Jak reagují akcie na první zvýšení sazeb ze strany Fedu? Grafy řeknou vše

Utahování měnové politiky Fedu znamená vyšší sazby. Většina ekonomů očekává, že k jejich prvnímu zvýšení dojde někdy v polovině roku 2015. Investoři se toho oprávněně obávají. Vyšší sazby Fedu znamenají vyšší úrokové náklady, což může nepříznivě dopadnout na zisky firem, potažmo jejich akcie.

Hlavní akciový stratég Deutsche Bank David Bianco zkoumal historii zvyšování sazeb Fedu a jejich dopadů na akcie. Z následujících grafů je patrné, jak akcie na změny politiky Fedu reagovaly.

Graf ilustruje průměrný cenový pohyb S&P 500 během 4 měsíců před a 6 měsíců po prvním zvýšení sazeb. Jde o průměr posledních sedmi prvních zvýšení. Chybí detaily, ale i tak graf vystihuje všeobecný směr, kam akciový trh směřuje.

"Akcie mají zpravidla tendenci k výprodejům okolo prvního ze série zvyšování sazeb, ale jejich rozsah a trvání závisejí na aktuálních podmínkách," píše Bianco. "Během raného stádia cyklu zvyšování sazeb byly výprodeje mírné, došlo k rychlému zotavení a zisky S&P 500 přišly v následujících třech měsících a později (jako v letech 2004, 1983 a 1972). Výprodeje z pozdější části cyklu často způsobily korekce nebo začátek medvědího trhu."

Bohužel až zpětně se daří identifikovat, v jaké fázi cyklu k tomu došlo. "Určování toho, zda jde o ranou, nebo již pozdní fázi cyklu, je hodně subjektivní. Mohou pomoci tvar křivky, inflační ukazatele a doba od poslední recese," tvrdí Bianco. "Následující rok bude pravděpodobně dalším rokem ve středu cyklu, nelze tak očekávat výrazné reakce indexu S&P 500 na zvyšování sazeb. Existuje ale riziko, že Fed začne hýbat se sazbami příliš pozdě a příliš málo. Inflace pak zrychlí, což bude vyžadovat, aby centrální banka následně zvedla sazby významněji, než očekává trh."

Zde je pohled na to, co se dělo v obdobích kolem tří zvyšování sazeb v 80. a v 90. letech a prvním desetiletí nového tisíciletí.

Zdroj:
Deutsche Bank
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
12. 6. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Vladimír Vávra, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
12. 6. 2021 6:51
Ekonom: Bitcoin není měna, vnímám jej spíše jako komoditu nebo předmět spekulace
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
11. 6. 2021 12:21
Nacher: České banky jsou v dobré kondici a rostoucí ceny nemovitostí dávají smysl
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Komerční banka
Přestat sledovat
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank)
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
10. 6. 2021 17:01
Zapomenuté miliardy: Představení služby, která může i vám pomoci najít desítky i stovky tisíc korun
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Privatizace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat