KONTEXT: Globalizace je mrtvá, ať žije globalizace aneb Proč by investoři (ne)měli studovat fyziku
|

KONTEXT: Globalizace je mrtvá, ať žije globalizace aneb Proč by investoři (ne)měli studovat fyziku

Vtip minulého týdne? Francouzský prezident školil toho amerického o výhodách globalizace, ten nepřímo odpověděl dalšími plány na přiškrcení přeshraničních toků. Donald Trump tak jen potvrdil, že historicky zlomové okamžiky (probíhající metamorfóza hospodářsko-politického rámce je jedním z nich) přinášejí kouzelné paradoxy. Stávající souběh deglobalizace a globalizace na steroidech by proto neměl překvapit.

Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Mezinárodní obchod Globalizace

Svět si je stále bližší, a to hospodářské krizi a (ne)přímo související zvedající se vlně ekonomického a politického nacionalismu navzdory. Svědčí o tom mnohé ukazatele, mezi něž patří i Global Connectivity Index, podle kterého po krizové paralýze z roku 2012 globalizace v roce 2014 opět nabrala dech. Nadále však vykazuje výrazné nerovnováhy. Přeshraniční telefonáty například z 41% směřují z rozvinutých do rozvíjejících se ekonomik (migrující pracovní síla), opačným směrem jich míří jen 9 %.

V důsledku nerovnováh zažíváme bezprecedentní příklon k populismu a společně s tím renesanci hranic. Velké ekonomiky v letech 2009-2014 zavedly každá na 300 obchodních bariér. Tato a podobná data ovšem nesvědčí o proklamovaném konci globalizace. Svět dneška a zítřka totiž připomíná kvantovou fyziku – v dimenzi symbolicky znázorněné politickými mapami regulátoři přeshraniční toky přiškrtili, v druhé, kde vévodí dodavatelské řetězce, globalizace na steroidech pokračuje.

Hezkou případovou studií (střetu) starého a nového světa je srovnání přeshraničních toků zboží s toky dat a informací. První má mnohatisíciletou historii a je tradičním motorem, druhé bylo ještě na začátku minulého desetiletí na úrovni statistické odchylky. V roce 2014 nicméně byla data silnějším tahounem růstu globální ekonomiky než starý dobrý obchod. Pokud by přitom k datům přistoupil celý svět podobně jako nejaktivnější hráči, byl by svět bohatší 10 bilionů USD, tedy 13 % HDP.

Společně s novými druhy přeshraničních aktivit, jako jsou toky dat, dochází ke kvalitativním posunům aktivit léta známých. To přispívá k větší propojenosti a vzájemné závislosti. Co to v praxi znamená? Zatímco v meziválečné době se dodavatelský řetězec, na jehož konci byl telefon, sestával z výrobního centra v USA a lehce nahraditelných dodavatelů surovin, dnes se systémově významné úkony dělají v Americe, Evropě i Asii. Pověstné mávnutí motýlími křídly tak může produkci zastavit.

Jsou to ekonomické (a politické) dodavatelské řetězce a zisk, který přinášejí, co je podle mnohých příslibem pokračující globalizace. "Míchané vajíčko neodmícháš," řekl mi nedávno v tomto kontextu jeden z nejuznávanějších globálních stratégů Parag Khanna. To ale neznamená, že se o to občas někdo nepokusí, případně tím nebude hrozit, o čemž svědčí brexit, Trump a další čerstvé zkušenosti. Investoři by proto měli (nejen) v podobných okamžicích sledovat míru závislosti země či firmy na světu.

Stávající a budoucí bariéry vystavěné přeshraničním tokům by neměly budit ze sna jen investory. Zatímco KONTEXT přijímá a dlouhodobě podporuje potřebu inkluzivní globalizace, nynější populismem diktovaný chaos má k férovější distribuci zisků a ponížení rizik spojených s přeshraničními toky daleko. Přitom jsou to paradoxně ti, kteří na globalizaci na steroidech často nejvíce dopláceli, a kteří proto dnes volí proti systému, kdo mohou nejvíce tratit. "Nejchudších 10 % v průměrné zemi by přišlo o 63 % kupní síly, pokud by se obchod zastavil," varuje například The Economist.

Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku
včera v 16:24

Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku

Poradní tým prezidenta Miloše Zemana v sobotu podpořil jadernou energetiku a její další rozvoj. Ve výrobě elektřiny...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun
včera v 11:08

Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun

Výdaje na platy zaměstnanců státu by měly v příštím roce vzrůst proti letošnímu plánovanému objemu o 23,3 miliardy...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Rozpočet
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
19. 10. 2018 22:30

Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne uzavřely smíšeně. Příznivé výsledky hospodaření společnosti Procter &...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská…
19. 10. 2018 21:08

Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská ministryně

Italský vicepremiér Matteo Salvini se chová jako neofašista, řekla v pátek v rozhlase bývalá italská ministryně práce...
Itálie Politika
Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru
19. 10. 2018 19:53

Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru

Ukrajina se dohodla s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) na novém záložním úvěru v objemu 3,9 miliardy USD na dobu 14...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
19. 10. 2018 18:26

Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku

Německá automobilka Daimler v pátek varovala, že její provozní zisk by mohl letos klesnout "podstatně" pod úroveň...
Daimler Německo Auta
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
19. 10. 2018 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy uzavřely páteční obchodování smíšeně, když investoři čekali na novinky týkající se italského...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
19. 10. 2018 17:36

Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor

Francouzské aerolinky Air France podepsaly novou mzdovou dohodu s odbory. Oznámila to v pátek mateřská společnost Air...
Doprava Francie Evropské akcie
Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy
19. 10. 2018 17:19

Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy

Český premiér Andrej Babiš během summitu Evropské unie s lídry asijských zemí zdůraznil nutnost boje proti daňovým...
Česká republika Mezinárodní obchod Evropská unie
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
19. 10. 2018 17:02

Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a jejím spojencům se nedaří zvýšit těžbu na úroveň, na které se dohodli v...
OPEC Ropa Komodity
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
19. 10. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním horizontu stagnovala

Pražská burza v pátek potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,72 % na 1 079,3 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu
19. 10. 2018 16:31

Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu

Ruský prezident Vladimir Putin v pátek s uzbeckým prezidentem Šavkatem Mirzijojevem dali prostřednictvím...
Rusko Jaderná energetika Energetika
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
19. 10. 2018 16:18

FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook

Bývalý britský vicepremiér Nick Clegg bude ředitelem týmu, který má ve společnosti Facebook na starosti globální...
Spojené království Politika Facebook
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %
19. 10. 2018 16:01

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,15...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (19. října)
19. 10. 2018 15:20

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
19. 10. 2018 15:00

Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč

Český státní dluh letos ke konci září vzrostl proti konci roku 2017 o 46,7 miliardy korun na 1,671 bilionu Kč. V...
Česká republika Zadlužení
Kanadské maloobchodní tržby v srpnu mírně klesly
19. 10. 2018 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v srpnu mírně klesly

Kanadské maloobchodní tržby se v srpnu meziměsíčně snížily o 0,1 % po růstu o 0,3 % v červenci. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v září meziročně klesla na 2,2 %
19. 10. 2018 14:30

Inflace v Kanadě v září meziročně klesla na 2,2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 2,2 % po růstu o 2,8 % v předchozím měsíci (odhad: 2,7 %). V...
Kanada Inflace