Jestřáb v ČNB. Co na to koruna?
|

Jestřáb v ČNB. Co na to koruna?

V rozhovoru pro agenturu Reuters tento týden viceguvernér České národní banky Mojmír Hampl prohlásil, že by mohl hlasovat pro zvýšení úrokových sazeb již na příštím jednání bankovní rady, tedy ke konci září. Přitom aktuální prognóza ČNB jasně signalizuje, že po srpnovém zvýšení úroků má nastat roční pauza, přičemž bankovní rada (bez tehdy nepřítomného Hampla) vnímala rizika prognózy jen jako mírně proinflační, připomíná analytik Michal Skořepa z České spořitelny.

ČNB Česká koruna Úrokové sazby Centrální banky EUR/CZK Michal Skořepa Analytici ČS

Se zvýšením základní sazby již po měsíci tedy trh nepočítá, šlo by o velké překvapení. A to i přes nečekaně silný růst ekonomiky v 2. čtvrtletí (podle bleskového odhadu ČSÚ meziročně 4,5 % namísto očekávaných asi 3 %). Hampl svou ochotu zvyšovat sazby zdůvodňuje právě novými daty. Zřejmě má na mysli růst HDP a snad i mdlou reakci kurzu koruny vůči euru na srpnové zvýšení sazeb.

Možná na tuto nulovou reakci naráží, když zmiňuje svůj pocit, že po finanční krizi zesílené obchodní překážky, jako jsou třeba limity na úvěrování jednotlivých protistran, systémy řízení rizika nebo kapitálové požadavky, vedou k menší citlivosti kurzů měn na změny úrokových sazeb.

To je jistě racionální úvaha, ale hned se nabízejí otázky, zda to platí jen v nynějších mimořádných, pointervenčních podmínkách a do jaké míry s tímto otupením účinnosti měnové politiky počítá zmíněná prognóza ČNB. Pokud by s ním nepočítala, zatímco bankovní rada ano, bude prognóza jako signál dalšího vývoje měnové politiky ČNB opakovaně zavádějící – bude naznačovat méně agresivní postup, než bude obvykle odpovídat následnému skutečnému postupu bankovní rady.

ČNB - prognóza vývoje 2týdenní repo sazby (srpen 2017)

Také ovšem není vyloučeno, že výrok o zvažování návrhu na další zvýšení sazeb byl spíše jen pokusným balónkem, který má zjistit, jak by kurz eurokoruny reagoval. První hodiny po zveřejnění rozhovoru jistou reakci nabídly, když z úrovní kolem 26,14 EUR/CZK koruna posílila o zhruba pět haléřů. Reakce byla tedy – na to, jak nečekaná byla úvaha o dalším zvýšení sazeb hned v září – celkem tlumená.

Zdroj: Česká spořitelna
ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody
před hodinou

ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej výrobce letadel Aero Vodochody maďarské firmě Aero, kterou...
Doprava Fúze a akvizice
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
15:48

Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti a s nimi 11 států podaly antimonopolní žalobu na internetovou společnost Google....
Alphabet (Google) Regulace Spojené státy americké (USA)
USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil
14:30

USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil

Počet vydaných stavebních povolení v USA v září vzrostl o 5,2 %. Rostla také zahájená výstavba.
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Stavebnictví
Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie
13:42

Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie

Švédská společnost Husqvarna, která je největším výrobcem motorové zahradní techniky na světě, ve třetím čtvrtletí...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní
12:49

Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní

Evropská unie získá 17 miliard eur z prvního kola nabídky sociálních dluhopisů z programu SURE, jehož cílem je...
Evropská unie Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
12:36

Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč se sešly objednávky na 3,89 milionu cenných papírů

Veřejná nabídka akcií lékárenské společnosti Pilulka.cz byla v úterý k 12.00 ukončena. Zájem investorů o cenné papíry...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G
11:46

Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G

Švédsko zakázalo používat v mobilních sítích páté generace (5G) telekomunikační zařízení čínských společností Huawei...
Švédsko Telekomunikace 5G sítě
Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk,…
11:08

Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk, poptávku podpořila pandemie

Švýcarsko-americký výrobce vnějších počítačových zařízení Logitech International ve druhém finančním čtvrtletí prudce...
Evropské akcie Počítače Výsledková sezóna
BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků
10:52

BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard čelí v Británii obvinění, že v době koronavirové krize těží z výběru až...
Platební karty Poplatky VISA
Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma
10:45

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel internetové společnosti Alibaba Jack Ma. Za rok zvýšil hodnotu svého majetku o...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Čína Alibaba
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
10:30

Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka potvrdila základní sazbu na 3,85 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo smíšeně. Dařilo se burzám v Číně nebo Jižní Koreji,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Eurozóna: Běžný účet v srpnu skončil s přebytkem 21,8 miliardy eur …
10:03

Eurozóna: Běžný účet v srpnu skončil s přebytkem 21,8 miliardy eur (červenec: +25,8 miliardy eur)

Po očištění o sezónní vlivy dosáhl přebytek 19,94 miliardy eur (červenec: 16,95 miliardy eur).
Eurozóna Evropská ekonomika
Česká spořitelna chce koupit českou část Waldviertler Sparkasse
09:50

Česká spořitelna chce koupit českou část Waldviertler Sparkasse

Česká spořitelna plánuje převzít české pobočky rakouské banky Waldviertler Sparkasse. Transakci posuzuje Úřad pro...
Erste Group Bank Finanční sektor Banky