Kvantitativní uvolňování může v roce 2014 pokračovat rychlejším tempem, upozorňuje expertka

Podle většiny trhu nyní americký Fed zvažuje, že začne ustupovat od programu kvantitativního uvolňování na začátku roku 2014. Podle Mary-Beth Fisherové, ředitelky amerického oddělení Société Générale pro úrokové strategie, ovšem nelze ignorovat ani možnost, že centrální banka program odkupu aktiv navýší, a to klidně i na zasedání 29. a 30. října.

Podle Fisherové "nelze tuto variantu ignorovat". Podle drtivé většiny analytiků a ekonomů sice Fed dodrží svůj plán "brzkého" zahájení ústupu od QE, nicméně velká část z nich také zdůrazňuje, že banka v září propásla jedinečnou příležitost k tomuto kroku - ekonomika se zdála být na vzestupu a vyjednávání o dluhovém stropu bylo v tu chvíli jen strašákem příštích týdnů.

Nyní chodí na trh zpožděná makrodata z úvodu října, která ovšem spíše zaostávají za odhady (tvorba pracovních míst v září, index nákupních manažerů). Říjnové statistiky budou navíc silně ovlivněny výpadkem financování v první polovině měsíce z důvodu shutdownu.

"Rozhodnutí neomezit již v září program odkupu dluhopisů se ukázalo být celkem prozíravé, zlepšování stavu ekonomiky se jaksi zaseklo," upozorňuje Fisherová. "Podle mě proto Fed bude na zasedání na konci října zvažovat ne omezení programu, ale jeho navýšení. Alespoň zmínka o tom se nedá vyloučit."

Kvantitativní uvolňování jako nejsledovanější proměnná

Právě kvantitativní uvolňování přitom v uplynulých letech podpořilo silnou akciovou rally, do roku 2012 pak i růst ceny zlata. Možné inflace se investoři podle všeho nyní nebojí, "nové" peníze zatím nezaplavily reálnou ekonomiku, ale hodně pomohly především bankám, které díky levnému financování obnovily svou ziskovost. Podílely se na tom právě i obchody s cennými papíry.

Fed by mohl na říjnovém zasedání FOMC vrátit do svého slovníku formulaci o "možném zvýšení nebo snížení objemu programu odkupu dluhopisů a hypotéčních zástavních listů v závislosti na stavu trhu práce a vývoji inflace", která se v zápisech ze zasedání naposledy objevovala na konci jara. Podle Fisherové je ale pravděpodobnost navýšení objemu QE na říjnovém zasedání pouze okolo 10 %. Vtipně ale přiznává, že jiní ekonomové ze Société Générale ji považují "za blázna, protože pravděpodobnost je zhruba 0,0001 %".

Výnosy amerických 10letých vládních dluhopisů se ale podle ředitelky úrokových strategií mohou klidně vrátit ke 2 %. Sama Fisherová ale upozorňuje i na rizika možného navýšení objemu QE. "Trh by podobný krok pochopil jako výrazné zhoršení názoru Fedu na americkou ekonomiku, riziko nafouknutí bublin na trzích s některými aktivy by opět vzrostlo, a banka by navíc opět zasadila ránu své snaze o co největší transparentnost."

Zdroj:
Société Générale
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
15. 1. 2021 12:22
Dolar by měl letos napravovat ztráty v páru s eurem, zajímavý může být také ruský rubl. Měna není totéž jako akcie, vysvětluje stratég
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Ruský rubl
Přestat sledovat
14. 1. 2021 6:48
El-Erian: Na akciovém trhu je racionální bublina, růst výnosů dluhopisů ale vysílá varovný signál
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
13. 1. 2021 13:04
Úpadek dolaru? Vlhký sen Rusů se hned tak nenaplní, vedle ekonomiky pozici americké měny drží i mocenský význam USA
Americký dolar
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
11. 1. 2021 6:27
Anketa: Co by (ne)mělo chybět ve vítězném portfoliu na rok 2021
Akciové tipy
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Alokace investic
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Miroslav Plojhar
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Přestat sledovat