Centrální bankéři na pranýři ekonomů
|

Centrální bankéři na pranýři ekonomů

Bývalí ekonomové z Fedu Jason Cummins a Kenneth Rogoff kritizují centrální bankéře za jejich aroganci a neschopnost udělat potřebné změny v monetární politice. John Taylor, profesor ze Stanfordovy univerzity, vidí v záporných sazbách nebezpečí a analytici ze Citigroup varují, že jsou trhy kvůli centrálním bankám příliš zranitelné. Centrální bankéři to zkrátka nemají jednoduché.

Rizika Úrokové sazby Centrální banky Podpora ekonomiky Světová ekonomika

Kenneth Rogoff přirovnal poměry v americké centrální bance a chování centrálních bankéřů ke "královskému dvoru ve Versailles před francouzskou revolucí". Sám byl sice kritizován za to, že je za stažení velkých bankovek z oběhu, ale nejde mu o to, aby lidé neměli vůbec přístup k hotovosti; chce pouze omezit oběh bankovek s velkými nominálními hodnotami. Právě "válka s hotovostí" je společně s odkupy aktiv a nízkými sazbami aktuálně prosazovanou politikou velkých měnových autorit.

Jason Cummins se vyjádřil v tom smyslu, že návrhy na zrušení hotovosti, rozšíření záporných úrokových sazeb a hry s inflačními cíli dělají z centrálních bank "Frankensteinovu laboratoř monetární politiky". Lidé jsou již podle Cumminse těmito experimenty unaveni. Veřejnost by prý byla zděšena, kdyby věděla, jak nekompetentní jsou domnělí odborníci na monetární politiku.

Pokud se něco v centrálních bankách nezmění, "za deset let nebudeme mít nezávislé centrální bankéře", míní Cummins, podle kterého je jedním z největších problémů fakt, že centrální bankéři získali statut vševědů (kdysi za Alana Greenspana), kteří vědí (logicky) více než ostatní. Jenže skutečnost je úplně jiná, například udržení inflace na nízké úrovni před krizí byla spíše náhoda. "Tvářili jsme se jako nejchytřejší lidé na planetě. Akorát jimi nejsme," říká Cummins.

Problémem je také fakt, že veřejnost příliš řeší sazby, respektive to, kdy a jakým směrem se budou hýbat, namísto toho, aby si uvědomila, že centrální bankéři nedokáží naplnit ani své základní cíle, jako jsou nezaměstnanost, ekonomický růst a inflace. "Starosti o to, zda Fed v září zvýší sazby, byly šílenství. Proč se na tyto diskuze nevykašlat a raději zkrátka nepočkat na to, až se inflace dostane na 2 %?" ptá se ekonom.

Záporné sazby jsou nebezpečné

Cummins má sice pravdu, ale v USA se alespoň řeší, zda budou sazby 0,5 %, nebo více. Ve zbytku vyspělého světa jsou sazby pod nulou, což je ještě větší problém a zároveň důkaz bezradnosti centrálních bankéřů. Jejich snaha o zmírňování vlivu špatných ekonomických dat na trhy vede k tomu, že jsou trhy nakonec stále více zranitelnější, pokud jde o případné ekonomické šoky.

Matt King ze Citigroup upozorňuje na to, že pod zástěrkou stability to vře. Přínosy extrémně uvolněné monetární politiky se vytrácejí, protože intervence prakticky vylučují vliv fundamentů na trhy, a investoři tak nemohou těžit z diverzifikace a alokace aktiv mezi více tříd investic.

"Podle mě nyní jednoznačně zjišťujeme, že záporné sazby nemusejí pomoci, že spíše mohou uškodit, Může to být kontraproduktivní opatření," říká profesor John Taylor. Potenciálním problémem je podle něj to, že strategie zpoplatnění části rezerv bank zhoršuje dostupnost úvěrů.

"Naše makroekonomické modely ve skutečnosti nejsou schopny zpracovat chování finančního sektoru," míní Taylor, podle kterého vyspělé země z nedostatku poptávky netrpí tak, jak se tvrdí, a více důrazu by se mělo klást na jiná opatření, než jsou úrokové sazby.

Fed podle něj reaguje na dění na trhu pomalu. Nelíbí se mu ani striktní lpění na 2% inflačním cíli. "I když jsou inflační cíle v pořádku, centrální banky by neměly mít pocit, že pod dvěma procenty musí být pedál plynu přitlačený k podlaze. To mi dělá největší starosti," uzavírá Taylor.

Zdroj: Nasdaq.com, Bloomberg, Reuters

Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
před 43 minutami

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
včera v 13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus