Bujarý akciový večírek pokračuje. Alkohol ale dochází a kocovina je stále pravděpodobnější
|

Bujarý akciový večírek pokračuje. Alkohol ale dochází a kocovina je stále pravděpodobnější

Investoři jsou skálopevně přesvědčeni, že růst amerických akcií ještě není u konce. Na trhu je ale aktuálně více nejistot a otazníků než záchytných bodů.

Ocenění P/E Zisky Americké akcie

Forwardové P/E amerického akciového indexu S&P 500 se pohybuje nad 18, tedy na úrovních, kde bylo naposledy v roce 2002. Výše se nejpoužívanější valuační ukazatel nedostal ani v době finanční krize z let 2008 a 2009. V posledních měsících si investoři oblíbili zejména dividendové tituly a akcie společností provádějících masivní zpětné odkupy vlastních akcií, čímž spekulují na přetrvání ochoty firem dělit se o své zisky. Problém je ale v tom, že ziskovost podniků již čtyři čtvrtletí v řadě klesá.

Forwardové P/E indexu S&P 500

Jedním z hlavních argumentů těch, kdo doporučují americké akcie i při současných valuacích kupovat, je to, že ziskovost firem v USA začne brzy opět růst. Analytici oslovení agenturou Reuters míní, že v aktuálním čtvrtletí se zisky společností z S&P 500 ještě sníží, poté by již podle nich ale spolu s odezníváním efektu meziročně nižších cen ropy měly opět přijít lepší časy.

Meziroční změna ceny ropy Brent

Opětovný růst ziskovosti amerických firem většina analytiků považuje za samozřejmost, skutečnost je ale složitější. Výhledy růstu ziskovosti amerických firem ve čtvrtém čtvrtletí analytici neustále zhoršují (na začátku roku čekali růst zisků ve čtvrtém čtvrtletí o 14,6 %, nyní již pouze o 8,4 %), výsledky podniků za druhé čtvrtletí překonávaly očekávání analytiků méně, než bylo dříve zvykem, a příznivě nepůsobí ani snižování guidance společností, tedy jejich vlastních výhledů, nejistý výsledek amerických prezidentských voleb nebo předpokládané ekonomické dopady očekávaného brexitu.

Očekáváný vývoj zisků firem z S&P 500 za 4Q2016 (k 22. srpnu 2016)

Ideální není ani makroekonomická situace. Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí stoupla výrazně méně, než se čekalo, a slabé údaje o maloobchodních tržbách naznačují, že hospodářství USA nadále roste jen pomalu. Počítat tedy podle všeho nelze ani se závratným tempem růstu výnosů amerických podniků, což v kombinaci s poklesem firemních marží, jež byly ještě nedávno na maximech, naznačuje, že očekávání růstu ziskovosti se zakládají spíše na přáních analytiků než na tvrdých datech.

Zdroj: Financial Times

XTB - obchodování s akciemi

Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách na covid-19
18:19

Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách na covid-19

Společnost Facebook ve čtvrtek oznámila, že začne na svých platformách mazat dezinformace o vakcínách na covid-19....
Facebook Koronavirus
Evropské akcie si ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
Evropské akcie si ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
18:00

Evropské akcie si ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem nejistoty byl brexit

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět skončily se smíšenými výsledky. Hlavním faktorem, který přinesl...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla
Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla
16:50

Pražská burza poprvé v tomto týdnu rostla

Pražská burza po třech dnech poklesu ve čtvrtek otočila směr. Index PX posílil o 0,45 procenta na 966,04 bodu. V...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX
16:44

Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair si objednala dalších 75 letadel Boeing 737 MAX v katalogové hodnotě...
Doprava Boeing
USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla
16:00

USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla

Index nákupních manažerů mimo výrobní sektor od Institute of Supply Management dosáhl v listopadu hodnoty 55,9 bodu....
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny
15:19

S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny

Společnost S&P Dow Jones Indices začne v příštím roce sestavovat indexy pro kryptoměny. Stala se tak dalším finančním...
Indexy S&P 500 Dow Jones
EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska
14:46

EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska

Evropská komise by v případě pokračování rozpočtové krize, kdy Budapešť a Varšava blokují dohodu o budoucí podobě...
Evropská unie Rozpočet Maďarsko
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu…
14:30

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu klesl

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 28. listopadu nově 712 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního…
14:18

Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního bodu

Aktuálně Sněmovnou schválené změny daní v podobě zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Hospodářský růst Daně
Ze světa investičních doporučení (3. prosince)
13:30

Ze světa investičních doporučení (3. prosince)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání
11:02

Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání

Maloobchodní tržby v eurozóně se v říjnu zvýšily výrazněji, než se očekávalo. Přispěl k tomu zejména silný růst...
Eurozóna Evropská ekonomika Maloobchod
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
10:37

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila, reagovala na obnovené plošné uzávěry ekonomik kvůli...
Evropská ekonomika Eurozóna Indexy nákupních manažerů (PMI)
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
10:30

Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou zůstala jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo většinou v plusu. Pod nulou uzavřel jen čínský...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovenský maloobchod si v říjnu polepšil, další sektory propadly
09:18

Slovenský maloobchod si v říjnu polepšil, další sektory propadly

Tržby slovenského maloobchodu v říjnu stouply meziročně o 2,8 %, tempo růstu ale kleslo ze zářijových 5,8 %, což byl...
Slovensko Maloobchod