KONTEXT: Příští dluhová krize může přijít z Afriky. I proto na černý kontinent nezapomínejte
|

KONTEXT: Příští dluhová krize může přijít z Afriky. I proto na černý kontinent nezapomínejte

Pokračující přitahování měnových opratí v USA ohrozí periferii. V subsaharské Africe mají například již nyní dvě země z pěti problém se splácením dluhů a další zvyšování úroků situaci jen zhorší. Na druhou stranu se mají Etiopie a spol. letos (stejně jako v celé příští dekádě) řadit mezi nejrychleji rostoucí ekonomiky. Investoři by tedy region jako takový neměli plošně odepisovat.

Afrika Emerging Markets Frontier Markets Zadlužení Dluhová krize

Afrika v příští dekádě nabídne investorům zajímavé a výnosné příběhy, tvrdí ve své čerstvé analýze Harvardova univerzita. Kontinent, o který se začal tržní střední proud pořádně zajímat teprve v minulém desetiletí, si navzdory krizovým výzvám, jimž (celý svět) čelí od roku 2008, udržel lesk a pravidelně opanoval přední příčky žebříčku nejrychleji rostoucích ekonomik. To podle všeho bude platit i letos, kdy Etiopie, Pobřeží slonoviny a další výrazně předčí zavedené značky a budou se o globální prvenství rvát s dalšími rychle posilujícími rozvíjejícími se trhy, jako jsou Bangladéš nebo Indie.

Podle analýzy Harvardu se některým subsaharským zemím bude dařit i ve střednědobém výhledu (přičteme-li k nim Egypt, má mít kontinent hned pět zástupců v desítce nejrychleji rostoucích). Tým z prestižní univerzity se přitom odvolává na ekonomickou komplexitu, tedy ukazatel diverzity a sofistikovanosti produkce pohánějící vývozy z dané země. V souvislosti s tím poukazuje také na to, že nedávní komoditní tahouni afrického růstu ze západního pobřeží zpomalují a jejich roli přebírají země z východu, kde průmysl a služby hrají stále podstatnější roli.

Solidní, místy v relativním srovnání raketový růst a s ním spojené investiční příležitosti nicméně mohou být v případě některých zemí napříště v ohrožení. V důsledku kombinace mimořádně levných peněz a nízkých výnosů, jinými slovy "kde na světě je Waldo, respektive kde se dá alespoň něco vydělat", (i) Afriku v posledních letech zalila likvidita, kterou ne každý dokázal konstruktivně využít. Na konci roku 2017 tak subsaharský region nahlásil veřejný dluh v celkové výši 57 % HDP, tedy sice výrazně nižší než ve většině světa, ale o celých 20 procentních bodů vyšší než před pěti lety.

V souvislosti s rychlým růstem dluhu aktuální zpráva Mezinárodního měnového fondu varuje, že 40 % z 35 nízkopříjmových subsaharských zemí není schopno plnit své externí závazky, případně k tomu má velice blízko. Příčinou je kombinace vysokých fiskálních deficitů a úroků z půjček, tedy koktejl, který se v prostředí rostoucích úrokových sazeb (od Fedu trh čeká další zvýšení v červnu na 95 % a v září na 72 %) může stát pro některé země smrtícím. To by sázkaři na takzvané junk bondy, kterých v posledních letech výrazně přibylo, měli mít na radaru.

Jak tedy na potenciál subsaharské Afriky vsadit, zejména vezmeme-li v potaz omezenou nabídku nástrojů? Z pohledu českého drobného investora má nadále smysl použít jako proxy globální společnosti s rozumnou strategií. Spotřebitelské značky jako Univeler, Nestlé nebo Procter & Gamble jsou v tomto směru zlatým standardem. Mě osobně v poslední době zaujal projekt Volkswagenu ve Rwandě, který (pokud uspěje) by mohl být buď rozšířen (dnes jde o "zkumavku", jejímž cílem je 5 000 aut ročně), nebo replikován v dalších progresivních afrických zemích.

Americké akcie v pondělí smazaly úvodní ztráty a posílily, dařilo se…
Americké akcie v pondělí smazaly úvodní ztráty a posílily, dařilo se…
před hodinou

Americké akcie v pondělí smazaly úvodní ztráty a posílily, dařilo se technologiím

Akcie ve Spojených státech v pondělí dokázaly zvrátit ranní propad a zejména díky technologiím uzavřely obchodování...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Google kvůli dalšímu úniku údajů vypne Google+ dříve
21:14

Google kvůli dalšímu úniku údajů vypne Google+ dříve

Americká společnost Google kvůli nejnovějšímu problému s únikem dat vypne sociální síť Google+ dříve, než dosud...
Alphabet (Google) Sociální sítě Internet
Macron po protestech avizoval daňové úlevy i zvýšení mezd
20:39

Macron po protestech avizoval daňové úlevy i zvýšení mezd

V reakci na protesty takzvaného hnutí žlutých vest, které už více než tři týdny otřásají francouzskou politikou,...
Francie Životní úroveň Politika
Goodyear kvůli hospodářské krizi opouští Venezuelu
20:11

Goodyear kvůli hospodářské krizi opouští Venezuelu

Společnost Goodyear opouští Venezuelu zmítanou hospodářskou krizí a zkoušenou americkými sankcemi. Společnost...
Venezuela Latinská Amerika Krize
Britský soud povolil vydání miliardáře Vidžaje Málji do Indie
19:36

Britský soud povolil vydání miliardáře Vidžaje Málji do Indie

Indický magnát Vidžaj Máljá může být vydán z Británie do Indie, kde čelí podezřením z korupce. Podle agentury Reuters...
Indie Spojené království Právo
Libra je po odvolání hlasování o brexitu na 20měsíčním minimu
18:04

Libra je po odvolání hlasování o brexitu na 20měsíčním minimu

Britská libra se v pondělí poté, co se premiérka Spojeného království Theresa Mayová rozhodla odložit úterní...
Britská libra Spojené království Evropská unie
Evropské burzy v pondělí výrazně ztratily, klesly například akcie…
Evropské burzy v pondělí výrazně ztratily, klesly například akcie…
18:00

Evropské burzy v pondělí výrazně ztratily, klesly například akcie automobilek

Evropské akcie v úvodu týdne uzavřely v mínusu. Náladu na trzích určovalo především dění v Británii, kde premiérka...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Reuters: Ferrero má zájem o část aktivit firmy Campbell Soup
17:22

Reuters: Ferrero má zájem o část aktivit firmy Campbell Soup

Italský výrobce cukrovinek Ferrero má zájem o koupi mezinárodních aktivit americké potravinářské společnosti Campbell...
Itálie Fúze a akvizice
Čínský soud zakázal prodej některých telefonů iPhone
Čínský soud zakázal prodej některých telefonů iPhone
17:05

Čínský soud zakázal prodej některých telefonů iPhone

Čínský soud na žádost výrobce čipů Qualcomm zakázal dovoz i prodej některých telefonů iPhone od společnosti Apple. Ta...
Čína Apple Mobilní telefony
Pražská burza v úvodu týdne klesla, akcie Avastu zlevnily zhruba o 3 %
Pražská burza v úvodu týdne klesla, akcie Avastu zlevnily zhruba o 3 %
16:45

Pražská burza v úvodu týdne klesla, akcie Avastu zlevnily zhruba o 3 %

Pražská burza začala nový týden negativně, když index PX ztratil 1,08 % na 1 029,11 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Do roku 2030 by ČR mohla z OZE vyrábět dvojnásobek elektřiny
16:21

Do roku 2030 by ČR mohla z OZE vyrábět dvojnásobek elektřiny

Do roku 2030 by Česká republika mohla z obnovitelných zdrojů energie vyrábět více než dvojnásobek elektřiny proti...
Česká republika Energetika Životní prostředí
Ze světa investičních doporučení (10. prosince)
15:00

Ze světa investičních doporučení (10. prosince)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Britská ekonomika s blížícím se termínem brexitu zpomaluje
Britská ekonomika s blížícím se termínem brexitu zpomaluje
14:43

Britská ekonomika s blížícím se termínem brexitu zpomaluje

Britská ekonomika s blížícím se termínem odchodu země z Evropské unie ztrácí tempo. Britský statistický úřad v...
Spojené království HDP
Macron se radí s partnery, žluté vesty pokračují v blokádách
14:28

Macron se radí s partnery, žluté vesty pokračují v blokádách

Zatímco prezident Emmanuel Macron v Elysejském paláci jedná s politickými a sociálními partnery před svým večerním...
Francie Politika
Pokles inflace je podle analytiků pouze přechodný
14:10

Pokles inflace je podle analytiků pouze přechodný

Pokles meziroční inflace je podle analytiků krátkodobou záležitostí, na počátku příštího roku inflace stoupne kvůli...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v 1. čtvrtletí klesne
13:53

Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v 1. čtvrtletí klesne

Čeští zaměstnavatelé plánují i v prvním čtvrtletí příštího roku nabírat nové zaměstnance, ovšem tempo růstu náboru...
Česká republika Pracovní trh
Podíl ztrátových firem v Česku byl loni nejnižší za deset let
13:35

Podíl ztrátových firem v Česku byl loni nejnižší za deset let

Podíl ztrátových firem mezi společnostmi, které v posledních deseti letech vykázaly tržby a zveřejnily finanční...
Byznys a podnikání Česká republika
Růst turecké ekonomiky ve třetím čtvrtletí prudce zpomalil
Růst turecké ekonomiky ve třetím čtvrtletí prudce zpomalil
13:18

Růst turecké ekonomiky ve třetím čtvrtletí prudce zpomalil

Meziroční tempo růstu ekonomiky Turecka v letošním třetím čtvrtletí prudce zpomalilo a dosáhlo 1,6 procenta proti...
Turecko HDP Hospodářský růst