Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)
|

Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)

Tímto článkem završujeme sérii, ve které jsme se věnovali tomu, jak si vytvořit vlastní zajištěný fond. V předchozím dílu jsme poukázali na tři možné varianty úprav pro případ, že očekáváme pokles cen vlastněných akcií. Protože prodej call opcí se nám zdál být nejlepší variantou, ukážeme si dopad takové akce.

Opce Investiční strategie Zajištění

Strategie Covered Call nebo Collar

Cílem bude prodej jedné call opce na každých nakoupených 100 akcií v portfoliu. V principu to je krytý výpis call opcí, tedy Covered Call. Protože ale vlastníme nakoupené put opce sloužící jako zajištění pro případ poklesu cen akcií, jedná se o strategii Collar. Ve finále tedy vlastníme akcie, z kterých obdržíme dividendu, máme nakoupené put opce jako zajištění a prodáme call opce "na penězích" pro generování dodatečných příjmů.

Předpokládejme, že jsme nakoupili akcie společnosti XYZ za 100 USD. K tomu jako zajištění máme koupenou put opci s realizační cenou 95 USD za 1 USD a prodanou call opci s realizační cenou 102 USD za 1,50 USD. Tři varianty výsledku investice při držení opcí do expirace jsou následující:

1. Cena akcií při expiraci bude nad 102 USD. Put opce bude "mimo peníze" a expiruje jako bezcenná. Call opce bude "v penězích", a proto budeme povinni prodat akcie za 102 USD. Akcie jsme nakoupili za 100 USD a prodali za 102 USD, máme tedy zisk 200 USD (2 USD na akcii, jedna opce kryje 100 akcií). Za put opci jsme zaplatili 1 USD a z prodeje call opce máme příjem 1,50 USD, čímž vzniká další zisk 50 USD ((1,5 – 1) x 100). Celkový zisk z investice je 250 USD. V portfoliu nezůstane žádná akcie ani opce.

2. Cena akcií při expiraci bude pod 95 USD. Call opce, která je "mimo peníze", expiruje jako bezcenná. Bez ohledu na to, jak nízko cena akcií klesne, put opce nám dává právo je prodat za 95 USD. Proto z akcií vzniká ztráta 500 USD ((100 – 95) x 100). Nicméně z opcí máme zisk 50 USD, a proto je celková ztráta pouze 450 USD. Také platí, že nám zůstane prázdné portfolio.

3. Cena akcií při expiraci bude nad 95 USD, ale pod 102 USD. Protože obě opce expirují jako bezcenné, nejsme povinni prodat akcie. Z opcí si ponecháme zisk 50 USD. Pokud budou akcie nad 100 USD, budou v zisku, pokud pod 95 USD, tak ve ztrátě.

Při všech třech variantách obdržíme dividendu.

Další snížení rizikovosti

Tabulka níže zobrazuje náklady, příjmy a ztráty pro jednotlivé tituly. V posledním sloupci vidíme, že v důsledku prodeje call opcí vzniká ztráta (v případě, že cena akcií klesne na nulu) pouze u dvou titulů (WMT a CSCO). Tyto ztráty jsou ale minimální. Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta. Celkem dobrá situace při investici téměř 140 000 USD, že?

Covered Call - příklad zajištění portfolia opcemi

Na příkladu CSCO si vysvětlíme, jak jsme se dostali k tak nízkým ztrátám. Nejprve jsme nakoupili 506 akcií za 27,16 USD, což je investice ve výši 13 742 USD. Tyto akcie jsme zajistili nákupem 5 put opcí s realizační cenou 27 USD za 1 395 USD, které jsme později odrolovali na realizační cenu 29 USD. Náklady na rolování byly 345 USD (přesné hodnoty jednotlivých titulů naleznete v předchozích článcích této série). Celkové náklady investice do CSCO včetně zajištění tedy byly 15 482 USD. Následně jsme prodali 5 call opcí s realizační cenou 30 USD za 945 USD. To snížilo náklady z 15 482 USD na 14 537 USD. Pokud by došlo k extrémnímu propadu ceny akcií CSCO až na nulu, tak nám nakoupených 5 put opcí s realizační cenou 29 USD umožní prodat 500 akcií po 29 USD. Z prodeje získáme 14 500 USD, i když cena akcií klesla na nulu. Protože jsme investovali 14 537 USD a z prodeje jsme získali 14 500 USD, maximální ztráta je v tomto případě 37 USD.

Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta.

Strašák jménem uplatnění

Opce jsou extrémně flexibilní nástroj. V sérii o zajištěném fondu jsme si ukázali, jak by se dalo postupovat při zajištění portfolia v případě, že ceny akcií rostou. Mnoho čtenářů se logicky dotazovalo, co v případě, že drží akcie a někdo vaši prodanou opci uplatní. Odpověď najdete v příštím článku o opcích.

Již nyní se však můžete začít učit využívat výhod obchodování opcí a stát se zkušenějšími a pokročilejšími portfoliomanažery. Všechny nezbytné informace k seznámení se s opcemi najdete v knize Úspěšné obchodování s opcemi, kterou můžete získat zdarma. Zjistíte více o základech obchodování opcí a na názorných příkladech vám budou představeny další praktické strategie.

LYNX 3. díl - 5

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu
včera v 16:31

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu

Několik desítek lidí zatkla policie v kazašské metropoli Nur-Sultanu. Zadržela je během nepovolené demonstrace, jejíž...
Čína Kazachstán Geopolitická rizika
Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
včera v 10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
20. 9. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
20. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
20. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
20. 9. 2019 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
20. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
20. 9. 2019 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
20. 9. 2019 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
20. 9. 2019 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
20. 9. 2019 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
20. 9. 2019 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
20. 9. 2019 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
20. 9. 2019 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
20. 9. 2019 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
20. 9. 2019 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
20. 9. 2019 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
20. 9. 2019 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
20. 9. 2019 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie