KONTEXT: Globalizace je mrtvá, ať žije globalizace aneb Proč by investoři (ne)měli studovat fyziku
|

KONTEXT: Globalizace je mrtvá, ať žije globalizace aneb Proč by investoři (ne)měli studovat fyziku

Vtip minulého týdne? Francouzský prezident školil toho amerického o výhodách globalizace, ten nepřímo odpověděl dalšími plány na přiškrcení přeshraničních toků. Donald Trump tak jen potvrdil, že historicky zlomové okamžiky (probíhající metamorfóza hospodářsko-politického rámce je jedním z nich) přinášejí kouzelné paradoxy. Stávající souběh deglobalizace a globalizace na steroidech by proto neměl překvapit.

Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Mezinárodní obchod Globalizace

Svět si je stále bližší, a to hospodářské krizi a (ne)přímo související zvedající se vlně ekonomického a politického nacionalismu navzdory. Svědčí o tom mnohé ukazatele, mezi něž patří i Global Connectivity Index, podle kterého po krizové paralýze z roku 2012 globalizace v roce 2014 opět nabrala dech. Nadále však vykazuje výrazné nerovnováhy. Přeshraniční telefonáty například z 41% směřují z rozvinutých do rozvíjejících se ekonomik (migrující pracovní síla), opačným směrem jich míří jen 9 %.

V důsledku nerovnováh zažíváme bezprecedentní příklon k populismu a společně s tím renesanci hranic. Velké ekonomiky v letech 2009-2014 zavedly každá na 300 obchodních bariér. Tato a podobná data ovšem nesvědčí o proklamovaném konci globalizace. Svět dneška a zítřka totiž připomíná kvantovou fyziku – v dimenzi symbolicky znázorněné politickými mapami regulátoři přeshraniční toky přiškrtili, v druhé, kde vévodí dodavatelské řetězce, globalizace na steroidech pokračuje.

Hezkou případovou studií (střetu) starého a nového světa je srovnání přeshraničních toků zboží s toky dat a informací. První má mnohatisíciletou historii a je tradičním motorem, druhé bylo ještě na začátku minulého desetiletí na úrovni statistické odchylky. V roce 2014 nicméně byla data silnějším tahounem růstu globální ekonomiky než starý dobrý obchod. Pokud by přitom k datům přistoupil celý svět podobně jako nejaktivnější hráči, byl by svět bohatší 10 bilionů USD, tedy 13 % HDP.

Společně s novými druhy přeshraničních aktivit, jako jsou toky dat, dochází ke kvalitativním posunům aktivit léta známých. To přispívá k větší propojenosti a vzájemné závislosti. Co to v praxi znamená? Zatímco v meziválečné době se dodavatelský řetězec, na jehož konci byl telefon, sestával z výrobního centra v USA a lehce nahraditelných dodavatelů surovin, dnes se systémově významné úkony dělají v Americe, Evropě i Asii. Pověstné mávnutí motýlími křídly tak může produkci zastavit.

Jsou to ekonomické (a politické) dodavatelské řetězce a zisk, který přinášejí, co je podle mnohých příslibem pokračující globalizace. "Míchané vajíčko neodmícháš," řekl mi nedávno v tomto kontextu jeden z nejuznávanějších globálních stratégů Parag Khanna. To ale neznamená, že se o to občas někdo nepokusí, případně tím nebude hrozit, o čemž svědčí brexit, Trump a další čerstvé zkušenosti. Investoři by proto měli (nejen) v podobných okamžicích sledovat míru závislosti země či firmy na světu.

Stávající a budoucí bariéry vystavěné přeshraničním tokům by neměly budit ze sna jen investory. Zatímco KONTEXT přijímá a dlouhodobě podporuje potřebu inkluzivní globalizace, nynější populismem diktovaný chaos má k férovější distribuci zisků a ponížení rizik spojených s přeshraničními toky daleko. Přitom jsou to paradoxně ti, kteří na globalizaci na steroidech často nejvíce dopláceli, a kteří proto dnes volí proti systému, kdo mohou nejvíce tratit. "Nejchudších 10 % v průměrné zemi by přišlo o 63 % kupní síly, pokud by se obchod zastavil," varuje například The Economist.

Co musíte ráno vědět (26. června)
Co musíte ráno vědět (26. června)
00:00

Co musíte ráno vědět (26. června)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co analytici očekávají od středeční valné hromady společnosti...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý zaznamenaly nejhlubší červnový pokles. Níže je…
Americké akcie v úterý zaznamenaly nejhlubší červnový pokles. Níže je…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý zaznamenaly nejhlubší červnový pokles. Níže je tlačily obavy o mezinárodní obchod a menší optimismus ohledně snižování sazeb

Americké akciové indexy oslabily. Dolů je tlačily obavy ohledně obchodních sporů USA s Čínou a dalšími významnými...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Polská vládnoucí strana chystá před volbami velké daňové úlevy
Polská vládnoucí strana chystá před volbami velké daňové úlevy
včera v 18:21

Polská vládnoucí strana chystá před volbami velké daňové úlevy

Polská vládnoucí strana Právo a spravedlnost (PiS) chystá před podzimními parlamentními volbami rozšíření programu...
Polsko Daně
Evropské burzy v úterý převážně klesly, automobilový sektor ztratil…
Evropské burzy v úterý převážně klesly, automobilový sektor ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý převážně klesly, automobilový sektor ztratil zhruba procento

Evropské akciové trhy v úterý uzavřely převážně v minusu, když byly pod tlakem geopolitického napětí mezi USA a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
SSHR: Další testy nepotvrdily kontaminaci ropy v ropovodu Družba
včera v 17:04

SSHR: Další testy nepotvrdily kontaminaci ropy v ropovodu Družba

Další testy a rozbory nepotvrdily novou kontaminaci ropy v ropovodu Družba. S odkazem na informace od petrochemického...
Ropa Komodity
Pražská burza v úterý ztratila 1,5 %, dolů ji stáhly akcie Erste
Pražská burza v úterý ztratila 1,5 %, dolů ji stáhly akcie Erste
včera v 16:45

Pražská burza v úterý ztratila 1,5 %, dolů ji stáhly akcie Erste

Pražská burza zakončila úterní seanci hluboko v červených číslech, index PX spadl o 1,53 % na 1 040,05 bodu. Nedařilo...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v USA klesla nejníže za téměř dva roky
včera v 16:10

Spotřebitelská důvěra v USA klesla nejníže za téměř dva roky

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v červnu klesla na nejnižší úroveň za téměř dva roky. Americké domácnosti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Prodeje nových domů v USA v květnu výrazně klesly
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v květnu výrazně klesly

Prodeje nových domů v USA se v květnu meziměsíčně snížily o 7,8 % na celoročně přepočítané tempo 626 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Čaputová: Slovensko bude 2 % HDP dávat na obranu v roce 2022
včera v 15:22

Čaputová: Slovensko bude 2 % HDP dávat na obranu v roce 2022

Slovensko své výdaje na obranu už v roce 2022 dostane na dvě procenta hrubého domácího produktu, jak svým členským...
Slovensko
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 15:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v dubnu dosáhl 2,5 %

Ceny domů ve Spojených státech v dubnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (25. června)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (25. června)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Valná hromada ČEZ podle analytiků přinese vášně, překvapení zřejmě ne
Valná hromada ČEZ podle analytiků přinese vášně, překvapení zřejmě ne
včera v 14:16

Valná hromada ČEZ podle analytiků přinese vášně, překvapení zřejmě ne

Středeční valná hromada energetické společnosti ČEZ přinese vášně ze strany minoritních akcionářů a není vůbec...
ČEZ Akcie ČR
AbbVie koupí za 63 miliard USD výrobce botoxu Allergan
AbbVie koupí za 63 miliard USD výrobce botoxu Allergan
včera v 14:03

AbbVie koupí za 63 miliard USD výrobce botoxu Allergan

Americká farmaceutická společnost AbbVie koupí za zhruba 63 miliard USD firmu Allergan, která je známá hlavně výrobou...
Americké akcie Fúze a akvizice
CRIF: V květnu skončilo s podnikáním nejméně lidí od 2010
včera v 13:40

CRIF: V květnu skončilo s podnikáním nejméně lidí od 2010

V květnu začalo podnikat 5 043 fyzických osob a 2 336 jich své podnikání ukončilo. Počet ukončených podnikatelských...
Česká republika Byznys a podnikání
MF: Objem peněz na finančním trhu loni stoupl na 6,5 bilionu Kč
včera v 13:22

MF: Objem peněz na finančním trhu loni stoupl na 6,5 bilionu Kč

Celkový objem peněz umístěných na finančním trhu v Česku loni stoupl o 5,3 procenta na 6,45 bilionu korun. To...
Česká republika
Ruská střední třída se od roku 2014 zmenšila o pětinu
Ruská střední třída se od roku 2014 zmenšila o pětinu
včera v 13:00

Ruská střední třída se od roku 2014 zmenšila o pětinu

Ruská střední třída se od začátku hospodářské krize v Rusku v roce 2014 zmenšila téměř o pětinu. Vyplývá to ze studie...
Rusko
EY: Přímé zahraniční investice loni v ČR klesly o polovinu
včera v 12:32

EY: Přímé zahraniční investice loni v ČR klesly o polovinu

Přímé zahraniční investice v ČR loni klesly o 51 procent. Důvodem je nedostatek pracovníků a rostoucí mzdy. Vyplývá...
Česká republika Investice