KONTEXT: Příští dluhová krize může přijít z Afriky. I proto na černý kontinent nezapomínejte
|

KONTEXT: Příští dluhová krize může přijít z Afriky. I proto na černý kontinent nezapomínejte

Pokračující přitahování měnových opratí v USA ohrozí periferii. V subsaharské Africe mají například již nyní dvě země z pěti problém se splácením dluhů a další zvyšování úroků situaci jen zhorší. Na druhou stranu se mají Etiopie a spol. letos (stejně jako v celé příští dekádě) řadit mezi nejrychleji rostoucí ekonomiky. Investoři by tedy region jako takový neměli plošně odepisovat.

Afrika Emerging Markets Frontier Markets Zadlužení Dluhová krize

Afrika v příští dekádě nabídne investorům zajímavé a výnosné příběhy, tvrdí ve své čerstvé analýze Harvardova univerzita. Kontinent, o který se začal tržní střední proud pořádně zajímat teprve v minulém desetiletí, si navzdory krizovým výzvám, jimž (celý svět) čelí od roku 2008, udržel lesk a pravidelně opanoval přední příčky žebříčku nejrychleji rostoucích ekonomik. To podle všeho bude platit i letos, kdy Etiopie, Pobřeží slonoviny a další výrazně předčí zavedené značky a budou se o globální prvenství rvát s dalšími rychle posilujícími rozvíjejícími se trhy, jako jsou Bangladéš nebo Indie.

Podle analýzy Harvardu se některým subsaharským zemím bude dařit i ve střednědobém výhledu (přičteme-li k nim Egypt, má mít kontinent hned pět zástupců v desítce nejrychleji rostoucích). Tým z prestižní univerzity se přitom odvolává na ekonomickou komplexitu, tedy ukazatel diverzity a sofistikovanosti produkce pohánějící vývozy z dané země. V souvislosti s tím poukazuje také na to, že nedávní komoditní tahouni afrického růstu ze západního pobřeží zpomalují a jejich roli přebírají země z východu, kde průmysl a služby hrají stále podstatnější roli.

Solidní, místy v relativním srovnání raketový růst a s ním spojené investiční příležitosti nicméně mohou být v případě některých zemí napříště v ohrožení. V důsledku kombinace mimořádně levných peněz a nízkých výnosů, jinými slovy "kde na světě je Waldo, respektive kde se dá alespoň něco vydělat", (i) Afriku v posledních letech zalila likvidita, kterou ne každý dokázal konstruktivně využít. Na konci roku 2017 tak subsaharský region nahlásil veřejný dluh v celkové výši 57 % HDP, tedy sice výrazně nižší než ve většině světa, ale o celých 20 procentních bodů vyšší než před pěti lety.

V souvislosti s rychlým růstem dluhu aktuální zpráva Mezinárodního měnového fondu varuje, že 40 % z 35 nízkopříjmových subsaharských zemí není schopno plnit své externí závazky, případně k tomu má velice blízko. Příčinou je kombinace vysokých fiskálních deficitů a úroků z půjček, tedy koktejl, který se v prostředí rostoucích úrokových sazeb (od Fedu trh čeká další zvýšení v červnu na 95 % a v září na 72 %) může stát pro některé země smrtícím. To by sázkaři na takzvané junk bondy, kterých v posledních letech výrazně přibylo, měli mít na radaru.

Jak tedy na potenciál subsaharské Afriky vsadit, zejména vezmeme-li v potaz omezenou nabídku nástrojů? Z pohledu českého drobného investora má nadále smysl použít jako proxy globální společnosti s rozumnou strategií. Spotřebitelské značky jako Univeler, Nestlé nebo Procter & Gamble jsou v tomto směru zlatým standardem. Mě osobně v poslední době zaujal projekt Volkswagenu ve Rwandě, který (pokud uspěje) by mohl být buď rozšířen (dnes jde o "zkumavku", jejímž cílem je 5 000 aut ročně), nebo replikován v dalších progresivních afrických zemích.

Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat
před 20 minutami

Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat

Nově jmenovaný generální ředitel letecké společnosti Air France-KLM Benjamin Smith bude mít třikrát vyšší plat než...
Doprava Evropské akcie
RS Tour vyhlásila úpadek, 200 klientů neodletělo na dovolenou
před 41 minutami

RS Tour vyhlásila úpadek, 200 klientů neodletělo na dovolenou

Cestovní kancelář RS Tour vyhlásila úpadek, na dovolenou do Bulharska a Řecka tak neodletělo 200 klientů. Všichni...
Turismus a cestovní ruch Bankrot Česká republika
Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila
před hodinou

Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila

Kanadské spotřebitelské ceny byly v červenci o 3 procenta vyšší než před rokem. Trh přitom očekával, že si inflace...
Kanada Inflace
Sedmnáct rodin obětí janovské tragédie bojkotuje státní pohřeb
před hodinou

Sedmnáct rodin obětí janovské tragédie bojkotuje státní pohřeb

Nejméně 17 rodin obětí neštěstí v Janově se rozhodlo bojkotovat státní pohřeb plánovaný na sobotu, informoval v pátek...
Itálie Doprava
USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce
13:34

USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce

Spojené státy ve čtvrtek pohrozily Turecku dalšími ekonomickými sankcemi, pokud Ankara nepropustí zadržovaného...
Spojené státy americké (USA) Turecko
Záchranáři v Janově dále prohledávají trosky mostu
12:51

Záchranáři v Janově dále prohledávají trosky mostu

V Janově pokračuje pátrání po deseti až dvaceti pohřešovaných v sutinách zříceného mostu. Neštěstí si dosud vyžádalo...
Itálie Doprava
The Economist: Problémy mají mosty nejen v Itálii
12:39

The Economist: Problémy mají mosty nejen v Itálii

Beton může vydržet velmi dlouho. Střecha římského Pantheonu, která je největší železobetonovou kupolí na světě, byla...
Stavebnictví Itálie Doprava
Zaměstnanost Romů na Slovensku zaostává za většinovou populací
12:19

Zaměstnanost Romů na Slovensku zaostává za většinovou populací

Zaměstnanost příslušníků početné romské menšiny na Slovensku zaostává za většinovou populací. Důvodem je nízká úroveň...
Slovensko Nezaměstnanost
ČNB by mohla nařídit změnu auditora, navrhuje MF v zákoně
11:50

ČNB by mohla nařídit změnu auditora, navrhuje MF v zákoně

Česká národní banka by mohla nově na základě kontroly a splnění zákonných podmínek nařídit úvěrovým institucím změnu...
ČNB Regulace
Unipetrol: Poslední den obchodování s právem na účast na valné hromadě
11:47

Unipetrol: Poslední den obchodování s právem na účast na valné hromadě

S akciemi petrochemické společnosti Unipetrol se v pátek obchoduje naposledy s právem na účast na valné hromadě. Tu...
Unipetrol Akcie ČR
Turecká intervence prozatím uspěla, ale mnoho neřeší
11:23

Turecká intervence prozatím uspěla, ale mnoho neřeší

Pokusy Turecka o stabilizaci finančních trhů tento týden přinesly ovoce a lira posílila. To však ještě neznamená, že...
Turecko Měny
Inflace v eurozóně byla v červenci 2,1 procenta, nad cílem ECB
11:00

Inflace v eurozóně byla v červenci 2,1 procenta, nad cílem ECB

Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v eurozóně v červenci zrychlilo na 2,1 procenta z červnových dvou procent....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Rusal se chce kvůli daním přestěhovat z Británie do Ruska
10:51

Rusal se chce kvůli daním přestěhovat z Británie do Ruska

Představenstvo ruské společnosti Rusal schválilo přesun firemního sídla z britského Jersey do Ruska. Druhý největší...
Evropské akcie Rusko Hliník
Eurozóna: Přebytek běžného účtu stoupl na 28,5 miliardy EUR
10:21

Eurozóna: Přebytek běžného účtu stoupl na 28,5 miliardy EUR

Běžný účet eurozóny byl v červnu v přebytku zvíci 28,5 miliardy EUR. Po květnovém přebytku 6,6 miliardy EUR ...
Eurozóna Evropská ekonomika
Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem
Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem
10:02

Asijské akcie uzavřely bouřlivý týden vzestupem

Asijské akciové indexy skončily páteční obchodování s celoplošnými zisky. Po týdnu, jenž připomínal jízdu na horské...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovensko: Inflace v červenci sklouzla do záporných čísel
09:56

Slovensko: Inflace v červenci sklouzla do záporných čísel

Spotřebitelské ceny na Slovensku byly v červenci o 0,2 procenta nižší než v červnu (měřeno metodikou Evropské unie)....
Slovensko Inflace