Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně
|

Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně

Pokud by se zhoršila politická situace v Itálii a populisté by začali naplňovat svůj program (včetně možného odchodu z eurozóny), ekonomický vývoj v eurozóně i v Česku by nabral diametrálně jiný směr. Řecká dluhová krize byla proti potenciálním starostem s Itálií letní pohodou, píše analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

Itálie PIIGS Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby Politika Eurozóna Evropská unie Jiří Polanský Analytici ČS

Italské volby neskončily dobře pro tradiční strany a zdálo se, že vládu složí populistická Liga a protestní Hnutí pěti hvězd. Navržený program, co se ekonomických témat týče, by mohl být pro Itálii a celou eurozónu výrazným problémem. Odklon od úsporných opatření, snižování daní či zaručený příjem pro část obyvatel by zemi obrovsky dále zadlužily.

Již nyní má Itálie přitom dluh přes 130 % HDP. Tato opatření by ho klidně mohla během pár let dostat na 200 %, z čehož by zemi pomohl asi již jen státní bankrot či odpis velké části dluhu po dohodě s věřiteli (téměř to samé).

Jako ministr hospodářství byl navržen Paolo Savona, silně zaměřený proti eurozóně, a není vyloučeno, že by býval mohl prosazovat odchod Itálie z eurozóny. To pro italského prezidenta byla asi poslední kapka, pročež takovou vládu v předstihu odmítl. Z politického hlediska to znamenalo pro nejbližší dobu několik možností. Vypadalo to na vznik dočasné úřednické vlády, která by zemi dovedla k předčasným volbám. Prezident pověřil ekonoma Carla Cottarelliho sestavením kabinetu. Ve čtvrtek se ale Liga a Hnutí dohodly, že to opět zkusí v koalici a dají Giuseppemu Contemu druhý pokus na sestavení vlády. Sporný Savona má nově zastávat funkci ministra pro evropské záležitosti.

Politická stabilita v Itálii asi každopádně hned tak nenastane, a to ani kdyby taková koalice byla sestavena, protože obě hlavní strany mohou být nevyzpytatelné a najít pro ně shodu v řadě otázek bude velká výzva.

Podstatné přitom je, o co vlastně jde jednotlivým politikům. Liga by asi nejvíce těžila z toho, kdyby se konaly předčasné volby. Proto pro ni může být pár měsíců politické nestability přínosem. Navíc je šance, že v případných nových volbách mohou uspět někteří spolehlivější potenciální partneři do koalice, než je Hnutí pěti hvězd.

Situace se tedy může za pár měsíců uklidnit, ale do té doby čekejme zvýšenou volatilitu a citlivost trhu na zprávy z Itálie. Její ekonomika je asi desetkrát větší než řecká, je silně zadlužená a italské banky jsou i přes zlepšení z poslední doby zranitelné. Pokud by došlo k dluhové krizi, lze předpokládat, že by objem peněz od Mezinárodního měnového fondu a Evropského stabilizačního mechanismu potřebných na nápravu situace byl obrovský. A to pro zemi, kde by v tu chvíli vládli euroskeptici a kde se mluví o možnosti vystoupení z eurozóny.

Objem dostupných financí by na záchranu Itálie navíc nemusel stačit, přičemž na ochotu dalších zemí zaplatit italský dluh v dané situaci by si asi vsadil málokdo. Takový vývoj by klidně mohl vést k odchodu Itálie z eurozóny, případně z EU.

V tomto ohledu se může stát, že předčasné italské volby, pokud k nim nakonec přece jen dojde, mohou být chápány jako referendum o vystoupení země z E(M)U. To by mělo samozřejmě výrazné ekonomické dopady. Problém je, že nyní tyto dopady nelze příliš odhadnout, neznámých je opravdu hodně. Itálie by s velkou pravděpodobností spadla do výrazné recese (propad investic a exportů, zastavení růstu mezd, výrazné prodražení financování státního dluhu a podobně). Ta by se kvůli provázanosti jednotlivých ekonomik rozšířila do celé eurozóny, přes výrazné zpomalení poptávky po českých vývozech do Německa by se negativní vývoj přelil i do Česka. Koruna by pravděpodobně výrazně oslabila, což by zvýšilo inflaci. Recese v Česku by byla v takové situaci docela pravděpodobná.

Stále věřím, že si řada italských politiků uvědomuje průšvih, který by jejich počínání mohlo spustit. Snad jde tedy jen o politickou hru, z níž postupně vyprchá vášeň. Je ale pravda, že podobné naděje mohl leckdo spojovat i s brexitem nebo celní politikou USA.

Zdroj: Česká spořitelna
Toyota a Kenworth vyvinuly první náklaďák na vodík
před 18 minutami

Toyota a Kenworth vyvinuly první náklaďák na vodík

Automobilky Toyota a Kenworth vyvinuly první těžké nákladní vozidlo poháněné vodíkovými palivovými články. Deset...
Auta Ekologie a životní prostředí
Renaultu klesly čtvrtletní tržby, roční cíl firma nezměnila
Renaultu klesly čtvrtletní tržby, roční cíl firma nezměnila
před hodinou

Renaultu klesly čtvrtletní tržby, roční cíl firma nezměnila

Francouzské automobilce Renault v letošním prvním čtvrtletí klesly tržby meziročně o 4,8 procenta na 12,5 miliardy...
Francie Auta Výsledková sezóna
Rusko věří, že se mu problém s ropou brzy podaří vyřešit
Rusko věří, že se mu problém s ropou brzy podaří vyřešit
před hodinou

Rusko věří, že se mu problém s ropou brzy podaří vyřešit

Rusko věří, že se mu brzy podaří vyřešit problém se znečištěnou ropou v ropovodu Družba, kvůli čemuž ji přestala...
Rusko Ropa Komodity
RWE končí s investicemi do uhlí, zaměří se na obnovitelné zdroje
RWE končí s investicemi do uhlí, zaměří se na obnovitelné zdroje
před hodinou

RWE končí s investicemi do uhlí, zaměří se na obnovitelné zdroje

Německý energetický koncern RWE ukončí investice do výroby elektřiny z uhlí a zaměří se na oblast obnovitelných...
RWE Investice Uhlí a koks
Americká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněných dat zpevnila…
14:30

Americká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněných dat zpevnila o 3,2 %

Růst americké ekonomiky v prvním čtvrtletí zrychlil v celoročním přepočtu na 3,2 % z 2,2 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) HDP Hospodářský růst
Zisk ropných ExxonMobil a Chevron kvůli nižším cenám klesl
Zisk ropných ExxonMobil a Chevron kvůli nižším cenám klesl
14:01

Zisk ropných ExxonMobil a Chevron kvůli nižším cenám klesl

Americkým ropným firmám ExxonMobil a Chevron klesl v prvním čtvrtletí letošního roku zisk, hlavně kvůli nižším cenám...
ExxonMobil Americké akcie Výsledková sezóna
Do Česka aktuálně ropovodem Družba neteče žádná ropa
12:41

Do Česka aktuálně ropovodem Družba neteče žádná ropa

Do Česka aktuálně ropovodem Družba neteče žádná ropa. ČTK to řekl předseda Správy státních hmotných rezerv (SSHR)...
Ropa Komodity Česká republika
Puma díky poptávce v Číně vykázala rekordní tržby i provozní zisk
12:25

Puma díky poptávce v Číně vykázala rekordní tržby i provozní zisk

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi Puma vykázal za první čtvrtletí rekordní tržby i provozní zisk,...
Německo Výsledková sezóna
Viceguvernér ČNB Marek Mora je připraven hlasovat pro růst sazeb
12:04

Viceguvernér ČNB Marek Mora je připraven hlasovat pro růst sazeb

Viceguvernér České národní banky (ČNB) Marek Mora v rozhovoru pro agenturu Reuters uvedl, že je připraven na...
Úrokové sazby ČNB Česká ekonomika
Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1 600 Kč
Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1 600 Kč
11:49

Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1 600 Kč

Společnost Philip Morris ČR, která je předním výrobcem a prodejcem tabákových výrobků v zemi, vyplatí za loňský rok...
Philip Morris ČR Akcie ČR Dividendy
Erste oznámila změny v představenstvu
11:32

Erste oznámila změny v představenstvu

Erste Group Bank oznámila změny v představenstvu společnosti platné od 1. července 2019. Jedná se o přesuny na...
Erste Group Bank Evropské banky Management
Provozní zisk Daimleru kvůli nízkému odbytu klesl o 16 procent
Provozní zisk Daimleru kvůli nízkému odbytu klesl o 16 procent
11:16

Provozní zisk Daimleru kvůli nízkému odbytu klesl o 16 procent

Provozní zisk německé automobilky Daimler klesl v prvním čtvrtletí meziročně o 16 procent na 718 milionů eur. Výrobce...
Daimler Výsledková sezóna Evropské akcie
Uber údajně nabídne své akcie za 44 až 50 dolarů
Uber údajně nabídne své akcie za 44 až 50 dolarů
10:59

Uber údajně nabídne své akcie za 44 až 50 dolarů

Americká společnost Uber Technologies nabídne své akcie za 44 až 50 dolarů. Tržní hodnota firmy, která provozuje...
Uber Primární úpis akcií (IPO)