Centrální banky chtěly kontrolovat svět, ale bez úspěchu. Fed se může chytit do lákavé pasti, varuje stratég

V posledních deseti letech dělají centrální banky do té doby nevídané věci. Fed držel základní sazbu v USA na nule po sedm let, společně s Bank of Japan a ECB (a několika menšími bankami) postupně spustily programy kvantitativního uvolňování. Donedávna tabu v podobě záporných sazeb již padlo na starém kontinentu i v Japonsku. To vše s (oficiálním) cílem pomoci ekonomice sražené na kolena finanční krizí. Podle Davida Kellyho, globálního stratéga JPMorgan Funds, ale banky světové ekonomice všemi "záchrannými" opatřeními spíše ublížily.

"Nejvíc znepokojující je to, že centrální banky cítily schopnost a povolanost kontrolovat svět, ale přitom v této své snaze selhaly," uvedl Kelly pro server Business Insider. "Je zarážející, že po dvaceti letech nízkých sazeb, které měly pomoci, ale v řadě případů nepomohly postavit ekonomiku na nohy, nyní centrální bankéři doufají, že by oním elixírem života měly být záporné úroky."

Ty podle stratéga naopak ekonomice spíše ublíží. Představa, že "pokuta" za uložení peněz do bezpečí bude motivovat banky raději půjčovat do reálné ekonomiky (a analogicky spotřebitele přiměje raději utrácet než šetřit), totiž může narazit. Na trzích totiž podobná extrémní opatření zasévají pochybnosti a nejistotu ("proč by to ty centrální banky dělaly, kdyby se ekonomice mělo dařit lépe?"), což dolehne i na ekonomickou aktivitu.

Kellymu nejvíce leží v žaludku Fed. "Yellenová by se neměla bát vrátit základní sazbu rychle na 1 % a dát trhu důvod k důvěře v ekonomiku," vysvětluje stratég. Obává se však, že americká centrální banka bude mít tendenci udělat další krok zpět a možná následovat japonský příklad se (zatím mírně) zápornou sazbou.

"Ekonomiky rostou, když z jejich rovnic odstraňujete neznámé. Něco tak nevyzkoušeného, jako jsou záporné sazby v USA, bude vším, jen ne podporou důvěry," pokračuje Kelly.

Případné zvyšování sazeb na březnovém zasedání FOMC je podle něj prakticky vyloučené. "Pokud se situace na trzích výrazně nezlepší, zvyšování sazeb se posune na další zasedání. Pokud by ale Fed chtěl nadále posouvat termín zvyšování úroků, lezl by tím do velice nebezpečné pasti."

Zdroj: JPMorgan Funds, Business Insider, Reuters

Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat