Vyšší úrokové sazby mohou Fedu sebrat jeho nezávislost
|

Vyšší úrokové sazby mohou Fedu sebrat jeho nezávislost

Pokud Fed nic nezmění na svých plánech ohledně dalšího zpřísňování měnové politiky, bude mít brzy velký problém. Komerčním bankám totiž bude muset platit obrovské sumy peněz, které dost možná nezvládnou pokrýt ani výnosy z jeho gigantického dluhopisového portfolia.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Dluhopisový trh

Bilance americké centrální banky aktuálně dosahuje zhruba 4,3 bilionu dolarů a Fed z výnosů, které mu plynou z držených dluhopisů, jež z velké části nakoupil v rámci programu kvantitativního uvolňování, odvádí každý rok do federálního rozpočtu kolem 90 miliard dolarů. Plánované zvyšování sazeb ale může prakticky celou tuto sumu vymazat.

Aktuálně Fed komerčním bankám za peníze, které mají uložené na jeho účtech (rezervy, které si komerční banky u centrální banky ukládají nad limit povinných minimálních rezerv), smí nabízet maximální roční úrok 0,5 %. Faktická úroková sazba je aktuálně 0,37 % (v prosinci Fed schválil zvýšení rozpětí sazby na 0,25-0,5 % z 0-0,25 %). To sice není moc, americké pokladniční poukázky na druhou stranu ale nesou v průměru jen 0,28 %. Fed tedy může bankám teoreticky dávat takřka dvojnásobek, čehož se logicky některé finanční domy snaží v prostředí nízkých výnosů využít.

Platby úroků komerčním finančním ústavům za odložené peníze dnes centrální banku USA vyjdou na přibližně 12 miliard dolarů ročně. Pokud by ale Fed dvakrát zvýšil základní úrokovou sazbu, pokaždé o 25 bazických bodů, a objem nadbytečných rezerv bank složených na jeho účtech by zůstal nezměněný, zvýšily by se tyto platby na dvojnásobek. A pokud by se základní úroková sazba dostala až na 3 %, jak čeká šéf sanfranciského Fedu John Williams, vyšplhaly by se úroky placené centrální bankou až na 72 miliard dolarů ročně. Zbývající "zisk" Fedu by se v takovém případě smrskl na naprosté minimum. A úrokové sazby mohou jít ještě výše, v roce 2007 se základní sazba nacházela na úrovni 5 %.

Navíc ani to nemusí být konečný výsledek. Jakmile totiž začnou dluhopisy v portfoliu Fedu maturovat a centrální banka za ně nebude nakupovat náhrady, jako to činí dnes, bude muset začít vykazovat kapitálové ztráty, protože v rámci kvantitativního uvolňování bondy přeplácela, aby bez problému plnila svůj závazek. Ekonomové Robert E. Hall ze Stanfordovy univerzity a Ricardo Reis z Kolumbijské univerzity tvrdí, že bude Fedu při rozpouštění rozvahy trvat šest až deset let, než se mu podaří smazat ztráty a dostane se zpět do zelených čísel.

Zatím banka zůstává v klidu, zlom ale podle ekonomů může přijít ve chvíli, kdy si vláda uvědomí, že vyšší sazby znamenají menší příspěvky Fedu do rozpočtu. To se může stát například ve chvíli, kdy na Spojené státy dolehne další rozpočtová krize a miliardy dolarů od Fedu budou chybět. Někteří členové Kongresu již v této souvislosti vyjádřili jisté obavy, jejich hlas zatím ale nebyl dost silný. Reálně ovšem podle skeptiků hrozí, že se z úrokových sazeb v USA stane politické téma a Fed "v zájmu státu" přijde o svoji apolitičnost a nezávislost, a tedy i veškerou sílu.

Zdroj: Yahoo!
Co musíte ráno vědět (20. října)
Co musíte ráno vědět (20. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. října)

Jak světové trhy začaly nový týden, jak se čínská ekonomika vzpamatovává z řádění koronaviru a proč je nabídka akcií...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou nervózní kvůli chybějící podpoře ekonomiky

Americké akcie zahájily týden poklesem. Investoři se obávají, že dohoda o novém balíku pomoci hospodářství nebude...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na…
včera v 21:20

Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na konsolidaci veřejných financí

Vláda při schválení návrhu rozpočtu na příští rok podle ekonomů oslovených ČTK rezignovala na konsolidaci veřejných...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 18:31

Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Vláda dnes schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 320 miliard korun. Na tiskové konferenci po...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU
včera v 18:14

Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU

Britský ministr Michael Gove v pondělí přivítal slova hlavního vyjednavače Evropské unie Michela Barniera o ochotě...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na některých trzích neobchodovalo

Akcie na západoevropských trzích nadále ovlivňuje zhoršující se pandemická situace, stejně jako neschopnost uzavřít...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
včera v 17:33

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
včera v 16:50

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
včera v 16:39

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
včera v 16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
včera v 16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
včera v 16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
včera v 16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
včera v 15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
včera v 14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
včera v 13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna
CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu…
včera v 13:25

CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu Ericsson

Rychlou mobilní síť 5G postaví společnost CETIN na technologiích firmy Ericsson. Na svém twitterovém účtu to uvedl...
CETIN Telekomunikace 5G sítě
EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné
včera v 13:20

EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné

Evropská unie chce s Británií uzavřít dohodu o budoucích vztazích a bude do poslední minuty pracovat na tom, aby se...
Spojené království Evropská unie Politika