Bod pro indexové investování
|

Bod pro indexové investování

Indexové investování bylo na Wall Street dlouho terčem posměchu, dnes ale patří mezi nejoblíbenější způsoby zhodnocování peněz. Podlehli mu dokonce i mnozí z těch, kteří je v začátcích odsuzovali. Co způsobilo obrat ve vnímání jistoty průměrných výnosů? A jsou indexové fondy spíše hrozbou, nebo nadějí pro efektivitu trhů?

ETF Investiční strategie

Inigo Fraser Jenkins, stratég ze společnosti Sanford C. Bernstein & Co., tvrdí, že indexové investování je dokonce mnohem horší než marxismus. Říká, že investování prostřednictvím indexových fondů by mohlo nabobtnat do takových rozměrů, že všechny nové investice budou oceňovány neadekvátně. "Vize kapitalistické ekonomiky, ve které funguje výhradně indexové investování, je děsivější než centrálně plánovaná ekonomika," říká.

Indexové investování je jednoznačně velkou hrozbou pro aktivní portfoliomanagement, což je hlavní důvod, proč si představitelé aktivně spravovaných fondů nenechají ujít jedinou příležitost indexové fondy kritizovat.

Podlehli i ti největší kritici

Historicky první indexový fond představil na přelomu let 1975 a 1976 zakladatel investiční společnosti Vanguard John Bogle. Velmi brzy po jeho vzniku se ozvaly první podílové fondy, které tento způsob investování označovaly za neamerický a směšný. Předseda představenstva společnosti Fidelity Edward Johnson tehdy svět uklidňoval, že jeho společnost s ničím takovým nikdy nepřijde. "Nevěřím, že se investoři spokojí jen s průměrnými výnosy," řekl mimo jiné Johnson.

Vnímání indexového investování zásadně změnil až Vanguard 500 Index Fund, který v roce 1999 překonal hranici 100 miliard dolarů obhospodařovaného kapitálu. Dnes mají investoři v tomto fondu asi 250 miliard dolarů. Z dalších velkých fondů investoři věří například Vanguard Total Stock Market Fund (450 miliard dolarů), Total Bond Market Index Fund (170 miliard dolarů) nebo Total International Stock Index Fund (220 miliard dolarů).

Čas ukázal, že se Bogle nemýlil. Jak jednou řekl francouzský spisovatel Victor Hugo, nic na světě není silnější než myšlenka, jejíž čas nastal. Jen tak na okraj, společnost Fidelity, jejímž předsedou představenstva je stále Edward Johnson, je dnes jedním z největších správců indexových fondů. I Johnson zřejmě nakonec došel k závěru, že když není možné někoho porazit, je lepší se k němu přidat.

Změna objemu peněz v aktivních a pasivních investičních fondech (od roku 2009)

Vývoj vnímání indexových fondů odpovídá tomu, o čem hovořil filozof Arthur Schopenhauer. Podle něj každá velkolepá myšlenka musí projít třemi fázemi. V první fázi je zavrhována jako směšná, ve druhé je proti ní veden silný útok a ve třetí ji lidé označují za zcela logickou a zřejmou.

Katalyzátor přirozeného výběru

Investory indexové fondy lákají především na svoji komplexnost a nízké náklady. Lidé díky nim mohou jednoduše a levně investovat do stovek akcií i s minimálním vstupním kapitálem, přičemž mohou stále těžit z denní likvidity. Zavrhovat aktivně spravované investiční fondy či individuální výběr akcií by ale bylo velkou chybou. Právě nakupování a prodávání jednotlivých titulů je totiž klíčové při určování jejich ceny, za kterou ji poté v celém koši kupují pasivní indexové fondy.

Larry Swedroe z firmy Buckingham, nezávislý člen BAM Alliance, upozorňuje, že podíl profesionálních portfoliomanažerů, kteří jsou schopni investorům dlouhodobě nabízet nadprůměrné výnosy, se během posledních dvou desetiletí snížil z přibližně 20 % na pouhá 2 %. Nejde tedy jen o poplatky. Mnoho drobných investorů zkrátka došlo k závěru, že indexové fondy jsou v zásadě jedinou možností, jak se vyhnout hrozbě fatálních ztrát.

Investování prostřednictvím indexových fondů navíc přispívá k posilování efektivity finančních trhů, tvrdí Swedroe. Růst zájmu o indexové fondy totiž snižuje počet portfoliomanažerů aktivně spravovaných fondů, čímž přirozeně dochází k odchodu "slabších článků", které mají tendenci trhy vychylovat z rovnováhy. "K ideálnímu stavu jsme se ale bohužel zatím ještě ani nepřiblížili. Obliba indexového investování sice silně roste, dominantní je ale stále aktivní obchodování," říká Swedroe.

Podle společnosti Vanguard přispívají indexové fondy k celkovému dennímu objemu obchodů jen asi 5 až 10 %. "Podle mých odhadů by se odvětví aktivního investování mohlo smrsknout ještě zhruba o 90 % a trhy by stále byly vysoce efektivní," uzavírá Swedroe.

Zdroj: ETF.com
Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus