Líný start kapitálové unie jako (zatím malý) problém pro české firmy
|

Líný start kapitálové unie jako (zatím malý) problém pro české firmy

Vídeňská iniciativa v týdnu oznámila, že založila pracovní skupinu pro unii kapitálových trhů. Tato unie je již dva roky starý nápad bruselských institucí, jak podpořit rozvoj kapitálových trhů v Evropě po vzoru USA, a to včetně odstraňování překážek jejich přeshraničního propojování. Mělo by jít zejména o slaďování regulace a odstraňování právních překážek.

Česká ekonomika Česká republika Byznys a podnikání Michal Skořepa Analytici ČS

Z hlediska účelu Vídeňské iniciativy (skupiny institucí pod vedením EBRD vzniklé v roce 2009, zaměřené na zajištění stability financování ve střední, východní a jihovýchodní Evropě; podnětem pro její vznik byla obava, že v reakci na finanční krizi budou nadnárodní bankovní skupiny zavírat své dcery a pobočky v regionu) jde o logický krok. Poté, co se podařilo (snad i zásluhou této iniciativy) během krize v rámci zmíněného regionu zabránit výraznému úbytku možností bankovního financování firem a domácností, je načase podpořit alternativní zdroje financování, tedy přes dluhopisy, rizikový kapitál a podobně. Již méně logická je snaha se takto slavnostně připojit k projektu, který zatím evidentně drhne.

Jediným legislativním úspěchem v tažení za společným evropským kapitálovým trhem je zatím totiž pouze dohoda Evropské rady, Evropské komise a Evropského parlamentu z doby těsně před loňskými Vánocemi na novele směrnice, která určuje, jak má vypadat takzvaný prospekt (informativní dokument, který musí vydat firma před nabídkou svých dluhopisů investorům).

To je ale málo. Skutečná kapitálová unie obnáší řadu dalších kroků v mnoha oblastech od účetnictví přes řízení firem až po daně a pravidla pro zacházení s firmami v bankrotu. A velkou komplikací, se kterou se před dvěma lety při vyhlašování celého projektu nepočítalo, je blížící se brexit, po kterém z Evropské unie zmizí Londýn, dosavadní hlavní finanční centrum.

Pokud se tedy nějaký menší český podnik těšil, že díky kapitálové unii ušetří přechodem od bankovních úvěrů k financování prodejem dluhopisů investorům třeba ve Švédsku, bude si muset evidentně ještě řadu let počkat.

Dnes, v prostředí extrémně nízkých úrokových sazeb, zmíněná fakta zřejmě nikoho vyloženě netrápí. Podíl dluhopisů na celkových pasivech českých nefinančních podniků po mírném růstu v letech 2008-2014 začal před dvěma lety dokonce klesat. Firmy si mnohem raději půjčují nejen od bank, ale i od svých dodavatelů (skrze obchodní úvěry, které jsou hlavní složkou kategorie "ostatní"). Ale časy se změní. První růst sazeb ČNB očekáváme zhruba do dvou let. Pak možná leckomu začne být pomalého postupu kapitálové unie líto.

LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji
před 27 minutami

LVMH se dohodla s klenotnictvím Tiffany, převezme je levněji

Francouzská skupina LVMH se po roztržce dohodla s americkým klenotnictvím Tiffany & Co., které zhruba za 15,8...
Americké akcie Evropské akcie Luxus
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína
před hodinou

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly, proti proudu šla jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo v minusu. Nad nulou se udržela jen Čína. Bank...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %
10:21

Samsung ve třetím čtvrtletí zvýšil provozní zisk téměř o 60 %

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics zvýšil ve třetím čtvrtletí meziročně provozní zisk zhruba o 59 %...
Asijské akcie Samsung Výsledková sezóna
Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na…
10:02

Německo: Nezaměstnanost v říjnu po očištění o sezónní vlivy klesla na 6,2 %

Počet nezaměstnaných v Německu se v říjnu podle předběžných a sezónně upravených údajů snížil o 35 000 na 2,86...
Německo Nezaměstnanost
Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %
10:02

Tuzemská ekonomika letos podle ČBA klesne o 8 %

Česká bankovní asociace (ČBA) v nové prognóze očekává na základě odhadů ekonomů tuzemských bank, že ekonomika letos...
Česká ekonomika Česká republika HDP
Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí…
09:53

Airbus se kvůli koronaviru a propouštění propadl ve třetím čtvrtletí do ztráty

Evropský výrobce letadel Airbus se kvůli koronavirové krizi a plánovému zrušení 15 000 pracovních míst propadl ve...
Evropské akcie Airbus Výsledková sezóna
Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo…
09:45

Kofola odvolala valnou hromadu, rozhodnutí o dividendě proběhne mimo zasedání

Nápojářská skupina Kofola ČeskoSlovensko oznámila, že odvolává konání řádné valné hromady naplánované na 2. listopad...
Kofola ČeskoSlovensko Akcie ČR Dividendy
ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G
09:43

ČTÚ nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro 5G

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) nastínil přibližný časový harmonogram aukce frekvencí pro sítě páté generace (5G)....
Telekomunikace 5G sítě
Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká…
08:58

Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku a černá čísla čeká i za celý rok

Německá automobilová skupina Volkswagen se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Přispěla tomu poptávka po luxusních...
Volkswagen Auta Výsledková sezóna
Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč
08:12

Babiš navrhl zvýšit zdanění hazardu, vynést to má až 300 milionů Kč

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhl zvýšit zdanění většiny druhů hazardu, a to v rozmezí od dvou do sedmi procentních...
Česká republika Sázky a hazard Daně
LVMH chce znovu koupit Tiffany a ušetřit přitom 425 milionů USD
07:31

LVMH chce znovu koupit Tiffany a ušetřit přitom 425 milionů USD

Francouzská skupina LVMH se blíží dohodě o převzetí amerického klenotnictví Tiffany & Co., z něhož letos dříve sešlo....
Luxus Móda a design Americké akcie
Co musíte ráno vědět (29. října)
Co musíte ráno vědět (29. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. října)

Jak hluboce ve středu klesly ceny amerických a evropských akcií, jak na tom letos mají být české veřejné finance v...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
včera v 21:00

Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta

Americké akcie se ve středu propadly, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta a Dow klesl na hodnoty z konce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
včera v 19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
včera v 18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
včera v 18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
včera v 15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
včera v 15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky