Proč nevěřit čínským růstovým statistikám

Čínský statistický úřad zveřejnil tento týden údaje o růstu druhého největšího hospodářství na světě. Čínská ekonomika podle nich rostla ve třetím kvartálu o 6,9 %, tedy nejpomaleji od roku 2009. Tento údaj překonal odhady analytiků o desetinu procentního bodu, čínská vláda si přitom pro letošní rok stanovila 7% růstový cíl.

Pokud se podíváme na zveřejněná čísla podrobněji, dojdeme k závěru, že jsou minimálně zvláštní. Čínský průmysl údajně rostl v září o 5,7 %, což však v kombinaci s klesajícími cenami (index producentů -5,9 %) a rekordně nízkým indexem nákupních manažerů (Caixin PMI) vypadá těžko uvěřitelně. Je potřeba vzít v potaz i to, že kvůli dražší ceně práce se část průmyslové výroby z Číny stěhuje do zahraničí (do Indie a Vietnamu), a zpomalují i další segmenty investic, tedy kapitálové výdaje do infrastruktury a bydlení.

Čínské průmyslové podniky rovněž vydělávají výrazně méně než loni. Z toho by jeden usoudil, že sníží objem investic, aby se vyrovnaly s nedostatkem zájmu. Pozorovatele tak 10% růst investic přinejmenším zaskočí.

Největší rozpor nalezneme v měření inflace. Zatímco spotřebitelská inflace dosahuje 1,8 %, inflace producentů se pohybuje kolem -6 %. I když vezmeme v potaz klesající ceny komodit, tento rozpor nezmizí. Zvláštní je také fakt, že splasknutí akciové bubliny nemělo téměř žádný dopad na chování spotřebitelů. Jak to?

Myslím si tedy, že čínská ekonomika roste, avšak výrazně pomalejším tempem, než udávají oficiální vládní statistiky. Odhady, které sestavila Barclays, například hovoří o růstu o 1-2 procentní body nižším.


Poznámka IW:

Výrazné zpomalení průmyslu Číny je patrné i z poklesu spotřeby elektřiny v tomto odvětví ekonomiky.

Čínská ekonomika se ale mění před očima. Svět si musí zvyknout na to, že stále větší podíl na HDP mají služby, a to právě na úkor průmyslu.

Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
10. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
7. 4. 2021 13:01
Petr Beneš (WOOD & Company): Z komodit bych si nyní vsadil na stříbro, zlato pak sám nakupuji jako…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Průmyslové kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat