Akcie: Lze čekat (další) posilování finančního sektoru?

Velkým tématem pro investory je v současnosti vyšší inflace a její dopady na jednotlivé sektory ekonomiky. Pod tlakem se na jaře ocitly zejména růstové tituly v čele s technologickými společnostmi. Peníze investorů naopak proudily do odvětví financí, energetiky a základních surovin, která nejvíce trpěla uzavřeními ekonomiky kvůli pandemii covidu-19. Specificky pro banky je pak navíc obecně slibným faktorem hospodářské oživení.

Finanční tituly mají tendenci na burze překonávat průměr v době, kdy se obnovuje aktivita v průmyslu, rostou sazby, výnosová křivka je strmější a rostou inflační očekávání. A to vše si mohli investoři na jaře odškrtnout jako splněné.

Americké bankovní tituly déle než dekádu zaostávaly za výkonností akciového trhu jako celku. To potvrzuje relativní ukazatel růstu cen akcií bank v poměru k celému indexu S&P 500. Ačkoli tak letos bankovní akcie prudce získávaly na hodnotě (a v červnu korigovaly), z dlouhodobého hlediska mají stále co dohánět. V této souvislosti se hodí zmínit, že banky jako sektor postupně zlepšují své parametry ESG (ekologičnost, společenskou odpovědnost a kvalitu řízení) a akciové fondy zaměřené na ESG ve stejné době získávají na popularitě.

S&P 500 vs. akcie amerických bank
zdroj: Google Finance

Zátěžové testy dopadly dobře

Velké banky v USA se navíc v červnu dočkaly další vzpruhy. Nově již nebudou čelit omezením z doby pandemie v oblasti zpětných odkupů akcií a vyplácení dividend. Americká centrální banka totiž uvedla, že bankovní sektor prošel úspěšně zátěžovými testy. V hypotetickém zátěžovém scénáři by 23 největších bank v USA utrpělo celkově ztrátu okolo 474 miliard dolarů, kapitálovým požadavkům Fedu (5 %) by však stále vyhovovaly více než dvojnásobně (10,6 %).

Výsledky testů byly úlevou pro Wall Street, rozhodnutí se ale do značné míry čekalo. Čeká se, že banky jako JPMorgan, Bank of America nebo Goldman Sachs budou v příštích čtyřech čtvrtletích schopné souhrnně akcionářům vyplatit přes 100 miliard USD.

Banky v testu čelily hypotetické situaci nárůstu míry nezaměstnanosti na 10,75 %, propadu akciového trhu na polovinu a ekonomickému poklesu o 4 % taženému především hlubokými ztrátami v sektoru komerčních nemovitostí. Za poslední rok provedl Fed tři zátěžové testy s několika různými hypotetickými recesemi a všechny potvrdily, že bankovní systém má silné základy.

Výhled do budoucna

Investory do akcií finančních společností bude nadále mimořádně zajímat měnová politika Fedu. Ten v červnu naznačil, že by mohl začít zvedat sazby dříve, než se čekalo, a také by mohl začít snižovat objemy odkupů aktiv. Některé akciové sektory si v reakci na toto oznámení připsaly jednu z nejhlubších týdenních ztrát v letošním roce, pro banky to naopak byla příznivá zpráva.

Ať nastane jakákoli varianta, tedy že se vyšší americká inflace ukáže jako být dočasná a nevyžadující rychlé zvedání úrokových sazeb, nebo bude inflace zvýšená po delší dobu, měly by z toho bankovní tituly vyjít dobře. A netýká se to jen finančních titulů v USA, ale i v Evropě.

Srovnání akcií amerických a evropských bank
zdroj: Google Finance
Americké banky
Obrázek: Thinkstock
31. 5. 2021 6:53
Akcie amerických bank: Investoři už nejsou takoví pesimisté. Možná by ale (opět) měli být, varuje hedgeový manažer

Loni v říjnu hedgeový manažer a blogger Jesse Felder naznačoval investorům, že by možná měli přehodnotit svůj medvědí...

Zdroj:
Fincentrum & Swiss Life Select
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Obrázek: Erste Group Bank
4. 7. 2022 12:50
Nemovitostní trh v době vyšších sazeb a inflace: Záleží na segmentu. Poptávka je silná, větší…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
4. 7. 2022 6:00
Ronald Schubert (WOOD & Company): Se zpomalováním inflace se investoři budou postupně vracet na…
Alokace investic
Přestat sledovat
Defenzivní investování
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
2. 7. 2022 16:51
Válka na Ukrajině vs. region CEE: Česká ekonomika je nejzranitelnější, varuje expertka
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Pexels.com
30. 6. 2022 17:09
O válce na Ukrajině, (ne)jednotě Evropské unie i potratech v Americe aneb Když (téměř) všechno…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat