4 dopady Trumpovy vlády (nejen) na Ameriku

Ekonomové a investoři si tak docela nevědí rady s tím, jakým směrem se bude ubírat americká ekonomika s administrativou vedenou Donaldem Trumpem. Analytici ze Citigroup si ale myslí, že lze čekat něco podobného jako během vlády Ronalda Reagana.

Podle analytiků ze Citi si lze představit čtyři scénáře vývoje podobného období let 1980–1984.

  • Silnější americký dolar Měnové trhy reagující na kombinaci uvolněnějšího fiskálu, vyšších cen dluhopisů a jestřábích vyjádření Fedu - to vše vede k dlouhodobému, několik let trvajícímu růstovému trendu na trhu s dolarem.
  • Fiskální stimuly Dvojitá recese v letech 1980 a 1981-1982 a fiskální uvolnění ve dvou vlnách. V obou případech začátek v období recese, pomáhalo i prohlubování deficitu.
  • Výprodej na dluhopisovém trhu Prodeje poháněné fiskálním uvolněním, ale také agresivním zpřísněním politiky Fedu.
  • Skokové posílení akcií, ale po něm dlouhodobý propad Akcie v roce 1980 posílily, ale již v roce 1981 došlo k výprodeji kvůli propadu zisků a příliš agresivnímu utažení politiky Fedu. Teprve až když se deficit rozpočtu znormalizuje a Fed ukončí cyklus zvyšování sazeb, začíná silná a trvalá akciová rally.

Zatím se scénář analytiků naplňuje. Dluhopisy se prodávají ve velkém, dolar je na ročním maximu a akcie jsou na nových historických maximech. I fiskální stimuly a recese jsou stále na pořadu dne.

Rostoucí inflace by navíc mohla přispět k tomu, že Fed skutečně bude zvedat sazby stejným tempem jako v letech 1980–1984, což by mohlo být podle Citi nebezpečné. "Přesněji řečeno, soudě z historie, investoři by měli monitorovat rizika vyplývající z přílišného utažení politiky Fedu v reakci na fiskální stimuly a s tím související omezení oživení."

Analytici ale připomínají, že mezi 80. léty a současností jsou důležité rozdíly, které by mohly ovlivnit fungování trhů. "Tím hlavním je skutečnost, že fiskální stimuly mohou přijít i bez recese, což by mělo za normálních okolností podporovat riziková aktiva. Ale valuace jsou oproti roku 1980 výrazně vyšší - tehdy se akcie obchodovaly s CAPE na 6-7, dnes je ocenění na 24. Roky podpory ze strany monetární politiky a kvantitativního uvolňování vytvořily velice rozdílné podmínky."**

Dalšími rozdíly jsou vyšší inflace v roce 1980, slabší trh práce s nezaměstnaností kolem 7,5 % a úrokovými sazbami Fedu nad 10 %. "Historické výnosy nejsou ukazatelem budoucí výkonnosti," zdůrazňují analytici ze Citigroup. Navíc není jisté, co lze od Trumpa očekávat, co vše z jeho slibů se mu podaří splnit. Reagan měl navíc silnou podporu obou stran a vyhrál v roce 1980 volby ve 44 státech. Trump dostal o dva miliony hlasů méně než Clintonová a vyhrál pouze ve 30 státech, takže jeho mandát bude pravděpodobně slabší. Nechme se překvapit.

Zdroj:
Citigroup
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Donald Trump
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
8. 3. 2021 12:41
Vítězové a poražení koronavirové krize na realitním trhu
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat