KONTEXT (letní speciál): Megatrendy, které (z)mění svět (2. díl)
|

KONTEXT (letní speciál): Megatrendy, které (z)mění svět (2. díl)

Počet migrantů přicházejících do Evropy meziročně spadl o 75 %, ožehavé téma ale nadále vyhrává volby (Itálie) a rozpoutává krize (Německo). Podobný neklid přitom v poslední době vyvolávají i přeshraniční toky zboží, kapitálu nebo dat. Populární teze, že kvůli tomu globalizace zařadí zpátečku, je nicméně neúplná. Zatímco v některých oblastech dochází k přiškrcení mezistátních toků, v jiných hranice (z)mizí.

Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Mezinárodní obchod Globalizace Trendy

Státní hranice v důsledku stále masivnějších či rychlejších přeshraničních toků od počátku 90. let jako kdyby pozbývaly na významu. Část expertní obce dokonce začala spekulovat o konci státu jako takového. Odvolávala se přitom i na to, že globální toky kapitálu mezi roky 1980 a 2007 posílily na 25násobek a počet přeshraničních cest se zpětinásobil. Hlavní města i těch nejvýznamnějších států přitom jako kdyby byla spíše ve vleku podobných trendů, než aby nad nimi měla kontrolu.

Střih, přišel rok 2008, kolaps Lehman Brothers a s ním globální hospodářská krize (ukázka Achillovy paty hluboce propojeného, na sobě závislého světa) a mnohé bylo najednou jinak. Růst obchodu si dal nucenou pauzu, po které se sice vrátil, ale slabší. Objem přeshraničních toků kapitálu při srovnání let 2007 a 2017 propadl o 65 %. A tak by se dalo pokračovat. Není proto divu, že uznávané hlasy, třeba profesor Geoffrey Jones z Harvard Business School, ohlásily příchod další pokrizové deglobalizace.

Snaha uzavřít se v reakci na otřes a navazující nejistotu do sebe je přirozená, popisuje ji každá učebnice psychologie i mezinárodních vztahů (podobně jako potřebu najít nepřítele). Takzvaný ekonomický nacionalismus, který v některých případech napravuje křivdy globalizace na steroidech, zatímco v jiných je jen derivátem obsahově vyprázdněného populismu, proto hned tak nezmizí. Paradoxně bez ohledu na to, že mnohé zavedené i zvažované bariéry poškozují disproporčně více ty, kteří po nich volají.

Deglobalizace vyplývající z "blbé" nálady části společnosti ovšem není všeobjímající. Navzdory odporu vůči uprchlíkům například dosáhl jejich počet letos historického maxima (a vzhledem ke zhoršování životních podmínek v hustě zabydlených oblastech se situace hned tak nezmění). Podobně nabírají na síle i další typy přeshraničních toků. Například data byla z pohledu globální ekonomiky v roce 2005 na úrovni statistické odchylky, v roce 2014 již přispěla k jejímu růstu více než obchod se zbožím.

Popsaný duální proces globalizace a deglobalizace reflektuje souběžnou poptávku po globální ekonomice a lokální protiváze vyplývající z potřeb společnosti. Pomyslný střed, národnostní stát reprezentovaný hlavním městem, se v této rovnici často nenašel, a proto se v letech před krizí (nejen) mocensky "vyprazdňoval". Jeho návrat symbolizovaný z pohledu nedávné minulosti nesystémovými politiky a kroky je tedy jen přirozenou reakcí na extrémní podobu globalizace, často ovšem neméně extrémní.

Investorům přitom nezbývá nic jiného, než si na nové (ne)pořádky zvyknout. V oblasti defenzivy to mimo jiné znamená, že má nyní zlaté pravidlo diverzifikace výrazně větší váhu než v době předkrizové velké moderace. Co se ofenzivy týče, ta bude přinášet bezprecedentní rizika a příležitosti, jak nedávným přemetem ilustrovaly bitcoin a spol. Stručně, nastartované tektonické pohyby mění zažité pořádky, a je tedy potřeba "resetovat intuici", přizpůsobit myšlení a chování, jak vyzývá McKinsey Global Institute.

KONTEXT (letní speciál): Megatrendy, které (z)mění svět (1. díl)
Investoři vytáhli z akciových fondů během června 12,4 miliardy dolarů, nejvíce za měsíc od října 2008. Tehdy se rizika zbavovali kvůli kolapsu Lehman Brothers, nyní mají obavy z ochlazení synchronizovaného hospodářského růstu a narůstajícího (geo)politického rizika. Soustředí se, zcela pochopitelně, na nejbližší horizont, přičemž často zapomínají na pohyby podloží. Nejen pro ně letní KONTEXT speciál nabídne inventuru příčin a důsledků probíhající seismické aktivity.
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %
18:00

Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených čísleh, když investory potěšila čtvrteční slova amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
V ČR loni přibylo 13 000 podnikatelů, nejvíce za šest let
17:05

V ČR loni přibylo 13 000 podnikatelů, nejvíce za šest let

V ČR loni přibylo 13 000 fyzických osob podnikatelů, což je nejvyšší přírůstek za posledních šest let. Polovinu...
Česká republika Bankrot Byznys a podnikání
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden získala 0,9 %
Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden získala 0,9 %
16:45

Pražská burza v pátek stoupla, za celý týden získala 0,9 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v zelených číslech, a odrazila se tak od čtvrteční ztráty. Index PX...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Křetínský dokončuje podmínky financování akvizice Makra
16:19

Reuters: Křetínský dokončuje podmínky financování akvizice Makra

Český investor Daniel Křetínský se připravuje na převzetí německé maloobchodní společnosti Metro, v níž už má podíl a...
Fúze a akvizice Maloobchod
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle…
16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle předběžných dat klesl na 90,7 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v lednu klesl na 90,7 bodu z 98,3 bodu v prosinci. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Spotřebitelé
Rupert Murdoch chce spojit listy The Times a The Sunday Times
Rupert Murdoch chce spojit listy The Times a The Sunday Times
15:21

Rupert Murdoch chce spojit listy The Times a The Sunday Times

Britské listy The Times a The Sunday Times mediálního magnáta Ruperta Murdocha požádaly britskou vládu o povolení...
Média Fúze a akvizice
Průmyslová výroba v USA v prosinci meziměsíčně stoupla o 0,3 %
15:15

Průmyslová výroba v USA v prosinci meziměsíčně stoupla o 0,3 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v prosinci meziměsíčně vzrostla o 0,3 % po růstu o 0,6 % v předchozím měsíci ...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (18. ledna)
15:00

Ze světa investičních doporučení (18. ledna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Babiš věří, že evropský audit na SZIF dopadne dobře
14:46

Babiš věří, že evropský audit na SZIF dopadne dobře

Premiér Andrej Babiš nesleduje postup auditorské mise Evropské unie ve Státním zemědělském intervenčním fondu (SZIF)....
Česká republika Evropská unie
Inflace v Kanadě v prosinci meziročně stoupla na 2 %
14:30

Inflace v Kanadě v prosinci meziročně stoupla na 2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v prosinci meziročně vzrostly o 2 % po růstu o 1,7 % v předchozím měsíci (odhad: 1,7 %)....
Kanada Inflace
MPO: Konkurenceschopnost ČR neroste, HDP to zatím neovlivňuje
14:01

MPO: Konkurenceschopnost ČR neroste, HDP to zatím neovlivňuje

Česko v posledních letech ustrnulo ve zvyšování konkurenceschopnosti. Ačkoli patří mezi nejkonkurenceschopnější...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Čínská ekonomika předloni rostla pomaleji, než se předpokládalo
Čínská ekonomika předloni rostla pomaleji, než se předpokládalo
13:41

Čínská ekonomika předloni rostla pomaleji, než se předpokládalo

Čínský statistický úřad v pátek opravil tempo růstu čínské ekonomiky v roce 2017 na 6,8 procenta z dříve uváděných 6...
Čína HDP Hospodářský růst
CME zrušila plán na prodej slovinských aktiv, odhadovaná cena…
CME zrušila plán na prodej slovinských aktiv, odhadovaná cena…
13:22

CME zrušila plán na prodej slovinských aktiv, odhadovaná cena transakce byla 169 milionů dolarů

Mediální skupina CME ukončila smlouvu z 10. července 2017, na jejímž základě plánovala prodat své slovinské aktivity...
CME (CETV) Média Televize
Růst cen domů a bytů v Česku se zvýšil, v EU byl čtvrtý nejvyšší
13:05

Růst cen domů a bytů v Česku se zvýšil, v EU byl čtvrtý nejvyšší

Meziroční růst cen domů a bytů v Česku ve třetím čtvrtletí loňského roku vzrostl z 8,1 procenta na konci června na 8...
Česká republika Nemovitosti Realitní trh
Tesla sníží počet zaměstnanců na plný úvazek o sedm procent
Tesla sníží počet zaměstnanců na plný úvazek o sedm procent
12:31

Tesla sníží počet zaměstnanců na plný úvazek o sedm procent

Americký výrobce elektromobilů Tesla se rozhodl snížit počet svých zaměstnanců na plný úvazek o zhruba sedm procent....
Tesla Americké akcie Auta
Německo a Čína posílí spolupráci ve finančním sektoru
12:14

Německo a Čína posílí spolupráci ve finančním sektoru

Německo a Čína v pátek podepsaly dohody o posílení spolupráce ve finančním sektoru a na kapitálových trzích. Zavázaly...
Německo Čína
Šéf skupiny ČEZ Beneš prodal 130 tisíc akcií firmy
12:09

Šéf skupiny ČEZ Beneš prodal 130 tisíc akcií firmy

Generální ředitel energetické skupiny ČEZ Daniel Beneš prodal od 15. do 17. ledna 130 tisíc akcií firmy. Prodej akcií...
Akcie ČR ČEZ Management