KONTEXT: Tipy s dlouhým horizontem aneb Co vám ve třetí dekádě (ne)vydělá

KONTEXT: Tipy s dlouhým horizontem aneb Co vám ve třetí dekádě (ne)vydělá

Leden je tu a s ním nová dekáda plná výzev a příležitostí pro vaše portfolio. Tento KONTEXT proto věnujeme inspirativnímu pohledu do zpětného zrcátka na vítěze a poražené uplynulého desetiletí a investicím, které by vyznavače strategie "kup a drž" měly potěšit napříště. Společně s tím přejeme pevné nervy a potřebné štěstí, hra začíná!

Investiční tipy Akciové tipy Světové akcie Anketa Investiční a ekonomický výhled

Nejvýnosnější sázka desetiletí? Bitcoin, který jeden zainvestovaný dolar v roce 2010 proměnil v 90 000, spočítala Bank of America před Vánocemi. Ne každý má ale nervy na prudké pohyby ceny této matky všech kryptoměn a na neméně dramatická proroctví o jejím konci.

Pro akciové investory se proto premiantem stal Netflix, jenž z dolaru za uplynulou dekádu udělal bezmála 43 dolarů. S výrazným náskokem tak překonal index S&P 500 (+189 %) a drtivou většinu titulů v něm zahrnutých.

Symptomatické přitom je, že i tohoto poskytovatele streamované zábavy trh několikrát pohřbil a mnozí mu nevěří ani nyní, mimo jiné kvůli velice nízkým provozním maržím, zápornému volnému cash flow a v neposlední řadě aktuálnímu nástupu konkurenčních mastodontů v čele s Applem či Walt Disney.

Nejlepší a nejhorší akciové investice v USA uplynulé dekády
Které americké akcie (z indexu S&P 1500) od začátku roku 2010 do konce roku 2019 nejvíce posílily, a které naopak odevzdaly největší část své hodnoty?

Mezi investiční propadáky dekády se řadí aktiva spjatá s místy, která mají za sebou několik (geo)politických kotrmelců. Konkrétně jde o barmský kyat, který by z jednoho dolaru v roce 2010 udělal dodnes čtyři desetiny centu. Řecké akcie pak při stejné původní sázce mají hodnotu sedmi centů. Něco podobného mohou brát tržní dobrodruzi jako pobídku k nákupu, vzhledem k pokračujícím problémům "podkladových zemí" by nicméně takový tah byl silně spekulativní.

Premisa, z níž by vycházel, nicméně má něco do sebe, a to i pro konzervativnější investory. To nedávno připomněl stratég ze společnosti CFRA Sam Stovall. Trojice sektorů, které v letech 1990-1999 a 2000-2009 patřily na tržní dno, se v další dekádě zařadily mezi premianty. Na prahu nového desetiletí (byť rok 2020 správně teprve druhou dekádu 21. století uzavírá) proto určitě má smysl podívat se detailněji na základní materiály, komunikační služby a energetiku.

Podobné hrátky s čísly je potřeba brát s rezervou, zejména v době megatrendy poháněných, tradice narušujících historických zlomů. Lze je však považovat za jisté vodítko. Mimo jiné nám říkají, že se i v nestabilní době vyplácejí sázky na chléb a hry, což z mého pohledu může být zemědělská půda a zábavní průmysl (ne náhodou tvoří čtvrtinu portfolia Michaela "The Big Short" Burryho akcie společnosti GameStop). A do třetice, v roce, jenž podle některých relevantních ukazatelů naplno odstartuje asijské století, má smysl do portfolia dostat také potřeby mladých a dravých Číňanů, Indů a dalších.

A jaká dlouhodobá sázka se líbí zkušeným domácím tržním hráčům?

Vladimír Vávra (WOOD & Company)

Zaměřil bych se na akcie kvalitních společností s nízkým zadlužením a stabilním dividendovým výnosem v sektorech, které v minulé dekádě nebyly středem zájmu investorů, jako jsou například telekomunikace, veřejné služby či ropa. Opatrnost zřejmě bude namístě u technologií, které v uplynulé dekádě zaznamenaly nejvyšší výkonnost, a valuace mnoha růstových společností tak již dosáhly úrovně spekulativní bubliny. Mezi technologickými tituly bych (nadále) sázel na velká jména jako Alphabet či Amazon, u kterých budeme díky jejich dominantnímu tržnímu postavení svědky strukturálního růstu a která budou hlavními motory inovací v technologických megatrendech typu umělé inteligence či internetu věcí.

Roman Koděra (Patria)

Mým tipem na další dekádu je americký výrobce sportovního vybavení Nike. Firma dokázala využít technologie, automatizaci a umělou inteligenci, a co více, jako jedna z prvních velkých korporací vzala za svůj koncept udržitelnosti. Se sílícím tlakem společnosti se přitom peníze investorů budou podle mě přesouvat právě k takovým firmám, zatímco investice do firem, které tento trend nebudou akceptovat, budou eliminovány. Nike již velkou část svých výrobků dělá z recyklovaného odpadu a podobně jako konkurenční Adidas vyrábí obuv z plastů z oceánů. Obě společnosti navíc mají téměř oligopol. Hýbat se navíc chceme a musíme, přičemž nejzdravější je běh. Dekáda je dlouhá a na takový maraton je potřeba dobré obutí.

Lukáš Vácha (Conseq IM)

Začátek dekády bude přát aktivnímu investování. Světové ekonomiky jsou ve skvělé kondici, což ceny většiny aktiv reflektují. Nelze očekávat, že by se loňské žně v brzké době opakovaly napříč všemi trhy. Zajímavým tipem v této situaci budou akcie na rozvíjejících se trzích, střední a východní Evropu nevyjímaje. V uplynulých letech v porovnání s hlavními burzami výrazně ztrácely, jen loni zaostal MSCI Emerging Markets za globálním indexem o 10 procentních bodů. Ekonomická výkonnost firem z rozvíjejících se trhů je přitom jen o málo nižší a ekonomiky rostou podstatně vyšším tempem než ty rozvinuté. Pokud navíc dojde k uvolnění napětí v mezinárodním obchodě, budou emerging markets v nadcházejícím období jasným vítězem.

Podrobně se investování ve třetí dekádě budeme věnovat s Pavlem Kysilkou živě na YouTube kanálu Investičního webu v pondělí 6. ledna od 16.30 v rámci ABCD investora. Mnohé tipy a triky představí přední domácí a zahraniční experti také v rámci Investičního fóra 7. ledna.

Co musíte ráno vědět (22. září)
Co musíte ráno vědět (22. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. září)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak rychle se podle Deutsche Bank zotaví světová ekonomika...
Musíte vědět
Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů
včera v 22:38

Microsoft koupí herní společnost ZeniMax Media za 7,5 miliardy dolarů

Americká softwarová firma Microsoft oznámila, že za 7,5 miliardy dolarů koupí herní společnost ZeniMax Media, která...
Americké akcie Fúze a akvizice Microsoft
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět…
včera v 22:00

Zářijové výprodeje pokračují, v pondělí americké akciové indexy opět klesly. V závěru seance ale technologické tituly pomohly napravit část ztrát

Americké akcie na úvod týdne oslabily. Přispěly k tomu obavy z dalších opatření v Evropě proti šíření koronaviru a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem
včera v 21:58

WSJ: Čína chystá černou listinu amerických technologických firem

Čína urychleně dokončuje černou listinu amerických technologických společností. Informoval o tom s odvoláním na...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby
včera v 19:56

OneWeb obnoví provoz, příští rok chce nabídnout komerční služby

Americká společnost OneWeb v prosinci začne opět vysílat na oběžnou dráhu satelity a příští rok chce nabídnout...
Internet Technologie
JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch
včera v 19:26

JCDecaux zahájila s ČR arbitráž kvůli pronájmu reklamních ploch

Mezinárodní skupina JCDecaux zahájila 16. září s Českou republikou arbitrážní spor ohledně ukončení pronájmu...
Česká republika Evropské akcie Právo
Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí
včera v 19:02

Zaměstnanec Boeingu varoval, že úpravy letadla 737 MAX nestačí

Jeden ze zaměstnanců americké společnosti Boeing vyzval Federální úřad pro letectví (FAA) k důkladnějším úpravám...
Boeing
USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse…
včera v 18:11

USA uvalily nové sankce na Írán a na prezidenta Venezuely Nicoláse Madura

Spojené státy v pondělí oznámily nové sankce namířené na íránské ministerstvo obrany a jednotlivce údajně zapojené do...
Spojené státy americké (USA) Írán Venezuela
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal…
včera v 18:00

Evropské akcie zahájily týden strmým pádem, německý index DAX odepsal přes čtyři procenta

Akcie na západoevropských burzách v pondělí výrazně oslabily kvůli obavám z nových restriktivních opatření...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon
včera v 17:11

Airbus chce do roku 2035 sestrojit letadlo na vodíkový pohon

Výrobce letecké techniky Airbus chce do roku 2035 jako první na světě sestrojit osobní letadlo na vodíkový pohon. Šéf...
Airbus Doprava Inovace
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí klesla, akcie Erste Group Bank přišly o tři procenta

Akcie na pražské burze na úvod týdne zlevnily, index PX v pondělí klesl o 1,35 % na 861,87 bodu. Pod nulou skončily...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel
včera v 16:21

Lufthansa propustí více lidí a na zemi zůstane více letadel

Německá letecká společnost Lufthansa i přes masivní státní podporu propustí kvůli koronavirové krizi více zaměstnanců...
Deutsche Lufthansa Doprava
Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu
včera v 15:36

Vláda USA se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně WeChatu

Vláda Spojených států se odvolá proti rozhodnutí soudu ohledně čínské aplikace WeChat. V pondělí to podle agentury...
Sociální sítě Internet Spojené státy americké (USA)
Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední
včera v 14:09

Odborníci: Dočasní zrušení superhurbé mzdy systém znepřehlední

Dočasné zrušení superhrubé mzdy doprovázené zavedením 15% daně pouze opět více zkomplikuje a znepřehlední český...
Platy a osobní ohodnocení Daně Česká republika
Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření…
Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření…
včera v 13:41

Spojené království uvažuje o dalším uzavření ekonomiky kvůli šíření covidu-19

Britský premiér Boris Johnson prý uvažuje o uzavření ekonomiky. Rychlý růst počtu nových případů onemocnění covid-19...
Spojené království Hospodářský růst Koronavirus
Švédsko napřesrok plánuje rozsáhlé výdaje na podporu ekonomiky
včera v 13:23

Švédsko napřesrok plánuje rozsáhlé výdaje na podporu ekonomiky

Švédská vláda hodlá příští rok vynaložit 105 miliard švédských korun (přes 270 miliard Kč) na podporu ekonomiky...
Švédsko Podpora ekonomiky HDP
Bundesbank: Ožívání německé ekonomiky může zpomalit
včera v 13:06

Bundesbank: Ožívání německé ekonomiky může zpomalit

Ožívání německé ekonomiky by mělo do konce roku pokračovat, ale asi zpomalí, protože nové zakázky přibývají pomaleji...
Německo Centrální banky Koronavirus