Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje
|

Až se posype všechno najednou aneb Bublina bohorovnosti se nafukuje

Počet varovných signálů toho, že v ekonomice a na trzích není něco v pořádku, roste a problémy jsou stále výraznější. Investoři ovšem nadále mají pocit, že se vše nakonec v dobré obrátí, aniž by došlo k výrazným propadům. Ono to tak ale nemůže fungovat donekonečna.

Rizika Zadlužení Dluhová krize Důchody Investiční bubliny

Obchodní válka, brexit, hrozba recese, nestabilita EU, populismus, extrémně rychlý růst zadlužení, podfinancované důchodové systémy a jiné ekonomické i geopolitické hrozby nejsou nic nového, investoři ale stále mají pocit, že lze vše vyřešit bez ztráty kytičky. Jinak by se (americké) akcie nemohly obchodovat blízko svých historických maxim a výnosy nekvalitních firemních dluhopisů by nemohly být na minimech.

Investoři ani nemusejí mít obavy, protože mají (téměř) jistotu, že centrální banky a vlády udělají vše pro to, aby sazby zůstaly nízké a ceny aktiv vysoké. Není to přitom žádná novinka, západní vlády to dělají od 80. let. Aktiva od té doby s krátkými pauzami neustále posilují a úrokové sazby vytrvale klesají.

V takovém prostředí je těžké hledat (natož poslouchat) ty, kdo by si pamatovali systémové krize z 30. nebo 70. let, kdy dlouhodobě trpěla všechna finanční aktiva. Z historie se lze poučit vždy, ale při jízdě na současné vlně uspokojení na fakta z minulosti hledí málokdo.

Dluhy? Žádný problém

Jedním z problémů či rizik současnosti jsou dluhy. Ty sice způsobily finanční krizi před více než deseti lety, ale nyní téměř nikdo nepovažuje za problém, že objem světových dluhů oproti úrovni z roku 2008 vzrostl o 50 % a celkový i firemní dluh v poměru k HDP jsou na historických maximech. "Z dlouhodobého hlediska mi dluhy dělají velkou starost, ale z krátkodobého mě neznepokojují," říká David Lafferty ze společnosti Natixis.

V tomto směru ilustrativní je fakt, že je zhruba 13 bilionů dolarů "zaparkovaných" v dluhopisech se záporným výnosem. Z historického hlediska je to bezprecedentní, ale možná i proto je to mnohými považováno za rozumný nástroj boje s příští recesí. V minulosti bylo standardním nástrojem snižování sazeb o 4, případně i 6 procentních bodů. Ale kdo by nyní chtěl ročně ztrácet kolem 5-6 %?

V minulosti by se většina lidí v takovém případě uchýlila k hotovosti. Regulátoři v současnosti ale fyzickou hotovost všelijak omezují či znevýhodňují, což jim umožňuje zavádět záporné sazby. Investorům tak nezbývá nic jiného než peníze utrácet, což by mělo vést ke stimulaci ekonomiky. Alespoň tak si to kouzelníci v centrálních bankách a v Mezinárodním měnovém fondu představují.

Důchody nebudou

Záporné sazby se mohou za několik let projevit i v důchodovém systému, až půjde do penze silná generace baby boomers. Nejde ani tak o riziko, že peníze na jejich důchody nebudou, je to spíše jistota. Buď se tedy budou muset důchodci uskromnit, nebo bude mladší generace nucena odvádět na daních a dávkách mnohem více peněz. Ani jedna možnost není dobrá, obě budou znamenat řadu problémů a nových regulací.

Jedním z řešení je příprava na to, že tyto problémy mohou nastat. Jenže současní investoři v přípravě na budoucnost spoléhají na to, že je proti systémovému riziku ochrání nástroje, jež jsou ovšem samy systémovým rizikem ohroženy.

Zlato jako řešení?

Simon Mikhailovich, zakladatel Tocqueville Bullion Reserve, si myslí, že řešením může být zlato, jediné univerzálně likvidní aktivum směnitelné bez závislosti na finančních institucích a trzích. Centrální banky, zejména v Rusku a Číně, dlouhodobě nakupují fyzické zlato, které může nejen jim, ale všem investorům poskytnout nezávislost na fiat měnách a finančních institucích, kybernetickou bezpečnost, dobrou likviditu za jakýchkoli podmínek na trhu a trvalou hodnotu.

Přesto je zlato v západních ekonomikách nadále jen málo populární. Andrew Grove, jeden ze spoluzakladatelů Intelu, to kdysi vystihl celkem přesně: "Úspěch přináší spokojenost, ale uspokojení vede k chybám a selháním. Přežijí jen paranoidní." V současnosti je snadné se vézt na vlně uspokojení, možná ale stojí za to ustát případný výsměch a mít dlouhodobě větší naději na přežití v době, až finanční systém zasáhne další apokalypsa.

Zdroj: TheMarket.ch
Objem veřejných stavebních zakázek v pololetí stoupl o šest procent
15:31

Objem veřejných stavebních zakázek v pololetí stoupl o šest procent

Objem zakázek, které veřejní investoři zadali stavebním firmám, v prvním pololetí meziročně vzrostl o 6,1 % na 104,3...
Česká republika Česká ekonomika Stavebnictví
Rakouský kancléř Kurz chce, aby unijní fond obnovy pomohl nejchudším…
09:51

Rakouský kancléř Kurz chce, aby unijní fond obnovy pomohl nejchudším členům

Rakousko chce uzpůsobit chystaný unijní fond obnovy tak, aby větší podíl pomoci dostali nejchudší členové EU. Řekl to...
Evropa Evropská unie Politika
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Bloomberg: Lisabon chce získat byty nabízené na Airbnb
včera v 14:11

Bloomberg: Lisabon chce získat byty nabízené na Airbnb

Byty, které jsou obvykle pronajímány turistům, nyní ve městech po celém světě zůstávají prázdné, na rozdíl od...
Portugalsko Bydlení Turismus a cestovní ruch
Novým vlastníkem české innogy bude maďarská MVM Group
Novým vlastníkem české innogy bude maďarská MVM Group
včera v 11:07

Novým vlastníkem české innogy bude maďarská MVM Group

Novým vlastníkem energetické skupiny innogy v Česku bude maďarská společnost MVM Group. Firmu odkoupí od německé E.ON...
Energetika Střední a východní Evropa Maďarsko
Automobilka Daimler se chystá zrušit ještě více pracovních míst
včera v 10:00

Automobilka Daimler se chystá zrušit ještě více pracovních míst

Německá automobilka Daimler musí kvůli koronavirové krizi ještě více šetřit, což bude podle jejího personálního...
Daimler Auta Koronavirus
Fitch potvrdila úvěrový rating Itálie na stupni BBB-
včera v 06:57

Fitch potvrdila úvěrový rating Itálie na stupni BBB-

Mezinárodní ratingová agentura Fitch potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie na stupni BBB-. Výhled ratingu...
Itálie Rating Eurozóna
Emirates by kvůli koronaviru mohly zrušit až 9 000 pracovních míst
včera v 06:39

Emirates by kvůli koronaviru mohly zrušit až 9 000 pracovních míst

Dubajská letecká společnost Emirates Airline by v důsledku koronavirové krize mohla zrušit až 9 000 pracovních míst....
Doprava Koronavirus Blízký a Střední východ
USA oznámily podobu odvety za francouzskou digitální daň
10. 7. 2020 23:59

USA oznámily podobu odvety za francouzskou digitální daň

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa oznámila dodatečná 25% cla na zboží dovážené z Francie v hodnotě...
Evropská unie Politika Spojené státy americké (USA)
Americké akciové indexy si v pátek rázně zajistily týdenní růst,…
Americké akciové indexy si v pátek rázně zajistily týdenní růst,…
10. 7. 2020 22:00

Americké akciové indexy si v pátek rázně zajistily týdenní růst, investoři stále řeší hlavně koronavirus

Americké akcie v pátek posílily díky poklesu obav z vysokých přírůstků počtu případů nákazy koronavirem ve Spojených...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Automobilka Fiat Chrysler svolává přes 1,2 milionu starších vozů
10. 7. 2020 21:19

Automobilka Fiat Chrysler svolává přes 1,2 milionu starších vozů

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává po celém světě přes 1,2 milionu starších dodávkových a...
Auta Americké akcie
EU vyzvala USA k návratu k rozhovorům o digitální dani
10. 7. 2020 20:23

EU vyzvala USA k návratu k rozhovorům o digitální dani

Evropská unie vyzvala Spojené státy, aby se vrátily k rozhovorům o digitální dani na půdě Organizace pro hospodářskou...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Politika
Chorvatsko a Bulharsko mohou mít po dvou letech euro
10. 7. 2020 19:05

Chorvatsko a Bulharsko mohou mít po dvou letech euro

Chorvatsko a Bulharsko byly přijaty do takzvané čekárny na euro, tedy do mechanismu směnných kurzů označovaného jako...
Eurozóna Evropská unie Bulharsko
Evropské akcie zakončily týden růstem, v týdenním hodnocení skončily…
Evropské akcie zakončily týden růstem, v týdenním hodnocení skončily…
10. 7. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden růstem, v týdenním hodnocení skončily smíšeně

Akcie na evropských trzích v pátek zažily opačný vývoj jako ve čtvrtek. Po špatném začátku se totiž díky dobrým...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Evropská komise by mohla půjčit zemím první peníze na kurzarbeit v…
10. 7. 2020 16:41

Evropská komise by mohla půjčit zemím první peníze na kurzarbeit v září

Země Evropské unie by na konci prázdnin mohly začít těžit ze dvou částí společného balíčku krizové pomoci schváleného...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza v pátek ztrácela, nedařilo se hlavně akciím ČEZ. Za…
Pražská burza v pátek ztrácela, nedařilo se hlavně akciím ČEZ. Za…
10. 7. 2020 16:35

Pražská burza v pátek ztrácela, nedařilo se hlavně akciím ČEZ. Za týden index PX mírně vzrostl

Pražská burza zakončila týden poklesem, index PX v pátek odepsal 0,41 % na 941,73 bodu. Nedařilo se hlavně akciím ČEZ...
Shrnutí obchodování v ČR Akcie ČR
Italská centrální banka zhoršila výhled vývoje ekonomiky
10. 7. 2020 16:27

Italská centrální banka zhoršila výhled vývoje ekonomiky

Italská centrální banka zhoršila odhadovaný pokles hrubého domácího produktu Itálie na letošní rok na minus 9,5...
Itálie HDP Hospodářský růst
Slovenský průmysl v květnu zpomalil meziroční propad
10. 7. 2020 15:50

Slovenský průmysl v květnu zpomalil meziroční propad

Výkony slovenského průmyslu se v květnu zvýšily téměř o pětinu proti dubnu, kdy kvůli dopadům pandemie nemoci covid...
Slovensko Průmysl Ekonomika
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,27 %, S&P 500 -0,23 %, Nasdaq -0,56 %
10. 7. 2020 15:30

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,27 %, S&P 500 -0,23 %, Nasdaq -0,56 %

Před zahájením pátečního obchodování zamířily futures do červených čísel. Ve Spojených státech byl zaznamenán...
Americké akcie
Tržby módního domu Armani se loni vrátily k růstu
Tržby módního domu Armani se loni vrátily k růstu
10. 7. 2020 14:59

Tržby módního domu Armani se loni vrátily k růstu

Italskému módnímu domu Armani loni poprvé po třech letech stouply čisté tržby. Zvýšily se o 2,3 procenta na 2,158...
Móda a design Itálie Byznys a podnikání