Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně
|

Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně

Pokud by se zhoršila politická situace v Itálii a populisté by začali naplňovat svůj program (včetně možného odchodu z eurozóny), ekonomický vývoj v eurozóně i v Česku by nabral diametrálně jiný směr. Řecká dluhová krize byla proti potenciálním starostem s Itálií letní pohodou, píše analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

Itálie PIIGS Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby Politika Eurozóna Evropská unie Jiří Polanský Analytici ČS

Italské volby neskončily dobře pro tradiční strany a zdálo se, že vládu složí populistická Liga a protestní Hnutí pěti hvězd. Navržený program, co se ekonomických témat týče, by mohl být pro Itálii a celou eurozónu výrazným problémem. Odklon od úsporných opatření, snižování daní či zaručený příjem pro část obyvatel by zemi obrovsky dále zadlužily.

Již nyní má Itálie přitom dluh přes 130 % HDP. Tato opatření by ho klidně mohla během pár let dostat na 200 %, z čehož by zemi pomohl asi již jen státní bankrot či odpis velké části dluhu po dohodě s věřiteli (téměř to samé).

Jako ministr hospodářství byl navržen Paolo Savona, silně zaměřený proti eurozóně, a není vyloučeno, že by býval mohl prosazovat odchod Itálie z eurozóny. To pro italského prezidenta byla asi poslední kapka, pročež takovou vládu v předstihu odmítl. Z politického hlediska to znamenalo pro nejbližší dobu několik možností. Vypadalo to na vznik dočasné úřednické vlády, která by zemi dovedla k předčasným volbám. Prezident pověřil ekonoma Carla Cottarelliho sestavením kabinetu. Ve čtvrtek se ale Liga a Hnutí dohodly, že to opět zkusí v koalici a dají Giuseppemu Contemu druhý pokus na sestavení vlády. Sporný Savona má nově zastávat funkci ministra pro evropské záležitosti.

Politická stabilita v Itálii asi každopádně hned tak nenastane, a to ani kdyby taková koalice byla sestavena, protože obě hlavní strany mohou být nevyzpytatelné a najít pro ně shodu v řadě otázek bude velká výzva.

Podstatné přitom je, o co vlastně jde jednotlivým politikům. Liga by asi nejvíce těžila z toho, kdyby se konaly předčasné volby. Proto pro ni může být pár měsíců politické nestability přínosem. Navíc je šance, že v případných nových volbách mohou uspět někteří spolehlivější potenciální partneři do koalice, než je Hnutí pěti hvězd.

Situace se tedy může za pár měsíců uklidnit, ale do té doby čekejme zvýšenou volatilitu a citlivost trhu na zprávy z Itálie. Její ekonomika je asi desetkrát větší než řecká, je silně zadlužená a italské banky jsou i přes zlepšení z poslední doby zranitelné. Pokud by došlo k dluhové krizi, lze předpokládat, že by objem peněz od Mezinárodního měnového fondu a Evropského stabilizačního mechanismu potřebných na nápravu situace byl obrovský. A to pro zemi, kde by v tu chvíli vládli euroskeptici a kde se mluví o možnosti vystoupení z eurozóny.

Objem dostupných financí by na záchranu Itálie navíc nemusel stačit, přičemž na ochotu dalších zemí zaplatit italský dluh v dané situaci by si asi vsadil málokdo. Takový vývoj by klidně mohl vést k odchodu Itálie z eurozóny, případně z EU.

V tomto ohledu se může stát, že předčasné italské volby, pokud k nim nakonec přece jen dojde, mohou být chápány jako referendum o vystoupení země z E(M)U. To by mělo samozřejmě výrazné ekonomické dopady. Problém je, že nyní tyto dopady nelze příliš odhadnout, neznámých je opravdu hodně. Itálie by s velkou pravděpodobností spadla do výrazné recese (propad investic a exportů, zastavení růstu mezd, výrazné prodražení financování státního dluhu a podobně). Ta by se kvůli provázanosti jednotlivých ekonomik rozšířila do celé eurozóny, přes výrazné zpomalení poptávky po českých vývozech do Německa by se negativní vývoj přelil i do Česka. Koruna by pravděpodobně výrazně oslabila, což by zvýšilo inflaci. Recese v Česku by byla v takové situaci docela pravděpodobná.

Stále věřím, že si řada italských politiků uvědomuje průšvih, který by jejich počínání mohlo spustit. Snad jde tedy jen o politickou hru, z níž postupně vyprchá vášeň. Je ale pravda, že podobné naděje mohl leckdo spojovat i s brexitem nebo celní politikou USA.

Zdroj: Česká spořitelna
Kanada: Velkoobchodní tržby v srpnu klesly o 0,1 %
před minutou

Kanada: Velkoobchodní tržby v srpnu klesly o 0,1 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v srpnu snížily o 0,1 % po růstu o 1,1 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda
Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda
před 24 minutami

Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda

Největší podíl na trhu s novými vozy na Slovensku si letos se značným odstupem před konkurencí udržela česká...
Slovensko Auta Volkswagen
Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
před 38 minutami

Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí

Saúdská Arábie nehodlá uvalit na západní země ropné embargo jako v roce 1973, ropu a politiku od sebe oddělí....
Saúdská Arábie Politika Ropa
Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
před hodinou

Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány

Italské ministerstvo financí sdělilo Evropské komisi, že se hodlá držet svých rozpočtových plánů, i když jsou...
Itálie Evropská unie Rozpočet
Evropská komise bude v úterý řešit návrhy rozpočtů eurozóny
před hodinou

Evropská komise bude v úterý řešit návrhy rozpočtů eurozóny

Evropská komise má k dispozici rozpočtové plány na příští rok od všech zemí eurozóny a o dalších krocích bude...
Evropská unie Rozpočet
MMR: Míra spolufinancování EU se po roce 2021 výrazně sníží
12:14

MMR: Míra spolufinancování EU se po roce 2021 výrazně sníží

Míra spolufinancování Evropské unie na evropských dotacích se v programovém období 2021 až 2027 u většiny projektů...
Evropská unie Mezinárodní měnový fond
Italské bondy zdražují, Moody's zemi nechala v investičním pásmu
Italské bondy zdražují, Moody's zemi nechala v investičním pásmu
11:42

Italské bondy zdražují, Moody's zemi nechala v investičním pásmu

Ceny italských dluhopisů se v pondělí zvyšují, trh tím reaguje na páteční zprávu ratingové agentury Moody's ponechat...
Itálie Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Saúdskoarabské akcie kvůli obavám z dopadů smrti novináře klesají
11:07

Saúdskoarabské akcie kvůli obavám z dopadů smrti novináře klesají

Saúdskoarabské akcie v pondělí oslabují, vliv mají přetrvávající obavy investorů z negativních důsledků smrti...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Trh s kryptoměnami se v úvodu týdne pohybuje v negativním pásmu
10:48

Trh s kryptoměnami se v úvodu týdne pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny začaly nový týden v červených číslech. Bitcoin krátce před 11.00 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech
10:30

Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech

Asijské akciové trhy v pondělí převážně zpevnily, když je nahoru táhly zejména čínské akcie. Pozornost investorů se...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy
Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy
10:15

Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy

Nizozemský výrobce elektroniky a medicínské techniky Philips ve třetím čtvrtletí zvýšil hrubý zisk o 6,8 procenta na...
Nizozemsko Philips Evropské akcie
Češi podle průzkumu řešit finance pouze přes internet zatím nechtějí
10:00

Češi podle průzkumu řešit finance pouze přes internet zatím nechtějí

Češi díky digitalizaci uvítají zejména služby, které jim pomohou ušetřit čas a energii. Úplné nahrazení poboček...
Česká republika Internet
Fiat Chrysler prodá divizi Magneti Marelli, která působí i v ČR
09:39

Fiat Chrysler prodá divizi Magneti Marelli, která působí i v ČR

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se dohodla, že prodá divizi pro výrobu součástek Magneti...
Itálie Auta Evropské akcie