Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje
|

Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje

Počet varovných signálů toho, že v ekonomice a na trzích není něco v pořádku, roste a problémy jsou stále výraznější. Investoři ovšem nadále mají pocit, že se vše nakonec v dobré obrátí, aniž by došlo k výrazným propadům. Ono to tak ale nemůže fungovat donekonečna.

Rizika Zadlužení Dluhová krize Důchody Investiční bubliny

Obchodní válka, brexit, hrozba recese, nestabilita EU, populismus, extrémně rychlý růst zadlužení, podfinancované důchodové systémy a jiné ekonomické i geopolitické hrozby nejsou nic nového, investoři ale stále mají pocit, že lze vše vyřešit bez ztráty kytičky. Jinak by se (americké) akcie nemohly obchodovat blízko svých historických maxim a výnosy nekvalitních firemních dluhopisů by nemohly být na minimech.

Investoři ani nemusejí mít obavy, protože mají (téměř) jistotu, že centrální banky a vlády udělají vše pro to, aby sazby zůstaly nízké a ceny aktiv vysoké. Není to přitom žádná novinka, západní vlády to dělají od 80. let. Aktiva od té doby s krátkými pauzami neustále posilují a úrokové sazby vytrvale klesají.

V takovém prostředí je těžké hledat (natož poslouchat) ty, kdo by si pamatovali systémové krize z 30. nebo 70. let, kdy dlouhodobě trpěla všechna finanční aktiva. Z historie se lze poučit vždy, ale při jízdě na současné vlně uspokojení na fakta z minulosti hledí málokdo.

Dluhy? Žádný problém

Jedním z problémů či rizik současnosti jsou dluhy. Ty sice způsobily finanční krizi před více než deseti lety, ale nyní téměř nikdo nepovažuje za problém, že objem světových dluhů oproti úrovni z roku 2008 vzrostl o 50 % a celkový i firemní dluh v poměru k HDP jsou na historických maximech. "Z dlouhodobého hlediska mi dluhy dělají velkou starost, ale z krátkodobého mě neznepokojují," říká David Lafferty ze společnosti Natixis.

V tomto směru ilustrativní je fakt, že je zhruba 13 bilionů dolarů "zaparkovaných" v dluhopisech se záporným výnosem. Z historického hlediska je to bezprecedentní, ale možná i proto je to mnohými považováno za rozumný nástroj boje s příští recesí. V minulosti bylo standardním nástrojem snižování sazeb o 4, případně i 6 procentních bodů. Ale kdo by nyní chtěl ročně ztrácet kolem 5-6 %?

V minulosti by se většina lidí v takovém případě uchýlila k hotovosti. Regulátoři v současnosti ale fyzickou hotovost všelijak omezují či znevýhodňují, což jim umožňuje zavádět záporné sazby. Investorům tak nezbývá nic jiného než peníze utrácet, což by mělo vést ke stimulaci ekonomiky. Alespoň tak si to kouzelníci v centrálních bankách a v Mezinárodním měnovém fondu představují.

Důchody nebudou

Záporné sazby se mohou za několik let projevit i v důchodovém systému, až půjde do penze silná generace baby boomers. Nejde ani tak o riziko, že peníze na jejich důchody nebudou, je to spíše jistota. Buď se tedy budou muset důchodci uskromnit, nebo bude mladší generace nucena odvádět na daních a dávkách mnohem více peněz. Ani jedna možnost není dobrá, obě budou znamenat řadu problémů a nových regulací.

Jedním z řešení je příprava na to, že tyto problémy mohou nastat. Jenže současní investoři v přípravě na budoucnost spoléhají na to, že je proti systémovému riziku ochrání nástroje, jež jsou ovšem samy systémovým rizikem ohroženy.

Zlato jako řešení?

Simon Mikhailovich, zakladatel Tocqueville Bullion Reserve, si myslí, že řešením může být zlato, jediné univerzálně likvidní aktivum směnitelné bez závislosti na finančních institucích a trzích. Centrální banky, zejména v Rusku a Číně, dlouhodobě nakupují fyzické zlato, které může nejen jim, ale všem investorům poskytnout nezávislost na fiat měnách a finančních institucích, kybernetickou bezpečnost, dobrou likviditu za jakýchkoli podmínek na trhu a trvalou hodnotu.

Přesto je zlato v západních ekonomikách nadále jen málo populární. Andrew Grove, jeden ze spoluzakladatelů Intelu, to kdysi vystihl celkem přesně: "Úspěch přináší spokojenost, ale uspokojení vede k chybám a selháním. Přežijí jen paranoidní." V současnosti je snadné se vézt na vlně uspokojení, možná ale stojí za to ustát případný výsměch a mít dlouhodobě větší naději na přežití v době, až finanční systém zasáhne další apokalypsa.

Zdroj: TheMarket.ch
Výrobce hudebních nástrojů Strunal Schönbach definitivně končí
Výrobce hudebních nástrojů Strunal Schönbach definitivně končí
před 16 minutami

Výrobce hudebních nástrojů Strunal Schönbach definitivně končí

Výrobce hudebních nástrojů Strunal - Schönbach v Lubech na Chebsku končí. Firma, která prodávala smyčcové nástroje a...
Česká republika Bankrot Byznys a podnikání
V Česku začalo v prvním pololetí podnikat přes 31 tisíc živnostníků
před 36 minutami

V Česku začalo v prvním pololetí podnikat přes 31 tisíc živnostníků

V prvním pololetí začalo v Česku podnikat 31 250 živnostníků. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku to bylo o...
Byznys a podnikání Česká republika
Maloobchodní tržby v EU i v eurozóně v červnu vzrostly
před hodinou

Maloobchodní tržby v EU i v eurozóně v červnu vzrostly

Maloobchodní tržby v eurozóně i v celé Evropské unii v červnu vzrostly. Objem tržeb se vrátil na úroveň z února, kdy...
Maloobchod Evropská unie Eurozóna
Nezaměstnanost v Česku stoupla v červenci na 3,8 procenta
11:15

Nezaměstnanost v Česku stoupla v červenci na 3,8 procenta

Nezaměstnanost v Česku stoupla v červenci na 3,8 procenta z červnových 3,7 procenta, oznámil ve středu Úřad práce ČR....
Nezaměstnanost Česká republika
BMW má kvůli koronaviru za čtvrtletí ztrátu 666 milionů eur
BMW má kvůli koronaviru za čtvrtletí ztrátu 666 milionů eur
11:00

BMW má kvůli koronaviru za čtvrtletí ztrátu 666 milionů eur

Německý výrobce luxusních automobilů BMW se ve druhém čtvrtletí propal do ztráty před zdaněním a úroky 666 milionů...
Německo BMW Auta
Asijské akcie se ve středu obchodovaly smíšeně, přetrvávají obavy z…
Asijské akcie se ve středu obchodovaly smíšeně, přetrvávají obavy z…
10:30

Asijské akcie se ve středu obchodovaly smíšeně, přetrvávají obavy z druhé vlny koronaviru

Čínský sektor služeb vykázal v červenci pomalejší expanzi ve srovnání s předchozím měsícem. Index nákupních manažerů...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Maloobchodnímu prodejci Ahold Delhaize ve druhém čtvrtletí prudce…
10:15

Maloobchodnímu prodejci Ahold Delhaize ve druhém čtvrtletí prudce vzrostl zisk

Nizozemská maloobchodní společnost Ahold Delhaize, která v České republice provozuje supermarkety a hypermarkety...
Maloobchod Nizozemsko Evropské akcie
Podnikatelská aktivita v Evropě vzrostla nejvíce za dva roky
10:10

Podnikatelská aktivita v Evropě vzrostla nejvíce za dva roky

Firmy v Evropě se poměrně rychle oklepaly z následků koronakrize a jejich aktivita roste nejrychleji za poslední dva...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropa Eurozóna
Citigroup zvýšila cílovou cenu akcií Erste Group Bank
10:04

Citigroup zvýšila cílovou cenu akcií Erste Group Bank

Analytici Citigroup zvýšili cílovou cenu akcií Erste Group Bank na 25,85 eura (cca 675 Kč) z 25,50 eura.
Erste Group Bank Akcie ČR Investiční doporučení
ČBA: Žádostí o odklad splátek bankovních úvěrů ubývá
10:01

ČBA: Žádostí o odklad splátek bankovních úvěrů ubývá

Podle dat České bankovní asociace (ČBA) tuzemské banky obdržely v posledním týdnu jen třetinu žádostí o odklad...
Banky Úvěry Koronavirus
Ukončení sporu mezi skupinou ČEZ a SŽDC se prodlužuje
09:57

Ukončení sporu mezi skupinou ČEZ a SŽDC se prodlužuje

Ústavní soud přikázal soudům nižší instance, aby se zabývaly vrácením sumy ve sporu mezi Správou železniční dopravní...
ČEZ Energetika
Kofola pořádá valnou hromadu, o dividendě se bude pravděpodobně…
09:55

Kofola pořádá valnou hromadu, o dividendě se bude pravděpodobně hlasovat v listopadu

Nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko ve středu pořádá valnou hromadu se začátkem v 10.00 hodin. Hlasování o...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy
Tržby obchodníků v červnu meziročně klesly o dvě procenta
09:45

Tržby obchodníků v červnu meziročně klesly o dvě procenta

Tržby českých obchodníků v červnu po očištění meziročně klesly o dvě procenta, meziměsíčně stouply o 0,2 procenta....
Tržby Maloobchod Česká republika
Zisk pojišťovny Allianz klesl ve druhém čtvrtletí o 29 %
Zisk pojišťovny Allianz klesl ve druhém čtvrtletí o 29 %
09:30

Zisk pojišťovny Allianz klesl ve druhém čtvrtletí o 29 %

Německé pojišťovně Allianz klesl ve druhém čtvrtletí čistý zisk o 29 % na 1,53 miliardy eur. Na hospodaření měla...
Allianz Pojišťovny Výsledková sezóna
Commerzbank ve druhém čtvrtletí klesl zisk o pětinu, za celý rok čeká…
Commerzbank ve druhém čtvrtletí klesl zisk o pětinu, za celý rok čeká…
09:00

Commerzbank ve druhém čtvrtletí klesl zisk o pětinu, za celý rok čeká ztrátu

Německé finanční společnosti Commerzbank ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk o 21 procent na 220 milionů eur. Banka...
Banky Německo Výsledková sezóna
Co musíte ráno vědět (5. srpna)
Co musíte ráno vědět (5. srpna)
00:00

Co musíte ráno vědět (5. srpna)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a ve Spojených státech, jak Čína reaguje na informace o možném převzetí TikToku...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý vzrostly, investoři sázejí na další…
Americké akciové indexy v úterý vzrostly, investoři sázejí na další…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý vzrostly, investoři sázejí na další podporu ekonomiky

Americké akcie posílily díky nadějím na dohodu politiků ohledně dalších stimulačních opatření, která by ekonomice USA...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
4. srpna 2020: Den, kdy se spotová cena zlata poprvé usadila nad 2…
4. srpna 2020: Den, kdy se spotová cena zlata poprvé usadila nad 2…
včera v 21:17

4. srpna 2020: Den, kdy se spotová cena zlata poprvé usadila nad 2 000 USD za trojskou unci

Zlato se v úterý poprvé na konci dne obchodovalo nad 2 000 USD za trojskou unci. Napomohly k tomu slábnoucí dolar,...
Zlato Vzácné kovy Bezpečné investice