Devět lekcí, které nám udělil rok 2016
|

Devět lekcí, které nám udělil rok 2016

Ve světové ekonomice a na finančních trzích se toho loni událo hodně, a to pozitivního i negativního.

Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby

1. Finanční krize mají hluboké, dlouhodobé účinky

Nebýt finanční krize z let 2007-2009, mohlo by nyní vše vypadat jinak. Na druhou stranu, krize jsou součástí ekonomiky a cyklů a loni se věci pomalu vracely do normálu. Překvapením je spíše to, jak dlouho ta současná "rekonvalescence" trvá.

Problémem je rovněž skutečnost, že nikoho ze zodpovědných nenapadlo normálním lidem vysvětlit podstatu systémových příčin finanční krize a to, jak se jí dalo předejít, případně ji alespoň zmírnit. Není překvapením, že lidé přicházeli s teoriemi o dohodě mezi bankéři, politiky a ostatními elitami. Tyto zkazky sice byly přitažené za vlasy, ale o to byly populárnější.

2. V hlavní roli politika

Lidé v některých důležitých volbách hlasují spíše srdcem než ve vlastním ekonomickém zájmu. Šlo o případ jak britského referenda, tak amerických prezidentských voleb. V Británii se potvrdily tři věci - peníze na národní zdravotní službu ušetřené díky odchodu z EU byly výmysl, negativní důsledky plánovaného odchodu země z EU se již i přes snahu vlády začínají projevovat a všichni by na tom byli lépe, kdyby britská vláda měla plán na zmírnění následků odchodu. V USA zase volili Trumpa lidé, kteří patrně nebudou těžit ze snížení firemních daní nebo z obchodních válek, které mohou vést k inflaci. Ekonomika zkrátka nehraje tak důležitou roli jako politika.

3. Omyl členění

Jde o opak známého omylu agregace, podle kterého to, co je dobré pro jednotlivce, nemusí být dobré pro společnost. Omyl členění znamená, že co je dobré pro ekonomiku, nemusí být dobré pro všechny jednotlivce. I přes pomalejší než očekávané oživení je nyní HDP v USA nebo Británii vyšší než před krizí, ale reálné příjmy většiny lidí zůstaly stejné, nebo dokonce klesly.

Na povrch tak vyplouvají problémy, jako je například ten s trhem práce. V USA je dnes o 9 milionů více pracovních míst než na vrcholu v roce 2007, ale bělochů, kteří představují 78 % pracovní síly a 71 % obyvatelstva v menších městech, je o 700 tisíc zaměstnaných méně. Ve skupině ve věku 25 až 54 let je mezi bělochy o 6,5 milionu zaměstnaných méně, zatímco Hispánci, černoši a Asiaté jsou na tom lépe. Souhrnná data jednoduše mohou maskovat některé znepokojující trendy a rozdíly mezi skupinami obyvatel.

4. Měnová politika nestačí

Rok 2016 bude považován za ten, ve kterém si všichni začali uvědomovat, že kvantitativní uvolňování a jiné nestandardní přístupy v monetární politice mají své limity. Nemohou ovlivnit produktivitu či úroveň dosaženého vzdělání ani řešit strukturální ekonomické problémy. Politický tlak vede k tomu, že se stále více budou uplatňovat fiskální stimuly, jako se to děje v Kanadě či Japonsku. Téměř jistě se přidají USA, možná i Spojené království.

Je zajímavé, že fiskální podpora ekonomiky, donedávna prosazovaná levicovými politiky, je dnes oblíbená na pravici, a to v době, kdy je na tom ekonomika jako celek lépe.

5. Starý normál může být novým normálem

S přijímáním nových fiskálních opatření, které přicházejí v době, kdy se ekonomice (například v USA) celkem daří, může dojít k rychlejšímu růstu ekonomiky, než jsou očekávaná 2 %. Trump chce dosáhnout až 4 %, což může vyvolat růst inflace. Stejně tak se vyšší inflace očekává v Británii a silný dolar ji může exportovat i do zemí, jako jsou Čína a další. Roli budou hrát i rostoucí ceny ropy a svým dílem přispěje i Fed zvyšující úrokové sazby. Inflace jako staronové téma ovlivňující trhy.

6. Sbohem volnému obchodu

Brexit a Trump jako prezident dali jasně najevo, že lidé nechtějí globalizaci a volný obchod, který jim bere pracovní místa skrze nadměrnou migraci. Není to ale žádná novinka. V letech 1991 až 2009 bylo ročně uzavřeno kolem 20 až 40 dohod o volném obchodu. Po roce 2010 to bylo kolem 10. Objem světového obchodu v posledních 30 letech rostl dvakrát rychleji než globální HDP, nyní má ale problém se mu vyrovnat.

Deglobalizace je trendem současnosti. Zbývá jen doufat, že Trump své sliby nemyslel doslova. Největší problém by mohly mít rozvíjející se trhy, které na globalizaci vydělaly asi nejvíce.

7. Zatracené roboty

Globalizace je na ústupu, ale na trh práce působí další faktor, a tím je robotika a umělá inteligence. Ta sice může znamenat úspory a přinutí některé společnosti zůstat v domácích zemích a podpořit zaměstnanost, ale na druhou stranu ohrožuje středně kvalifikované pracovníky, a má tak přímý vliv na lidi. Velká města sice nabízejí dostatek pracovních příležitostí pro všechny, ale mimo ně může být situace komplikovanější. Nalezení dostatečného množství pracovních možností pro lidi s nižším vzděláním bude do budoucna největší výzva pro politiky.

8. Ekonomičtí experti nejsou neomylní

Nikdo není dokonalý. Uplynulý rok jasně ukázal, že se lidé příliš soustředí na matematiku a ekonomické modely, aniž by znali či chápali ekonomickou historii. Většina ekonomů není schopna rozeznat hrozbu velké krize, a to již od roku 1930, a stejně tak se většina z nich myšlenkově zasekla v 80. letech. Ekonomové jsou schopni reagovat na změnu, když k tomu mají model nebo znají podmínky. Když model neexistuje, je potřeba jej vymyslet. Dnes se staré modely využívat nedají.

9. Světová ekonomika je v pořádku

A nakonec něco pozitivního. Akciové trhy lámaly na konci roku rekordy, americká ekonomika se po letech opět začíná nadechovat a ani Čína na tom není tak špatně, jak se předpovídalo. EU může mít problémy, pokud se podaří populistům ovládnout volby ve Francii (či případně v Itálii), a v Británii zatím není cítit brexit tak, jak se mnozí obávali. Je otázka, jak dlouho ještě globalizace bude fungovat a přinášet pozitiva.

Je ale také stále nejisté, co vnese nový americký prezident do vztahů USA, Ruska a Číny, jak si povede EU a zda se nedočkáme největších politických otřesů od roku 1945. V letošním roce se máme na co těšit.

Zdroj: Prospect
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
27. 3. 2020 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče