KONTEXT: Euro a (ne)klid aneb Ukončí volby v Itálii pohodu na evropských trzích?
|

KONTEXT: Euro a (ne)klid aneb Ukončí volby v Itálii pohodu na evropských trzích?

Volatilní Itálie míří k volbám, trhy zpozorněly. UBS sice vítězství antisystémového pětihvězdičkového hnutí přičítá jen 10% šance, to, že třetí největší ekonomika eurozóny zažije po 4. březnu turbulence, ale nevylučuje. Něco podobného by přitom zřejmě zatřáslo celou Evropskou unií, jíž se na jednu stranu ekonomicky daří, ale na stranu druhou se musí potýkat se stále výraznějšími politickými výzvami.

Itálie Ekonomické a politické hrozby PIIGS Politika Rizika Eurozóna Evropská ekonomika Evropská unie

Nejpravděpodobnějším výsledkem nedělních voleb v Itálii je podle dostupných signálů politický pat. Neschopnost sestavit vládu přitom patří mezi ty horší scénáře, s nimiž se počítá. Ekonomika Itálie totiž kvůli chronickým, dlouho ignorovaným problémům nestíhá, a to navzdory solidnímu růstu v Evropě. Bezvládí by v tomto směru přililo pomyslný olej do ohně, respektive by plameny ponechalo vlastnímu osudu.

Očekávaný růst ekonomik jednotlivých zemí EU v roce 2018, zdroj: Politico

Itálie akci potřebuje. Bankovní sektor se potýká s balíkem špatných úvěrů o objemu 300 miliard eur. Ekonomika jako celek bojuje se zadlužením přesahujícím 130 % HDP. Určitě platí, že je země zvyklá stát na nestabilním politickém podloží (od konce druhé světové války se vystřídalo 64 vlád), kombinace chatrného hospodářství a neakceschopnosti státního aparátu by ale byla důvodem k obavám, jak nedávno zaznělo třeba ve speciálu k dění v zemi na CNBC.

Podíl NPL v jednotlivých zemích

Možná překvapení jarních italských voleb a jejich dopad na trhy
Analytici se shodují, že vítěz italských voleb, které se konají 4. března, není jasný. Důvodem je nový volební systém. Nerozhodný stav v parlamentu pravděpodobně vyústí v nutnost širších koaličních jednání. Pravděpodobnost výsledku, který by byl pro trh nejpříznivější, tedy koalice Demokratické strany a Forza Italia, případně vítězství středolevého politického křídla, je nízká.

Stoupající nervozita se do cen aktiv zatím výrazněji nepřelila. Výnosy 10letých italských dluhopisů nadále oscilují kolem 2 %, tedy výrazně pod 7% maximy z krizového roku 2011. Výrazné změny ale v případě nečekaného vývoje či naplnění některého z nepříznivých scénářů nelze vyloučit. To se týká jak italských aktiv, tak zprostředkovaně těch evropských. Jak připomíná UBS, stávající situace znamená hrozby i příležitosti.

Akcie, které UBS před volbami doporučuje

Akcie, které UBS před volbami nedoporučuje

Podrobněji se i na italské volby zaměříme v pondělí 26. února od 17.30 v rámci Investičního večera. O dopadech na akcie, měny a evropská aktiva obecně, a to nejen v kontextu politické nestability, přijdou diskutovat Petr Beneš (WOOD & Company) a Miroslav Novák (AKCENTA CZ). Do diskuze se můžete zapojit i vy, a to buď přímo v Burzovním paláci ve Studiu Burza, nebo prostřednictvím našeho živého přenosu. Podrobnosti a možnost registrace (posledních 5 míst) najdete ZDE.

Nepříliš optimistický výhled toho, co a proč Itálii v nejbližší době čeká, nabízí právě Miroslav Novák.

Že mezi italskými stranami, uskupeními a bloky existuje řada rozdílů? Nepochybně ano, ale lze najít i něco, co jednotlivé strany spojuje. Společným jmenovatelem jsou daňové škrty, vyšší důchody, vyšší sociální benefity všeho druhu, jednoduše řečeno populismus. Paradoxní je, že druhým dechem ty samé politické strany slibují výrazné snížení italského státního dluhu, a to o 20-40 procentních bodů ve vztahu k HDP v nadcházejících deseti letech. Těžko tedy říci, co od budoucího vítěze italských voleb a nutné koalice v tomto směru očekávat.

Jedinou jistotou je to, že Itálii bez ohledu na vítěze voleb čekají v nejbližších letech krušné časy. Evropská centrální banka signalizuje ústup od velice uvolněné měnové politiky, ve skříních italských bank se jistě skrývá mnoho kostlivců a Mario Draghi, mimochodem Ital, nebude v čele Evropské centrální banky věčně; mandát mu vyprší za rok. A pohled na italskou demografickou křivku, která není nepodobná té japonské, také nevyvolává mnoho optimismu. Shoda na zásadních dlouhodobých reformách napříč politickým spektrem se jeví jako nejlepší možné řešení pro Itálii, ať volby vyhraje kdokoli, takového rozuzlení se však dočkáme jen sotva.

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů
včera v 15:11

Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů

Odborová organizace pilotů společnosti KLM, která je součástí francouzsko-nizozemské skupiny Air France-KLM, odmítla...
Nizozemsko Doprava Odbory
Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH
včera v 08:22

Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH

Sázkové společnosti Sazka Group ze skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka pomůže ve výběrovém řízení o provozování...
Spojené království Sázky a hazard Nejbohatší investoři a byznysmeni
Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně…
včera v 06:00

Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně vzrostla

Kompozitní index nákupních manažerů v Číně vzrostl na 55,3 bodu ze zářijových 55,1 bodu. Index v oblasti výroby mírně...
Čína Emerging Markets Indexy nákupních manažerů (PMI)
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
30. 10. 2020 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny
30. 10. 2020 21:51

Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny

Technologická společnost Facebook oznámila, že uživatelům své sociální sítě v USA dočasně přestane doporučovat...
Facebook Sociální sítě Americké akcie
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
30. 10. 2020 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
30. 10. 2020 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
30. 10. 2020 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
30. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
30. 10. 2020 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
30. 10. 2020 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
30. 10. 2020 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
30. 10. 2020 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
30. 10. 2020 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
30. 10. 2020 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
30. 10. 2020 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
30. 10. 2020 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
30. 10. 2020 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika