Americká recese: 12 kroků k co nejpřesnější predikci
|

Americká recese: 12 kroků k co nejpřesnější predikci

O možné recesi v USA se hovoří prakticky denně. Lze ale vůbec recesi a dobu jejího vzniku předpovědět? Máme několik tipů, které by mohly investorům v tomto směru pomoci.

Recese Výnosová křivka Americký realitní trh Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Ekonomické a tržní indikátory

Obchodní válka a možný konec nejdelšího růstu americké ekonomiky v historii úvahy o recesi podporují, ale kdy přijde, nemůže s jistotou říci nikdo. Zvýšení cel na zboží dovážené z Číny na 25 % a možná protiopatření Číny budou podle analytiků z Morgan Stanley znamenat recesi v USA do tři čtvrtě roku. Přestože bylo zavádění některých cel odloženo až na polovinu prosince, ani v Goldman Sachs již nevěří, že by se do roku 2020 podařilo uzavřít mezi USA a Čínou obchodní dohodu. Investoři i proto sledují signály, které by jim umožnily předpovědět recesi co možná nejpřesněji.

1. Výnosová křivka

Když dluhopisy s delší splatností (například 10 let) nabízejí nižší výnos než krátkodobé cenné papíry (3 měsíce, 2 roky), znamená to, že investoři čekají v blízké době problémy a věří spíše v lepší zítřky v delším horizontu. Inverzní křivka je poměrně dobrým ukazatelem recese, ale může trvat klidně i dva roky, než ekonomika začne klesat.

2. Nezaměstnanost

V případě posledních dvou recesí došlo těsně před jejich vypuknutím k nárůstu míry nezaměstnanosti i počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Aktuálně je nezaměstnanost v USA na 50letém minimu. Investoři by tak měli sledovat, zda se zhoršující se vztahy mezi USA a Čínou, které mají negativní vliv na ekonomiku a trhy, nepřelévají na trh práce.

3. Produkční mezera

Rozdíl mezi skutečným výstupem ekonomiky a jejím potenciálem ukazuje zdraví ekonomiky. V současnosti je tato mezera pozitivní, což znamená, že ekonomika je nad potenciálem. Tento stav je obvyklý pro konec ekonomického cyklu (na konci recese je tomu naopak), ale i zde platí, že pozitivní mezera může trvat i několik let, než dojde k recesi.

4. Spotřebitelská důvěra

Poptávka spotřebitelů je hnacím motorem americké ekonomiky a v době recese obvykle klesá. Nyní je na cyklickém maximu, takže je potřeba vyčkat na pokles.

5. Akciový trh

Akciové trhy zpravidla klesají, když se blíží recese, a stejně tak tomu bylo v případě posledních dvou recesí v USA. Současná volatilita zvyšuje nervozitu, nicméně klouzavá 12měsíční změna má daleko k úrovním, které by varovaly před recesí.

6. Boom-Bust barometr

Ukazatel, který sestavuje společnost Yardeni Research, vyjadřuje poměr indexu cen průmyslových komodit, jako jsou měď, ocel a šrot z olova, a počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. I tento ukazatel klesal před nebo v průběhu posledních dvou recesí a momentálně je pod svým posledním maximem z dubna.

7. Trh s bydlením

Zahájená výstavba a počet stavebních povolení před recesí také zpravidla klesají. Počet zahájených staveb přitom klesá tři měsíce po sobě, a i když u stavebních povolení došlo k nárůstu, trh je stále poblíž několikaletých minim. Záchranou může být snižování sazeb ze strany Fedu.

8. Výrobní sektor

Podíl výrobního sektoru na HDP USA klesá, ale pokud klesne výrobní index ISM pod 50 bodů na delší dobu, je nadále namístě zvýšená obezřetnost. Výrobní aktivita v USA podle posledních údajů klesla na nejnižší hodnotu od srpna 2016 a růst počtu nových zaměstnanců také zpomaluje, což naznačuje možné brzdění celé ekonomiky. Podle ekonomů z Bank of America Merrill Lynch to může mít částečně na svědomí obchodní válka.

9. Zisky firem

Zisky firem z indexu S&P 500 před poslední recesí klesaly. Aktuálně zisky amerických firem dále mírně rostou, minimálně letos by to podle analytiků ještě mohlo vydržet.

10. Spready

Rozdíly ve výnosech mezi dluhopisy s vysokým výnosem a státními bondy před recesí rostou, v posledním případě letěly strmě nahoru. Investoři tím dávají najevo, že se obávají nárůstu počtu bankrotů. Momentálně ale mají spready k maximálním hodnotám daleko.

11. Nákladní doprava

Index Cass Freight, barometr zdraví lodní dopravy, v červnu klesl meziročně o 5,3 %. Byl to již sedmý měsíc poklesu v řadě. Může to být zapříčiněno napjatými obchodními vztahy, ale také může jít o důkaz, že je ve světové ekonomice obecně něco špatně.

12. Index bídy

Takzvaný index bídy sčítá míry inflace a nezaměstnanosti a v průběhu recese obvykle roste, ale ani nízký ukazatel nemusí znamenat velkou výhru. Momentálně klesá.

Zdroj: Reuters
V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí
včera v 22:24

V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí

Ve velké části Prahy se zvýší daň z obytných nemovitostí, v případě těch komerčních se zdvojnásobí na celém území...
Česká republika Bydlení Realitní trh
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a uzavřely okolo nuly

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely obchodování smíšeně. Růst ceny akcií softwarové společnosti Microsoft byl...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy
včera v 19:41

Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy

Italská vláda schválila dekret, který jí umožní využívat zvláštní pravomoci k ochraně milánské akciové burzy před...
Itálie Evropské akcie
Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů
včera v 18:52

Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů

Německé automobilky Volkswagen a Porsche svolávají po celém světě téměř 227 000 vozů, aby jim kvůli problému s...
Auta Volkswagen Evropské akcie
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
včera v 18:03

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové sazby beze změn

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy ve čtvrtek převážně stoupaly, když investoři viděli důvod k mírnému...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání
včera v 17:56

Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání

Advokáti Donalda Trumpa chtějí, aby newyorský federální soud zamezil vydání finanční dokumentace prezidenta a jeho...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Daně
USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci
včera v 17:44

USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci

Americký ministr zahraničí Mike Pompeo ve čtvrtek oznámil, že Spojené státy nepošlou do Afghánistánu dříve slíbených...
Spojené státy americké (USA) Politika Korupce
Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu
včera v 17:33

Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, hodlá v příštím roce vstoupit na burzu. Firma...
Americké akcie Sdílená ekonomika Primární úpis akcií (IPO)
Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí
včera v 17:16

Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí

Německá automobilka BMW hodlá do roku 2022 zrušit pět až šest tisíc pracovních míst, převážně ve své mnichovské...
BMW Evropské akcie Auta
Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30
včera v 17:07

Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30

Čínská technologická společnost Huawei ve čtvrtek v Mnichově představila novou řadu chytrých telefonů Mate 30. Na...
Asijské akcie Mobilní telefony Čína
Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál
včera v 17:01

Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál

Rostoucí počet patentových přihlášek od českých vynálezců a podniků u Evropského patentového úřadu (EPO) v posledních...
Česká republika Inovace
USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop
včera v 16:52

USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 13. září zvětšil o 84 miliard krychlových stop. Poté...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
včera v 16:45

Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,32 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 053,36 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Prodej starších rodinných domů v létě mírně zrychlil
včera v 16:03

USA: Prodej starších rodinných domů v létě mírně zrychlil

Anualizovaný objem prodeje starších rodinných domů na území USA v srpnu stoupl na 5,49 milionu jednotek z...
Americká ekonomika Bydlení
Britskému Nextu v prvním pololetí vzrostl zisk o 2,7 %, pomohl prodej…
včera v 15:51

Britskému Nextu v prvním pololetí vzrostl zisk o 2,7 %, pomohl prodej na internetu

Britský prodejce oděvů Next zvýšil v prvním pololetí zisk o 2,7 % na 319,6 milionu liber, když mu pomohl především...
Evropské akcie Móda a design Výsledková sezóna
Česká vláda s bankami uzavřela memorandum o vzniku rozvojového fondu
včera v 15:22

Česká vláda s bankami uzavřela memorandum o vzniku rozvojového fondu

Zástupci vlády v čele s premiérem Andrejem Babišem a zástupci čtyř největších komerčních bank, ČSOB, Komerční banky,...
Banky Česká republika
Průzkum: Většině firem vadí více papírování než plošná reverse charge
včera v 15:03

Průzkum: Většině firem vadí více papírování než plošná reverse charge

Více než třem pětinám firem nevadí záměr ministerstva financí zavést od července 2020 plošnou přenesenou daňovou...
Česká republika Daně