KONTEXT (speciál, 5. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem
|

KONTEXT (speciál, 5. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem

(Nejen) čeští investoři narazí na Jižní Ameriku zpravidla pouze tehdy, když hledají zábavný fotbal nebo dovolenou. Brazílii a spol. by přitom neměli opomíjet ani při sestavování kvalitního globálního portfolia. Kontinent totiž disponuje zásobami klíčových komodit, demografickou dividendou a strategickou polohou, kvůli které se o něj ve stále větší míře přetahují mocnosti. Výzvy a příležitosti s tím spojené jsem od poloviny ledna do poloviny února podrobil detailní inspekci, s jejímiž výsledky jsem vás průběžně seznamoval. Na závěr nabízím celkové shrnutí.

Latinská Amerika Emerging Markets Frontier Markets Investiční tipy

Latinská Amerika je dlouho hibernující, převážně interními problémy sžíraný gigant, který se pomalu probouzí. Tuto proměnu přitom promazávají významné (a v některých případech dominantní) podíly na zásobách klíčových komodit současnosti. Kontinent mimo jiné disponuje 20 % známých energetických zásob (ale jen 10 % populace, což ho přirozeně řadí mezi exportéry). V agrárním a surovinovém sektoru patří se 60 % exportů sóji, 44 % vývozů hovězího nebo bezmála monopolem na lithium mezi těžké váhy, jejichž bohatství ve stále větším poptává (nejen) rychle bohatnoucí a přelidněná Asie. Ekonomiky Latinské Ameriky by si i proto měly napříště užívat solidní růst.

Stávající oživení není pouhým cyklickým výkyvem, o čemž člověka na místě přesvědčují mimo jiné masivní infrastrukturní projekty (které by samy o sobě měly zajistit další rozvoj, jak popisuje 3. díl speciálu) i kontinentu znalí experti.

Ti také upozorňují na stále nevyužitý potenciál, který by v příštích letech měl přispět k dalšímu posilování. Brazílie a spol. například sedí na třetině globálních zásob pitné vody a na největším kusu nevyužité zemědělské půdy na světě. I díky tomu dnes solidní stav a výhled hlásí jak vysokopříjmové ekonomiky jako Chile a Uruguay, tak i dlouho zkoušené nebo investory opomíjené, jako jsou Kolumbie a Peru. Všudepřítomný optimismus nekazí ani problémové děti, mezi něž patří Venezuela, Argentina či Nikaragua.

Podobně jako další rozvíjející se trhy má nicméně Latinská Amerika před sebou bezpochyby mnohé výzvy. Jednou z nich je již samotné zařazení do stejné škatulky se schematicky podobnými, ale přitom v mnohém odlišnými dravci z Afriky či Asie.

Co naopak mají společné, co kontinent dlouho dusí a co ostatně i letos budou krátko- i dlouhodobí investoři ostře sledovat, je politicky nestabilní podloží. Loňská vítězství populistů v Brazílii a Mexiku zatím trh netrestá, spíše naopak, ale nad jejich politikou, a tudíž budoucností v latinskoamerických indexech nejvýznamněji zastoupených ekonomikách se stále vznášejí otazníky. Stejně tak jsou velkou neznámou letošní plebiscity v Argentině (pro kontinent stále systémově významné ekonomice) a Bolívii (která patří mezi největší vývozce lithia).

Podobně jako globálně vysledovaný příklon k populismu přitom Latinskou Amerikou hýbou i další velké trendy měnící svět (jejich příčiny a důsledky jsme s hlavním ekonomem ČSOB Martinem Kupkou nastínili v této studii). Za zmínku v této souvislosti bezesporu stojí vyprchávající demografická dividenda a společně s ní posilující "čínská spojka", s níž na jednu stranu přichází masivní investice a poptávka po místním zboží, ale na druhou také expozice na ekonomicky i politicky stále relativně nestabilního partnera, jehož aktivity jsem v kontextu stávajících mocenských válek na kontinentu diskutoval ve 2. díle.

Navzdory zmíněným a dalším rizikům má probouzející se latinskoamerický gigant co nabídnout, a tak do komplexního portfolia reflektujícího výzvy a příležitosti probíhajícího historického zlomu bezesporu patří. Vzhledem k charakteristice podobných investic a po měsíční inspekci přímo na místě nicméně doporučuji pevné nervy a dlouhý horizont, čemuž odpovídá nákup ETF nebo rozumně zpoplatněných fondů. Zároveň (i) v tomto případě platí, že by sázka na Latinskou Ameriku měla být jen doplňkovou složkou portfolia.

O tom, že může potěšit (a že kontinent dokáže uspokojit i vysokoobrátkové hráče cílující exotický adrenalin), přitom svědčí začátek roku. Latinskoamerické akcie zažily nejlepší start za posledních 31 let, když si v půlce ledna index MSCI EM Latin America připisoval přes 10 %. I na začátku února pak plošné sázky na kontinent patřily mezi nejlepší svého druhu na světě.

Alternativou k přímým a plošným sázkám na kontinent je nákup zavedených amerických nebo evropských titulů, které si tu vydobyly dobrý tržní podíl i renomé. V předchozích dílech jsem v tomto kontextu zmínil jako příklad všudypřítomnou Coca-Colu, dnes doplním Bank of Nova Scotia. Ta se mi již během mého dlouhodobého pobytu v Kanadě jevila jako solidní instituce, která v pravý čas vsadila na jih Ameriky, zejména na Mexiko, Chile, Peru a Kolumbii. I díky těmto zemím přitom očištěný zisk z mezinárodních operací třetí největší banky země javorového listu narostl v roce 2018 meziročně o 22 % a zahraniční aktivity zajišťují zhruba 30 % zisku.

Sečteno a podtrženo, Latinská Amerika si zaslouží pozornost (nejen) investorů. Nastartované dramatické změny, které zažívá celý svět, je zde možné sledovat v přímém přenosu. A vzhledem k dlouhému zimnímu spánku, z něhož se kontinent probouzí, jsou jejich dopady - a s nimi spojené investiční příležitosti - o to dramatičtější, a tedy zajímavější. Vzhledem k nástrahám a překážkám, které na nastoupené "cestě na vrchol" na místní ekonomiky bezesporu číhají, přitom nelze čekat bezstarostnou jízdu. O to zábavnější cesta a odměna čekající v cíli nicméně může být, jak ostatně potvrdila i naše měsíc trvající inspekce.


Cestu po Jižní Americe partnersky podpořily poradenská společnost Save & Capital a poskytovatel služeb v oblasti cestovní medicíny Avenier.

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116…
včera v 19:25

První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116 miliard Kč

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) v prvním návrhu státního rozpočtu na rok 2021 plánuje schodek 116...
Rozpočet Česká republika
Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky
včera v 15:51

Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky

Maďarsko prodlouží moratorium na splácení půjček některým domácnostem a společnostem až do poloviny roku 2021....
Maďarsko Úvěry Koronavirus
Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů
včera v 10:13

Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů

Čínské ministerstvo obchodu zveřejnilo pravidla týkající se navrhovaného seznamu takzvaných nespolehlivých subjektů....
Čína
Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat
včera v 09:18

Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat

Čína hrozí odvetou za rozhodnutí administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa začít ve Spojených státech...
Sociální sítě Internet Čína
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
18. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu technologických titulů. Pod nulou skončily i za celý týden

Akcie ve Spojených státech v pátek opět klesaly, investoři se dále zbavovali technologických titulů. Obavy vzbuzuje...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
18. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
18. 9. 2020 17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
18. 9. 2020 16:50

Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 % na 873,66 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
18. 9. 2020 16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
18. 9. 2020 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
18. 9. 2020 15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
18. 9. 2020 14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
18. 9. 2020 14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
18. 9. 2020 13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
18. 9. 2020 12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
18. 9. 2020 11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
18. 9. 2020 10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
18. 9. 2020 09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR