Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)
|

Opce v kostce – 12. díl: Jak si vytvořit vlastní zajištěný fond (6. část)

Tímto článkem završujeme sérii, ve které jsme se věnovali tomu, jak si vytvořit vlastní zajištěný fond. V předchozím dílu jsme poukázali na tři možné varianty úprav pro případ, že očekáváme pokles cen vlastněných akcií. Protože prodej call opcí se nám zdál být nejlepší variantou, ukážeme si dopad takové akce.

Opce Investiční strategie Zajištění

Strategie Covered Call nebo Collar

Cílem bude prodej jedné call opce na každých nakoupených 100 akcií v portfoliu. V principu to je krytý výpis call opcí, tedy Covered Call. Protože ale vlastníme nakoupené put opce sloužící jako zajištění pro případ poklesu cen akcií, jedná se o strategii Collar. Ve finále tedy vlastníme akcie, z kterých obdržíme dividendu, máme nakoupené put opce jako zajištění a prodáme call opce "na penězích" pro generování dodatečných příjmů.

Předpokládejme, že jsme nakoupili akcie společnosti XYZ za 100 USD. K tomu jako zajištění máme koupenou put opci s realizační cenou 95 USD za 1 USD a prodanou call opci s realizační cenou 102 USD za 1,50 USD. Tři varianty výsledku investice při držení opcí do expirace jsou následující:

1. Cena akcií při expiraci bude nad 102 USD. Put opce bude "mimo peníze" a expiruje jako bezcenná. Call opce bude "v penězích", a proto budeme povinni prodat akcie za 102 USD. Akcie jsme nakoupili za 100 USD a prodali za 102 USD, máme tedy zisk 200 USD (2 USD na akcii, jedna opce kryje 100 akcií). Za put opci jsme zaplatili 1 USD a z prodeje call opce máme příjem 1,50 USD, čímž vzniká další zisk 50 USD ((1,5 – 1) x 100). Celkový zisk z investice je 250 USD. V portfoliu nezůstane žádná akcie ani opce.

2. Cena akcií při expiraci bude pod 95 USD. Call opce, která je "mimo peníze", expiruje jako bezcenná. Bez ohledu na to, jak nízko cena akcií klesne, put opce nám dává právo je prodat za 95 USD. Proto z akcií vzniká ztráta 500 USD ((100 – 95) x 100). Nicméně z opcí máme zisk 50 USD, a proto je celková ztráta pouze 450 USD. Také platí, že nám zůstane prázdné portfolio.

3. Cena akcií při expiraci bude nad 95 USD, ale pod 102 USD. Protože obě opce expirují jako bezcenné, nejsme povinni prodat akcie. Z opcí si ponecháme zisk 50 USD. Pokud budou akcie nad 100 USD, budou v zisku, pokud pod 95 USD, tak ve ztrátě.

Při všech třech variantách obdržíme dividendu.

Další snížení rizikovosti

Tabulka níže zobrazuje náklady, příjmy a ztráty pro jednotlivé tituly. V posledním sloupci vidíme, že v důsledku prodeje call opcí vzniká ztráta (v případě, že cena akcií klesne na nulu) pouze u dvou titulů (WMT a CSCO). Tyto ztráty jsou ale minimální. Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta. Celkem dobrá situace při investici téměř 140 000 USD, že?

Covered Call - příklad zajištění portfolia opcemi

Na příkladu CSCO si vysvětlíme, jak jsme se dostali k tak nízkým ztrátám. Nejprve jsme nakoupili 506 akcií za 27,16 USD, což je investice ve výši 13 742 USD. Tyto akcie jsme zajistili nákupem 5 put opcí s realizační cenou 27 USD za 1 395 USD, které jsme později odrolovali na realizační cenu 29 USD. Náklady na rolování byly 345 USD (přesné hodnoty jednotlivých titulů naleznete v předchozích článcích této série). Celkové náklady investice do CSCO včetně zajištění tedy byly 15 482 USD. Následně jsme prodali 5 call opcí s realizační cenou 30 USD za 945 USD. To snížilo náklady z 15 482 USD na 14 537 USD. Pokud by došlo k extrémnímu propadu ceny akcií CSCO až na nulu, tak nám nakoupených 5 put opcí s realizační cenou 29 USD umožní prodat 500 akcií po 29 USD. Z prodeje získáme 14 500 USD, i když cena akcií klesla na nulu. Protože jsme investovali 14 537 USD a z prodeje jsme získali 14 500 USD, maximální ztráta je v tomto případě 37 USD.

Pokud připočteme obdrženou dividendu, ani u jednoho titulu nebude ztráta.

Strašák jménem uplatnění

Opce jsou extrémně flexibilní nástroj. V sérii o zajištěném fondu jsme si ukázali, jak by se dalo postupovat při zajištění portfolia v případě, že ceny akcií rostou. Mnoho čtenářů se logicky dotazovalo, co v případě, že drží akcie a někdo vaši prodanou opci uplatní. Odpověď najdete v příštím článku o opcích.

Již nyní se však můžete začít učit využívat výhod obchodování opcí a stát se zkušenějšími a pokročilejšími portfoliomanažery. Všechny nezbytné informace k seznámení se s opcemi najdete v knize Úspěšné obchodování s opcemi, kterou můžete získat zdarma. Zjistíte více o základech obchodování opcí a na názorných příkladech vám budou představeny další praktické strategie.

LYNX 3. díl - 5

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu technologických titulů. Pod nulou skončily i za celý týden

Akcie ve Spojených státech v pátek opět klesaly, investoři se dále zbavovali technologických titulů. Obavy vzbuzuje...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
včera v 17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
včera v 16:50

Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 % na 873,66 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
včera v 16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
včera v 15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
včera v 14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
včera v 14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
včera v 13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
včera v 12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
včera v 11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
včera v 10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
včera v 09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR
Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G
včera v 09:38

Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G

Švédský výrobce telekomunikačního zařízení Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint, poskytovatele bezdrátových...
Technologie 5G sítě Fúze a akvizice
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly
včera v 08:00

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království zaznamenaly v srpnu růst o 0,8 %, což bylo mírně nad odhady...
Spojené království Maloobchod Tržby
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
včera v 00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, jak výrazně klesl tok investic mezi USA a Čínou a kupoval...
Musíte vědět