Centrální bankéři na pranýři ekonomů
|

Centrální bankéři na pranýři ekonomů

Bývalí ekonomové z Fedu Jason Cummins a Kenneth Rogoff kritizují centrální bankéře za jejich aroganci a neschopnost udělat potřebné změny v monetární politice. John Taylor, profesor ze Stanfordovy univerzity, vidí v záporných sazbách nebezpečí a analytici ze Citigroup varují, že jsou trhy kvůli centrálním bankám příliš zranitelné. Centrální bankéři to zkrátka nemají jednoduché.

Rizika Úrokové sazby Centrální banky Podpora ekonomiky Světová ekonomika

Kenneth Rogoff přirovnal poměry v americké centrální bance a chování centrálních bankéřů ke "královskému dvoru ve Versailles před francouzskou revolucí". Sám byl sice kritizován za to, že je za stažení velkých bankovek z oběhu, ale nejde mu o to, aby lidé neměli vůbec přístup k hotovosti; chce pouze omezit oběh bankovek s velkými nominálními hodnotami. Právě "válka s hotovostí" je společně s odkupy aktiv a nízkými sazbami aktuálně prosazovanou politikou velkých měnových autorit.

Jason Cummins se vyjádřil v tom smyslu, že návrhy na zrušení hotovosti, rozšíření záporných úrokových sazeb a hry s inflačními cíli dělají z centrálních bank "Frankensteinovu laboratoř monetární politiky". Lidé jsou již podle Cumminse těmito experimenty unaveni. Veřejnost by prý byla zděšena, kdyby věděla, jak nekompetentní jsou domnělí odborníci na monetární politiku.

Pokud se něco v centrálních bankách nezmění, "za deset let nebudeme mít nezávislé centrální bankéře", míní Cummins, podle kterého je jedním z největších problémů fakt, že centrální bankéři získali statut vševědů (kdysi za Alana Greenspana), kteří vědí (logicky) více než ostatní. Jenže skutečnost je úplně jiná, například udržení inflace na nízké úrovni před krizí byla spíše náhoda. "Tvářili jsme se jako nejchytřejší lidé na planetě. Akorát jimi nejsme," říká Cummins.

Problémem je také fakt, že veřejnost příliš řeší sazby, respektive to, kdy a jakým směrem se budou hýbat, namísto toho, aby si uvědomila, že centrální bankéři nedokáží naplnit ani své základní cíle, jako jsou nezaměstnanost, ekonomický růst a inflace. "Starosti o to, zda Fed v září zvýší sazby, byly šílenství. Proč se na tyto diskuze nevykašlat a raději zkrátka nepočkat na to, až se inflace dostane na 2 %?" ptá se ekonom.

Záporné sazby jsou nebezpečné

Cummins má sice pravdu, ale v USA se alespoň řeší, zda budou sazby 0,5 %, nebo více. Ve zbytku vyspělého světa jsou sazby pod nulou, což je ještě větší problém a zároveň důkaz bezradnosti centrálních bankéřů. Jejich snaha o zmírňování vlivu špatných ekonomických dat na trhy vede k tomu, že jsou trhy nakonec stále více zranitelnější, pokud jde o případné ekonomické šoky.

Matt King ze Citigroup upozorňuje na to, že pod zástěrkou stability to vře. Přínosy extrémně uvolněné monetární politiky se vytrácejí, protože intervence prakticky vylučují vliv fundamentů na trhy, a investoři tak nemohou těžit z diverzifikace a alokace aktiv mezi více tříd investic.

"Podle mě nyní jednoznačně zjišťujeme, že záporné sazby nemusejí pomoci, že spíše mohou uškodit, Může to být kontraproduktivní opatření," říká profesor John Taylor. Potenciálním problémem je podle něj to, že strategie zpoplatnění části rezerv bank zhoršuje dostupnost úvěrů.

"Naše makroekonomické modely ve skutečnosti nejsou schopny zpracovat chování finančního sektoru," míní Taylor, podle kterého vyspělé země z nedostatku poptávky netrpí tak, jak se tvrdí, a více důrazu by se mělo klást na jiná opatření, než jsou úrokové sazby.

Fed podle něj reaguje na dění na trhu pomalu. Nelíbí se mu ani striktní lpění na 2% inflačním cíli. "I když jsou inflační cíle v pořádku, centrální banky by neměly mít pocit, že pod dvěma procenty musí být pedál plynu přitlačený k podlaze. To mi dělá největší starosti," uzavírá Taylor.

Zdroj: Nasdaq.com, Bloomberg, Reuters

Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
před hodinou

Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo. Tržby ale stouply a byly nad odhady

Sociální síti Twitter přibylo ve třetím čtvrtletí méně uživatelů, než se čekalo, a jeho akcie proto po skončení...
Twitter Sociální sítě Internet
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
před hodinou

Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje iPhonů zaostaly za očekáváním

Čistý zisk americké technologické společnosti Apple ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl o více než sedm procent na...
Apple Mobilní telefony Tablety
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
22:20

Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady

Tržby internetového prodejce Amazon stouply ve třetím čtvrtletí o 37 % na 96,15 miliardy dolarů a překonaly odhady....
Amazon Internet Technologie
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
21:53

Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem překonaly odhady

Tržby americké společnosti Alphabet, která je majitelem internetové firmy Google, stouply ve třetím čtvrtletí...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
21:48

Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání

Americké společnosti Facebook, která provozuje stejnojmennou sociální síť, ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostl...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
21:30

Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily

Americké akcie ve čtvrtek posílily v čele s technologickými podniky, a smazaly tak část středečního propadu. Příznivé...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv…
19:46

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv skupiny ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad povolil bulharské pojišťovací a finanční skupině Eurohold koupit bulharská aktiva firmy...
ČEZ Energetika Bulharsko
Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk
18:08

Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk

Největší ruská bankovní společnost Sberbank ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk o 74 % na 271,4 miliardy...
Banky Rusko Výsledková sezóna
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
17:44

Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy dnes oslabil o 1,88 procenta na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil
15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi
14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ceny v Německu v říjnu opět klesly
14:00

Ceny v Německu v říjnu opět klesly

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v říjnu meziročně klesly o 0,2 %. Jde o stejný údaj jako v září...
Německo Inflace