Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně
|

Itálie děsí (nejen) trhy. A oprávněně

Pokud by se zhoršila politická situace v Itálii a populisté by začali naplňovat svůj program (včetně možného odchodu z eurozóny), ekonomický vývoj v eurozóně i v Česku by nabral diametrálně jiný směr. Řecká dluhová krize byla proti potenciálním starostem s Itálií letní pohodou, píše analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

Itálie PIIGS Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby Politika Eurozóna Evropská unie Jiří Polanský Analytici ČS

Italské volby neskončily dobře pro tradiční strany a zdálo se, že vládu složí populistická Liga a protestní Hnutí pěti hvězd. Navržený program, co se ekonomických témat týče, by mohl být pro Itálii a celou eurozónu výrazným problémem. Odklon od úsporných opatření, snižování daní či zaručený příjem pro část obyvatel by zemi obrovsky dále zadlužily.

Již nyní má Itálie přitom dluh přes 130 % HDP. Tato opatření by ho klidně mohla během pár let dostat na 200 %, z čehož by zemi pomohl asi již jen státní bankrot či odpis velké části dluhu po dohodě s věřiteli (téměř to samé).

Jako ministr hospodářství byl navržen Paolo Savona, silně zaměřený proti eurozóně, a není vyloučeno, že by býval mohl prosazovat odchod Itálie z eurozóny. To pro italského prezidenta byla asi poslední kapka, pročež takovou vládu v předstihu odmítl. Z politického hlediska to znamenalo pro nejbližší dobu několik možností. Vypadalo to na vznik dočasné úřednické vlády, která by zemi dovedla k předčasným volbám. Prezident pověřil ekonoma Carla Cottarelliho sestavením kabinetu. Ve čtvrtek se ale Liga a Hnutí dohodly, že to opět zkusí v koalici a dají Giuseppemu Contemu druhý pokus na sestavení vlády. Sporný Savona má nově zastávat funkci ministra pro evropské záležitosti.

Politická stabilita v Itálii asi každopádně hned tak nenastane, a to ani kdyby taková koalice byla sestavena, protože obě hlavní strany mohou být nevyzpytatelné a najít pro ně shodu v řadě otázek bude velká výzva.

Podstatné přitom je, o co vlastně jde jednotlivým politikům. Liga by asi nejvíce těžila z toho, kdyby se konaly předčasné volby. Proto pro ni může být pár měsíců politické nestability přínosem. Navíc je šance, že v případných nových volbách mohou uspět někteří spolehlivější potenciální partneři do koalice, než je Hnutí pěti hvězd.

Situace se tedy může za pár měsíců uklidnit, ale do té doby čekejme zvýšenou volatilitu a citlivost trhu na zprávy z Itálie. Její ekonomika je asi desetkrát větší než řecká, je silně zadlužená a italské banky jsou i přes zlepšení z poslední doby zranitelné. Pokud by došlo k dluhové krizi, lze předpokládat, že by objem peněz od Mezinárodního měnového fondu a Evropského stabilizačního mechanismu potřebných na nápravu situace byl obrovský. A to pro zemi, kde by v tu chvíli vládli euroskeptici a kde se mluví o možnosti vystoupení z eurozóny.

Objem dostupných financí by na záchranu Itálie navíc nemusel stačit, přičemž na ochotu dalších zemí zaplatit italský dluh v dané situaci by si asi vsadil málokdo. Takový vývoj by klidně mohl vést k odchodu Itálie z eurozóny, případně z EU.

V tomto ohledu se může stát, že předčasné italské volby, pokud k nim nakonec přece jen dojde, mohou být chápány jako referendum o vystoupení země z E(M)U. To by mělo samozřejmě výrazné ekonomické dopady. Problém je, že nyní tyto dopady nelze příliš odhadnout, neznámých je opravdu hodně. Itálie by s velkou pravděpodobností spadla do výrazné recese (propad investic a exportů, zastavení růstu mezd, výrazné prodražení financování státního dluhu a podobně). Ta by se kvůli provázanosti jednotlivých ekonomik rozšířila do celé eurozóny, přes výrazné zpomalení poptávky po českých vývozech do Německa by se negativní vývoj přelil i do Česka. Koruna by pravděpodobně výrazně oslabila, což by zvýšilo inflaci. Recese v Česku by byla v takové situaci docela pravděpodobná.

Stále věřím, že si řada italských politiků uvědomuje průšvih, který by jejich počínání mohlo spustit. Snad jde tedy jen o politickou hru, z níž postupně vyprchá vášeň. Je ale pravda, že podobné naděje mohl leckdo spojovat i s brexitem nebo celní politikou USA.

Zdroj: Česká spořitelna
Zemřel Jack Bogle, zakladatel prvního indexového fondu
Zemřel Jack Bogle, zakladatel prvního indexového fondu
včera v 23:52

Zemřel Jack Bogle, zakladatel prvního indexového fondu

John Bogle zmeřel ve věku 89 let. Připomeňte si několik jeho lekcí pro investory z našich starších článků.
Ponaučení pro investory Investování Pravidla a doporučení pro investování
Americké akcie ve středu zpevnily, trh podpořily hospodářské výsledky…
Americké akcie ve středu zpevnily, trh podpořily hospodářské výsledky…
včera v 22:00

Americké akcie ve středu zpevnily, trh podpořily hospodářské výsledky bank

Hlavní indexy amerického akciového trhu atakovaly čtyřtýdenní maxima, když optimismus investorů povzbudily čtvrtletní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Francouzská vláda chce v Renaultu nahradit Carlose Ghosna
včera v 21:40

Francouzská vláda chce v Renaultu nahradit Carlose Ghosna

Francouzská vláda vyzvala automobilku Renault, aby v příštích dnech nahradila předsedu správní rady a výkonného...
Auta Francie Evropské akcie
Béžová kniha Fedu: Vyhlídky ekonomiky USA jsou pozitivní, negativ je…
Béžová kniha Fedu: Vyhlídky ekonomiky USA jsou pozitivní, negativ je…
včera v 21:00

Béžová kniha Fedu: Vyhlídky ekonomiky USA jsou pozitivní, negativ je ale celá řada

Vyhlídky americké ekonomiky jsou celkově pozitivní, ohrožuje ji však množství negativních faktorů, jako jsou propad...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Airbus rozšiřuje výrobu letadel v USA
včera v 20:11

Airbus rozšiřuje výrobu letadel v USA

Evropský výrobce letecké techniky Airbus je připraven zahájit výstavbu nového závodu na montáž letounů A220 v areálu...
Airbus (EADS) Spojené státy americké (USA) Evropské akcie
Globální společnosti založily alianci pro boj s plastovým odpadem
včera v 19:30

Globální společnosti založily alianci pro boj s plastovým odpadem

Dvacet osm globálních společností, včetně firem BASF, DowDuPont, Procter & Gamble a SABIC, založilo alianci pro boj s...
Ekologie Životní prostředí
McDonald's přišel o práva na ochrannou známku Big Mac v EU
včera v 18:34

McDonald's přišel o práva na ochrannou známku Big Mac v EU

Americký řetězec restaurací s rychlým občerstvením McDonald's ztratil v EU práva na ochrannou známku Big Mac ve sporu...
McDonald's Restaurace Americké akcie
Evropské burzy v polovině pracovního týdne stouply, čekalo se na…
Evropské burzy v polovině pracovního týdne stouply, čekalo se na…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině pracovního týdne stouply, čekalo se na vývoj dění v Británii

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování převážně v zelených číslech, když investoři čekali na výsledek...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
ČR požádalo unii o možnost využívat systém tzv. reverse charge
včera v 17:04

ČR požádalo unii o možnost využívat systém tzv. reverse charge

Česká republika v souvislosti s bojem proti daňovým únikům požádala Evropskou komisi o možnost zavést systém...
Česká republika Evropská unie Daně
Pražská burza ve středu uzavřela v plusu, dařilo se finančním titulům
Pražská burza ve středu uzavřela v plusu, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v plusu, dařilo se finančním titulům

Pražská burza ve středu navázala na zisk z úterního obchodování, když index PX zpevnil o 1,49 % na 1 019 bodů. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Asociace: Tvrdý brexit může ovlivnit 40 000 Čechů v Británii
Asociace: Tvrdý brexit může ovlivnit 40 000 Čechů v Británii
včera v 16:17

Asociace: Tvrdý brexit může ovlivnit 40 000 Čechů v Británii

Takzvaný tvrdý brexit by měl výrazný vliv na všechny sektory britské ekonomiky a potenciálně by vystoupení Británie z...
Spojené království Evropská unie Mezinárodní obchod
EPH plánuje v Británii zařízení na energetické využití odpadů
včera v 15:55

EPH plánuje v Británii zařízení na energetické využití odpadů

Energetický a průmyslový holding podnikatele Daniela Křetínského plánuje v Británii postavit zařízení na energetické...
Spojené království Energetika
Trh s kryptoměnami ve středu převážně klesá
včera v 15:23

Trh s kryptoměnami ve středu převážně klesá

Digitální měny se v polovině pracovního týdne pohybují v červených číslech. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Ze světa investičních doporučení (16. ledna)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. ledna)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
HDP na osobu je v Praze dvakrát vyšší než v ostatních krajích
včera v 14:47

HDP na osobu je v Praze dvakrát vyšší než v ostatních krajích

Na každého obyvatele České republiky v roce 2017 připadalo v průměru 476 628 korun hrubého domácího produktu, o...
HDP Česká republika empty
USA: Index dovozních cen v prosinci meziročně klesl o 0,6 %, index…
včera v 14:30

USA: Index dovozních cen v prosinci meziročně klesl o 0,6 %, index vývozních cen se zvýšil o 1,1 %

Americký index dovozních cen se v prosinci meziročně snížil o 0,6 % po růstu o 0,7 % v listopadu. Index vývozních cen...
Mezinárodní obchod Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Eurotunnel se připravuje na možný brexit bez dohody
včera v 14:01

Eurotunnel se připravuje na možný brexit bez dohody

Společnost Eurotunnel, která provozuje železniční spojení mezi Británií a kontinentální Evropou pod kanálem La Manche...
Spojené království