost odděluje úspěšné investory od zbytku trhu.

Zdroj: The Irrelevant Investor
Ropa klesla na 17letá minima
před 22 minutami

Ropa klesla na 17letá minima

Cena ropy v pondělí ráno klesla na nejnižší hodnotu od roku 2002, protože Saúdská Arábie a Rusko nejsou ochotné se...
Ropa Ropa Brent Ropa WTI
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
před 38 minutami

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagují mimo jiné na výzvu Evropské centrální...
Světové akcie Asijské akcie Akcie ČR
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
před hodinou

MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy

MONETA Money Bank se rozhodla revidovat střednědobý výhled, který byl zveřejněn 6. února, z důvodu nových...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Finanční sektor
Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech
před hodinou

Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech

Japonská automobilka Toyota dočasně zastaví kvůli pandemii nemoci COVID-19 všechny závody v Evropě. V ruském závodě...
Auta Koronavirus
Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií
08:36

Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií

Akciová burza v Šanghaji se v prvním čtvrtletí poprvé za téměř tři roky ocitla v čele žebříčku burz s největším...
Čína Světové akcie Primární úpis akcií (IPO)
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus