NYT: Akciový trh v USA se zmenšuje, dopad pociťují všichni

Akciový trh v USA se zmenšuje. Děje se to tak pomalu, že to možná většina lidí ani nepostřehla, ale změna je nepochybná. Trh je v porovnání s vrcholem v polovině 90. let poloviční a proti roku 1976 je menší o 25 procent. Napsal to list The New York Times.

"To je znepokojivé z hlediska ekonomiky, inovací a transparentnosti," řekl profesor univerzity v Ohiu René Stulz, který psal zprávu pro Národní úřad pro ekonomický výzkum. "Když říkám zmenšuje, používám definici: snížení počtu obchodovaných společností na burzách ve Spojených státech. V polovině 90. let tam figurovalo přes 8 000 firem. Do roku 2016 jich podle dat analytiků Chicagské univerzity bylo už jen 3 627.

Protože populace v USA se od roku 1976 zvýšila o téměř 50 procent, pokles je v přepočtu na obyvatele ještě vyšší. V roce 1975 připadlo na každý milion lidí 23 veřejně obchodovaných společností, v roce 2016 ale už pouze 11.

Procentní pokles firem zapsaných na burze tak Spojené státy staví těsně nad Venezuelu. "Vzhledem k velikosti Spojených států, jejich hospodářskému rozvoji, finančnímu rozvoji a respektu k právům akcionářů by člověk spíš očekával vzestup," řekl Stulz. Ve svém novém materiálu s názvem "Zmenšující se vesmír veřejných podniků: fakta, příčiny a důsledky" Stulz zmapoval akademický výzkum na toto téma. V rozhovoru uvedl, že náhodný pozorovatel nemusí zcela pochopit důsledky změn, ke kterým došlo.

Nejde jen o to, že se snižuje počet veřejných firem. Zisky na celém trhu jsou nyní rozděleny mezi méně vítězů. A jelikož kapitálově náročné společnosti byly nahrazeny těmi, jejichž hodnota je do značné míry odvozena od duševního vlastnictví, trh je méně transparentní... se znepokojivými důsledky.

Společnosti na dnešním trhu jsou v průměru mnohem větší než před deseti lety. Nové firmy v silné růstové fázi je těžší najít. V roce 1975 mělo 61,5 procenta veřejně obchodovaných firem aktiva - při úpravě o inflaci k roku 2015 - méně než 100 milionů dolarů. V roce 2015 bylo takových firem už jen 22,6 procenta.

"Vzhledem k tomu už nemůže široká veřejnost investovat do diverzifikovaného portfolia skutečně malých, veřejně obchodovaných společností způsobem, jakým to mohla dělat před několika desetiletími," konstatoval Stulz.

Zisky se stále více soustřeďují v rukou hrstky gigantů (v čele s Applem), kteří dominují trhu. Pro mnohem větší skupinu menších firem jsou zisky často nedosažitelné. Například v roce 2015 šly veškeré burzovní zisky do kapes 200 nejvýdělečnějších společností. Ostatních 3281 firem vykázalo ztrátu.

Teoreticky máte jako akcionář nárok na část budoucích výnosů společnosti, což je i jeden z hlavních argumentů pro nákup akcií. Realita je však jiná. Kromě těch prvních 200 společností zbytek trhu jako celek peníze nevydělává, ale ztrácí.

Spíše než z fyzické výroby dnes hodnota firem pochází z duševního, nehmotného vlastnictví, což účetní rozvahy nemusejí ukázat. Bez dobré znalosti firmy je pak těžké její přednosti náležitě docenit a pro řadu podniků je pak obtížné získat finanční prostředky. To může vysvětlit, proč je dnes méně primárních emisí akcií a proč velké firmy pohlcují menší. Informovaní investoři mají přístup k inovativním mladým firmám, které se na burzu nemusejí nikdy dostat. Současně s tím se zužuje nabídka pro běžné investory.

Existuje ale širší problém. O fungování veřejných společností toho moc nevíme, víme o nich ale mnohem víc než o soukromých firmách, které o sobě nemusejí zveřejňovat tolik informací. V demokracii, kde korporace mají obrovský vliv, stojí za to se tím znepokojovat, píše list.

Zdroj:
ČTK
Americké akcie
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat