Harvard vsadil čtyři miliardy dolarů na víno, eukalyptus nebo bavlnu. A pohořel
|

Harvard vsadil čtyři miliardy dolarů na víno, eukalyptus nebo bavlnu. A pohořel

Harvardova univerzita se pyšní nejen tím, že vzdělává budoucí světovou elitu, ale i tím, že zaměstnává prvotřídní portfoliomanažery spravující její finance. I mistr tesař se však někdy utne.

Zemědělství Investiční alternativy

Odborníci spravující nadační fond Harvardovy univerzity se před pár lety rozhodli, že zkusí jedné z nejprestižnějších vzdělávacích institucí na světě udělat radost. Klasické investiční instrumenty jim nepřipadaly dost zajímavé, a tak se rozhodli, že trochu zariskují. Vybrali si slibný zemědělský projekt na severovýchodě Brazílie a nalili do něj minimálně 150 milionů USD. A nevyplatilo se.

Loni se správce univerzitních financí, společnost Harvard Management Company, pod vedením současného šéfa Narva Narvekara rozhodl, že z investic zaměřených na přírodní zdroje odepíše 1,1 miliardy USD, a sníží tak jejich hodnotu na 2,9 miliardy USD. Celkově nyní spravuje Harvard Management Company aktiva v hodnotě 37,1 miliardy USD.

Harvard nestačí ani na indexové fondy

Profesor financí na University of Washington Thomas Gilbert tvrdí, že Harvard udělal v oblasti investic v posledních deseti letech hodně chyb. Tou největší ale podle něj byla víra, že jeho portfoliomanažeři a finanční experti, kteří mezi lety 2010 a 2014 zkasírovali odměny v souhrnné výši 242 milionů USD, jsou chytřejší než ostatní. "Staly se z nich neřízené střely," říká.

Průměrný roční výnos nadačních fondů za posledních 10 let

Průměrný roční výnos nadačního fondu Harvardovy univerzity dosahuje za posledních deset let 4,4 %. Průměr všech univerzit je přitom 4,6 % a ty nejlepší vykazují i více než 7% roční zhodnocení. Výsledky Harvardu jsou dokonce horší než výsledky indexového investování do akcií a dluhopisů v poměru 60 ku 40, jež za posledních deset let v průměru vynášelo 6,4 % ročně. V průběhu finanční krize z let 2007 a 2008 například Harvard Management Company pod vedením tehdejší šéfky Jane Mendillové rozhodla o prodeji některých akcií dříve, než se jejich ceny výrazněji odrazily ode dna. Příliš úspěšný nebyl ani Stephen Blyth, který na post výkonného ředitele Harvard Management Company nastoupil po Mendillové.

Zaslepení vidinou jednoduchého zisku

Nejvíce se Harvard spálil právě na investicích do zemědělských projektů. Harvard Management Company investovala mimo jiné do kalifornských vinic, týkových lesů ve Střední Americe, bavlnových plantáží v Austrálii nebo eukalyptových plantáží v Uruguayi a lesů na těžbu stavebního dřeva v Rumunsku.

"Přírodní zdroje měly být klenotem, tyto investice ovšem byly vždy velice rizikové, a jak dobře víme, ve hře nejsou jen vysoké zisky, ale i ztráty," říká Joshua Humphreys, ředitel Croatan Institute, neziskové organizace orientované na udržitelné podnikání. Harvardova univerzita ovšem nemá s projekty tohoto typu pouze špatné zkušenosti, například v roce 2003 úspěšně investovala do lesů na těžbu stavebního dřeva na Novém Zélandu.

Současný šéf Harvard Management Company Narv Narvekar, jenž vedení správy nadačního fondu univerzity převzal v roce 2016, se rozhodl, že velkou část peněz svěří do externí správy. Na stole jsou podle zdrojů z Harvardovy univerzity i další odpisy, Narvekar ale současně říká, že jsou-li zbývající investice Harvardu v oblasti přírodních zdrojů oceněny adekvátně, není důvod se jich zbavovat. Uvidíme, zda nakonec nedojde k závěru, že nejlepší bude nakoupit pár indexových fondů a sledovat jejich výkon se založenýma rukama.

Zdroj: Bloomberg
28. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Aktivní vs. pasivní investování

Pasivně, nebo aktivně spravovaný podílový fond? Investorský magazín probírá přednosti a nedostatky obou strategií....
Investiční strategie Podílové fondy ETF
24. 9. 2020 09:58

Chaos jako nový normál: Nechutná nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
22. 9. 2020 17:54

Jan Bureš: ČNB nemá nyní důvod měnit politiku, silnější koruna by mohla vést k verbálním intervencím

Česká národní banka nemá kam spěchat, jádrová inflace v Česku je vysoká. Ačkoli se čeká, že převáží dezinflační...
Česká koruna Maďarský forint Polský zlotý
21. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: 200. díl jako all-star game na pražské střeše

Protože je v době koronavirové nejlepší natáčet někde na vzduchu, a navíc v polovině září bylo krásné počasí,...
Investorský magazín Rozhovor Světová ekonomika
17. 9. 2020 17:46

Šrámek (Longevitytech.fund): Peníze investované do vývoje vakcín na covid-19 mohou chybět, má smysl uvažovat komplexněji

Koronavirová doba ukázala, že mnoho věcí, které se jevily jako nemožné nebo komplikované, vlastně tak složitých není....
Krása a zdraví Zdravotnictví a zdravotní péče Koronavirus
16. 9. 2020 17:41

Turismus v době koronavirové: Na někdejší úrovně se odvětví může vrátit až za několik let, říká analytik

Cestovní ruch se během jarních měsíců zařadil mezi poražené koronavirové krize. Navzdory jeho oživení nejsou jeho...
Česká ekonomika Česká republika Koronavirus
16. 9. 2020 10:12

Petr Koblic (BCPP): Firmy jako Pilulka.cz, eMan nebo Česká zbrojovka Group mohou otevřít oči skeptikům

Letošní podzim se podle všeho na pražské burze stane jedním z nejživějších období za mnoho let. Co by úpisy akcií...
Akcie ČR Pražská burza eMan
15. 9. 2020 09:50

Šindel (Citibank): Dalšímu uzavření ekonomiky kvůli covidu-19 se politici budou chtít vyhnout, dopady na hospodářství jsou extrémní

Velké téma zbytku roku je samozřejmě covid-19, a to nejen počty pozitivně testovaných, ale také smrtnost viru. Lidem...
Koronavirus Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby
14. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Proč jsou akcie firmy Pilulka.cz zajímavé i pro drobné investory?

Letošní podzim může být na pražské burze nejzajímavější v historii. Hned dvě výrazné společnosti se chystají...
Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO) Pilulka.cz
12. 9. 2020 13:28

Rychlost oživení ekonomiky po pandemii bude záviset (i) na kvalitě zdravotnického systému, říká ekonom

Země, které mají kvalitnější a kapacitně velkorysejší zdravotnické systémy, případně zkušenosti s podobnými...
Světová ekonomika Emerging Markets Koronavirus
11. 9. 2020 06:49

Tomáš Kálal (Conseq IM): Vládní dluhopisy nenabízejí atraktivní výnosy, alternativou jsou firemní bondy nebo přímé půjčky firmám

Reakce centrálních bank na koronavirovou krizi vymetla z trhu další část státních dluhopisů, které ještě nabízely...
Státní dluhopisy České státní dluhopisy Firemní dluhopisy
10. 9. 2020 12:05

Vláda by měla v podpoře hospodářství chtít za málo peněz hodně muziky, říká ekonom Jan Bureš

Investiční pobídky, které přimějí firmy rozhýbat peníze, ne je šetřit na (ještě) horší časy. A investice například do...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
9. 9. 2020 09:56

Šindel (Citibank): Krátkodobě je prostor pro oslabení dolaru omezený, v dvouletém horizontu je ve hře i hladina 1,25 EUR/USD

Koronavirová krize a na ni reagující opatření americké centrální banky a vlády sebraly dolaru výhodu úrokového...
EUR/USD Americký dolar Měny
7. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Zlato a stříbro pod lupou a rozborka akcií na pražské burze

Lámání rekordů na akciových trzích jde v posledních týdnech ruku v ruce s růstem volatility. Jak může na vývoj...
Zlato Stříbro Vzácné kovy
31. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Jak stavět portfolia po historickém obratu na trzích?

Kapitálové trhy letos zažily jeden z historicky největších poklesů a růstů zároveň. Jak v tak divokém období skládat...
Světové akcie Investiční portfolio Diverzifikace investic
24. 8. 2020 12:00

Investorský magazín: Bude pro trhy lepším americkým prezidentem Trump, nebo Biden?

Trump, nebo Biden? Kdo bude lepším americkým prezidentem pro trhy? Americké volby mohou burzami zahýbat více než...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americké akcie
12. 8. 2020 09:34

Obrací se trend na trhu se zlatem?

Ceny zlata a stříbra v úterý 11. srpna prodělaly výrazný pokles a unce žlutého kovu se obchodovala poměrně hluboko...
Zlato Vzácné kovy Technická analýza
11. 8. 2020 16:48

Analytik: Index S&P 500 je blízko hranice překoupenosti, na historickém maximu by měla přijít konsolidace

Americký akciový index S&P 500 atakuje únorový historický rekord. Index relativní síly je blízko hladině 70 bodů,...
Technická analýza Americké akcie S&P 500
11. 8. 2020 09:57

Virgin Galactic jako tip pro ty, kdo zkoušejí "trefit" další Teslu

Společnost Virgin Galactic má nakročeno ke komerčním "výletům" do vesmíru, nově ale možná shání kapitál na něco, co...
Doprava Technologie Americké akcie
8. 8. 2020 06:26

Chcete investovat úspěšně, levně a bez starostí? Zkuste robo-advisory

Chcete investovat pravidelně, třeba i malé částky a s minimálními poplatky? Máte (oprávněnou) obavu, že si vyberete...
Investiční a finanční poradenství Ponaučení pro investory Investiční strategie