Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje
|

Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje

Počet varovných signálů toho, že v ekonomice a na trzích není něco v pořádku, roste a problémy jsou stále výraznější. Investoři ovšem nadále mají pocit, že se vše nakonec v dobré obrátí, aniž by došlo k výrazným propadům. Ono to tak ale nemůže fungovat donekonečna.

Rizika Zadlužení Dluhová krize Důchody Investiční bubliny

Obchodní válka, brexit, hrozba recese, nestabilita EU, populismus, extrémně rychlý růst zadlužení, podfinancované důchodové systémy a jiné ekonomické i geopolitické hrozby nejsou nic nového, investoři ale stále mají pocit, že lze vše vyřešit bez ztráty kytičky. Jinak by se (americké) akcie nemohly obchodovat blízko svých historických maxim a výnosy nekvalitních firemních dluhopisů by nemohly být na minimech.

Investoři ani nemusejí mít obavy, protože mají (téměř) jistotu, že centrální banky a vlády udělají vše pro to, aby sazby zůstaly nízké a ceny aktiv vysoké. Není to přitom žádná novinka, západní vlády to dělají od 80. let. Aktiva od té doby s krátkými pauzami neustále posilují a úrokové sazby vytrvale klesají.

V takovém prostředí je těžké hledat (natož poslouchat) ty, kdo by si pamatovali systémové krize z 30. nebo 70. let, kdy dlouhodobě trpěla všechna finanční aktiva. Z historie se lze poučit vždy, ale při jízdě na současné vlně uspokojení na fakta z minulosti hledí málokdo.

Dluhy? Žádný problém

Jedním z problémů či rizik současnosti jsou dluhy. Ty sice způsobily finanční krizi před více než deseti lety, ale nyní téměř nikdo nepovažuje za problém, že objem světových dluhů oproti úrovni z roku 2008 vzrostl o 50 % a celkový i firemní dluh v poměru k HDP jsou na historických maximech. "Z dlouhodobého hlediska mi dluhy dělají velkou starost, ale z krátkodobého mě neznepokojují," říká David Lafferty ze společnosti Natixis.

V tomto směru ilustrativní je fakt, že je zhruba 13 bilionů dolarů "zaparkovaných" v dluhopisech se záporným výnosem. Z historického hlediska je to bezprecedentní, ale možná i proto je to mnohými považováno za rozumný nástroj boje s příští recesí. V minulosti bylo standardním nástrojem snižování sazeb o 4, případně i 6 procentních bodů. Ale kdo by nyní chtěl ročně ztrácet kolem 5-6 %?

V minulosti by se většina lidí v takovém případě uchýlila k hotovosti. Regulátoři v současnosti ale fyzickou hotovost všelijak omezují či znevýhodňují, což jim umožňuje zavádět záporné sazby. Investorům tak nezbývá nic jiného než peníze utrácet, což by mělo vést ke stimulaci ekonomiky. Alespoň tak si to kouzelníci v centrálních bankách a v Mezinárodním měnovém fondu představují.

Důchody nebudou

Záporné sazby se mohou za několik let projevit i v důchodovém systému, až půjde do penze silná generace baby boomers. Nejde ani tak o riziko, že peníze na jejich důchody nebudou, je to spíše jistota. Buď se tedy budou muset důchodci uskromnit, nebo bude mladší generace nucena odvádět na daních a dávkách mnohem více peněz. Ani jedna možnost není dobrá, obě budou znamenat řadu problémů a nových regulací.

Jedním z řešení je příprava na to, že tyto problémy mohou nastat. Jenže současní investoři v přípravě na budoucnost spoléhají na to, že je proti systémovému riziku ochrání nástroje, jež jsou ovšem samy systémovým rizikem ohroženy.

Zlato jako řešení?

Simon Mikhailovich, zakladatel Tocqueville Bullion Reserve, si myslí, že řešením může být zlato, jediné univerzálně likvidní aktivum směnitelné bez závislosti na finančních institucích a trzích. Centrální banky, zejména v Rusku a Číně, dlouhodobě nakupují fyzické zlato, které může nejen jim, ale všem investorům poskytnout nezávislost na fiat měnách a finančních institucích, kybernetickou bezpečnost, dobrou likviditu za jakýchkoli podmínek na trhu a trvalou hodnotu.

Přesto je zlato v západních ekonomikách nadále jen málo populární. Andrew Grove, jeden ze spoluzakladatelů Intelu, to kdysi vystihl celkem přesně: "Úspěch přináší spokojenost, ale uspokojení vede k chybám a selháním. Přežijí jen paranoidní." V současnosti je snadné se vézt na vlně uspokojení, možná ale stojí za to ustát případný výsměch a mít dlouhodobě větší naději na přežití v době, až finanční systém zasáhne další apokalypsa.

Zdroj: TheMarket.ch
Schillerová nepodporuje státní záruku pro společnost Smartwings
před 24 minutami

Schillerová nepodporuje státní záruku pro společnost Smartwings

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) nepodporuje státní záruku pro leteckou skupinu Smartwings. V debatě...
Česká republika Doprava Koronavirus
Schillerová chce o schodku až půl bilionu korun debatovat v koalici
před hodinou

Schillerová chce o schodku až půl bilionu korun debatovat v koalici

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) už má připravenou novelu zákona o státním rozpočtu, kterou by zvýšila...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Kvůli koronaviru byla zrušena zakázka u 59 % stavebních firem
10:03

Kvůli koronaviru byla zrušena zakázka u 59 % stavebních firem

Se zrušením zakázky se kvůli opatřením proti koronaviru setkalo 59 procent stavebních firem. V průměru jim bylo...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Meziroční inflace v Česku podle odhadů v květnu klesla na 2,6 procenta
08:57

Meziroční inflace v Česku podle odhadů v květnu klesla na 2,6 procenta

Meziroční inflace v květnu klesla na 2,6 % z dubnových 3,2 %, odhadují analytici oslovení ČTK. Za meziročním snížením...
Česká ekonomika Česká republika Inflace
Čínský vývoz i dovoz v květnu klesly, dovoz nejvíce za čtyři roky
Čínský vývoz i dovoz v květnu klesly, dovoz nejvíce za čtyři roky
08:00

Čínský vývoz i dovoz v květnu klesly, dovoz nejvíce za čtyři roky

Vývoz z Číny v květnu klesl, propad dovozu byl dokonce největší za čtyři roky. Oznámil to čínský celní úřad. Omezení...
Čína Mezinárodní obchod Emerging Markets
Němečtí zákonodárci hledají cestu ven z rozhodnutí soudu o ECB
03:33

Němečtí zákonodárci hledají cestu ven z rozhodnutí soudu o ECB

Skupina německých zákonodárců napříč stranami chce spolupracovat na vyřešení námitky německého ústavního soudu vůči...
Německo Eurozóna Centrální banky
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 21:00

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Polský premiér doufá, že ekonomika neklesne o více než 4 %
včera v 12:53

Polský premiér doufá, že ekonomika neklesne o více než 4 %

Polský premiér doufá, že ekonomika letos následkem koronavirové krize neklesne více než o čtyři procenta a míra...
Polsko Recese Střední a východní Evropa
Americké akcie v pátek po zprávě z trhu práce USA vzrostly, index Dow…
Americké akcie v pátek po zprávě z trhu práce USA vzrostly, index Dow…
5. 6. 2020 22:30

Americké akcie v pátek po zprávě z trhu práce USA vzrostly, index Dow za celý týden zpevnil bezmála o 7 %

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne prudce vzrostly a index Nasdaq Composite uzavřel těsně pod rekordem z...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Dodávky Airbusu v květnu meziměsíčně vzrostly
5. 6. 2020 20:44

Dodávky Airbusu v květnu meziměsíčně vzrostly

Evropskému výrobci letadel Airbus se podařilo v květnu zlepšit dodávky letadel ve srovnání s předchozím měsícem. I...
Airbus Průmysl Doprava
Facebook začíná označovat obsah státem kontrolovaných médií
5. 6. 2020 18:48

Facebook začíná označovat obsah státem kontrolovaných médií

Společnost Facebook začíná na stejnojmenné sociální síti k obsahu některých ruských, čínských a dalších médií...
Média Facebook
Evropské akcie v pátek opět výrazně zpevnily, pomohla jim data z…
Evropské akcie v pátek opět výrazně zpevnily, pomohla jim data z…
5. 6. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek opět výrazně zpevnily, pomohla jim data z amerického trhu práce

Akcie na evropských trzích v pátek od rána sílily a nervozita z očekávaných údajů z trhu práce USA nebyla příliš znát...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Majitel aerolinek BA zvažuje právní kroky kvůli karanténě
5. 6. 2020 17:19

Majitel aerolinek BA zvažuje právní kroky kvůli karanténě

Společnost IAG, která mimo jiné vlastní aerolinky British Airways, zvažuje právní kroky kvůli britskému karanténnímu...
Doprava Koronavirus
Pražská burza v pátek vzrostla nejvýrazněji za dva měsíce, dařilo se…
Pražská burza v pátek vzrostla nejvýrazněji za dva měsíce, dařilo se…
5. 6. 2020 16:50

Pražská burza v pátek vzrostla nejvýrazněji za dva měsíce, dařilo se bankám

Pražská burza rostla popáté za sebou, index PX v pátek posílil nejvýrazněji za zhruba dva měsíce, a to o 2,7 % na 957...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Jednání EU s Británií nepokročila, obě strany chtějí zrychlit
5. 6. 2020 15:05

Jednání EU s Británií nepokročila, obě strany chtějí zrychlit

Další kolo vyjednávání o budoucích vztazích Evropské unie a Británie nepřineslo zásadní sblížení postojů v klíčových...
Evropská unie Spojené království
Data z trhu práce USA povzbudila naději na rychlý odraz ekonomiky, v…
Data z trhu práce USA povzbudila naději na rychlý odraz ekonomiky, v…
5. 6. 2020 14:30

Data z trhu práce USA povzbudila naději na rychlý odraz ekonomiky, v květnu vzniklo 2,51 milionu míst a míra nezaměstnanosti klesla na 13,3 %

Ve Spojených státech v květnu mimo zemědělství vzniklo 2,51 milionu pracovních míst. Analytici přitom odhadovali, že...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Centrální banka: Rakouská ekonomika letos klesne o 7,2 procenta
5. 6. 2020 13:22

Centrální banka: Rakouská ekonomika letos klesne o 7,2 procenta

Rakouská ekonomika letos klesne o 7,2 %, uvedla v páteks ve svém odhadu centrální banka. Pokud na podzim přijde i jen...
Rakousko HDP Koronavirus
Patria Finance znovu pokrývá akcie Monety Money Bank. Doporučuje je…
Patria Finance znovu pokrývá akcie Monety Money Bank. Doporučuje je…
5. 6. 2020 12:36

Patria Finance znovu pokrývá akcie Monety Money Bank. Doporučuje je kupovat s cílovou cenou 72 Kč

Analytici společnosti Patria Finance začali pokrývat akcie finančního domu MONETA Money Bank s doporučením kupovat a...
Investiční doporučení Cílové ceny MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank)
Maloobchod se v dubnu propadl méně, než se čekalo
5. 6. 2020 12:01

Maloobchod se v dubnu propadl méně, než se čekalo

Maloobchodní tržby v dubnu zaznamenaly slabší pokles, než analytici předpovídali. Mohou za to především revidovaná...
Maloobchod Česká ekonomika