Kvartální výhled od akciových pesimistů: Věříme zlatu a americkému dolaru
|

Kvartální výhled od akciových pesimistů: Věříme zlatu a americkému dolaru

Léto začalo sérií velkých zvratů. V Evropě vládne nejistota, Británie odchází z Evropské unie a dluhový cyklus dosáhl svého vrcholu. A Saxo Bank, jako již tradičně, zrovna nehýří optimismem.

Komodity Světové akcie Investiční a ekonomický výhled Bezpečné investice Ekonomické a politické hrozby Dluhopisový trh

EU a problém migrační krize

"Imigrace je největším problémem EU od dluhové krize. A také tím nejpřehlíženějším. Po britském referendu se Evropa zdá být ještě více rozdělená než dříve. Špatné zvládání migrační politiky a ekonomická pomalost vedly k tomu, že se na celém kontinentu zvedá vlna odporu proti politickým elitám," říká Christopher Dembik, hlavní makroekonomický stratég Saxo Bank.

Výsledky prezidentských voleb v Rakousku, kde téměř zvítězil pravicový extremista, i neočekávaný výsledek britského referenda představují pro Brusel vážná varování. Je potřeba najít řešení, které opět spojí jádro s periferií a ukončí období krotkých reforem z posledních let.

Forex: Může být hůře

Stín výsledku britského referenda bude nad trhy ještě nějaký čas viset, libra v důsledku volby zůstane oslabená (i když to pravděpodobně nebude mít dlouhého trvání). Stále však podle Saxo Bank lze předpovědět, že kurz EUR/GBP dosáhne maxima ve třetím čtvrtletí před ostatními měnovými páry zahrnujícími libru, ačkoli vyvstávají otázky ohledně dlouhodobého vývoje v Evropě v době, kdy je libra aktuálně víceméně ze hry.

Fed dost možná také počítá s náladami trhu a zdá se, že nehodlá nabízet trhu další podporu kromě současné nečinnosti. Možná nevěří, že monetární politika nabízí odpověď na novou hrozbu recese. Americký dolar ale bude každopádně v nadcházejících měsících nejjistějším bezpečným přístavem.

Dluhopisy: Dlouhé období nízkých výnosů

Po britském "ne" dalšímu členství v EU klesly globální výnosy na minimum. Vzhledem k tomu, že šéfka Fedu Janet Yellenová konečně kapitulovala směrem k holubičí pozici, očekávají se velice nízké výnosy po opravdu dlouhou dobu.

Pod truchlivými ekonomickými předpověďmi se ale objevují známky toho, že v mnoha oblastech ekonomiky dochází ke zlepšení. "Řada významných rizikových faktorů, které ovlivňovaly trhy v posledních šesti měsících, vymizela nebo je nyní víceméně irelevantní. Obavy týkající se nestability rozvíjejících se trhů opadly. ECB hodlala až do brexitu ukončovat kvantitativní uvolňování. V případě očekávaného zlepšení ekonomických vyhlídek předpokládáme, že klíčové výnosy, zejména ty evropské, rychle vzrostou," vysvětluje Dembik.

Akcie čeká kritické čtvrtletí

Vzhledem k současné trajektorii globální ekonomiky vstupuje Saxo Bank do třetího čtvrtletí s negativním náhledem na akcie. "Mezi nejhůře postižené sektory patří evropské banky, které budou nadále trpět nedostatkem jistoty a obnovenými problémy s čistými úrokovými maržemi v důsledku negativních sazeb. Britské akcie se budou potýkat s nižším hodnocením, což vyvolá tlak na FTSE 100. Po dopadu brexitu na finanční systém se důvěra spotřebitelů a firem může dále snižovat a ve čtvrtém čtvrtletí může světová ekonomika přestat růst," varuje stratég ze Saxo Bank.

Komodity chytají druhý dech

Po oživení vedeném ropou a zlatem, které pozvedlo komoditní trh jako celek, se na začátku třetího čtvrtletí vyhlídky hlavních světových ekonomik včetně USA a Číny musejí vyrovnávat s problémy a nejistota v Evropě by na globálním trhu mohla spustit dominový efekt.

"Ve spojení s nejistotou vyvolanou brexitem a při vědomí možnosti dalšího posilování amerického dolaru očekáváme ve třetím čtvrtletí omezený růst cen ropy nad 50 dolarů za barel. Stejná nejistota v poslední době vyhnala cenu zlata vzhůru, a proto zvyšujeme svou cenovou předpověď pro konec roku na 1 350 USD za trojskou unci," uzavírá Christopher Dembik.

by on Scribd

Zdroj: Saxo Bank
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
za 41 minut

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
před hodinou

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
před hodinou

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus