Lockdown 2.0: Co čekají od české ekonomiky analytici z Komerční banky?
|

Lockdown 2.0: Co čekají od české ekonomiky analytici z Komerční banky?

Slibné oživení, které jsme v průběhu třetího čtvrtletí v tuzemské ekonomice pozorovali, rázně utnula druhá pandemická vlna a opětovné uvalení restriktivních opatření na (nejen) ekonomický život v České republice. Obáváme se, že nás výrazná omezení budou sužovat i v průběhu listopadu a budou mít své hospodářské dopady. Ekonomika tak v letošním závěrečném čtvrtletí opět spadne do recese, píší ekonomové z Komerční banky.

Česká republika Česká ekonomika Koronavirus HDP

Opětovné uzavření ekonomiky si vynutilo revizi odhadu vývoje hospodářství níže. Komerční banka předpokládá, že tuzemská ekonomika letos poklesne v reálném vyjádření o 7,6 %. Určitá míra opatření mířících proti šíření nemoci, ale zároveň negativně ovlivňující ekonomiku s námi bude zřejmě až do poloviny příštího roku. Oživení v první polovině roku nebude tak výrazné, jak jsme původně předpokládali. Celoroční hospodářský růst v roce 2021 tak banka nově vyhlíží na úrovni 3 %.

Ačkoli je tuzemská epidemická situace v mezinárodním srovnání extrémně špatná, výrazné zhoršení je patrné i v globálním měřítku. To se odrazí v globální ekonomice. Zatímco ve třetím čtvrtletí se v USA, eurozóně i středoevropském regionu lze těšit na opravdu zajímavou dynamiku vývoje HDP, nad čtvrtým čtvrtletím se začínají stahovat mračna.

Kvůli aktuálnímu uzavření nemalé části ekonomiky se návrat českého HDP na předpandemickou úroveň zpozdí o rok. Ekonomika podle KB bude operovat pod své možnosti až do roku 2023.

Navzdory rekordnímu hospodářskému propadu se díky vládní podpoře a programům na udržení zaměstnanosti situace na trhu práce nezhoršuje tak dramaticky. Přesto nezaměstnanost postupně poroste, a to na 4,4 % v průběhu příštího roku. Recese se významně podepsala na dynamice mezd, kde letos KB předpokládá jejich nominální vzestup o 1,1 %, v příštím roce pak o 3,0 %. Tahounem budou hlavně platy ve veřejné sféře.

Podzimní koronavirová vlna se negativně promítne do hospodaření s veřejnými financemi. Druhá vlna pandemie si podle analytiků z Komerční banky vyžádá dodatečné výdaje minimálně v objemu 50 miliard Kč. Účet stále není konečný a představuje největší riziko nové prognózy. Schválený letošní schodek státního rozpočtu 500 miliard Kč je z pohledu vlády komfortní, KB počítá s deficitem o 100 miliard nižším. Vývoj v hospodaření státu mezi první a druhou pandemickou vlnou spíše příjemně překvapoval. Vláda navíc nebude schopna naplnit plán investic, které ale i tak budou nejvyšší v historii.

Česká koruna a příležitosti v depresi druhé vlny pandemie
Koruna je po nárazu druhé vlny epidemie opět extrémně podhodnocená. Špatné časy pro ekonomiku a měnu znamenají dlouhodobou nákupní příležitost. Zvládnou-li druhou vlnu v zahraničí, nezkolabují české exporty a domácí výroba. Pomalejší rozvolňování ovšem utlumí domácí poptávku (a následně dovozy). Investoři a podnikatelé by měli zvážit zajištění takzvaným knock-In forwardem (KIF), který nabízí asymetrii blízkého kurzu zajištění a širokého možného využití ještě slabší koruny.

Navzdory letošnímu hlubokému hospodářskému propadu se inflace drží nad 3 %, tedy nad tolerančním pásmem centrální banky. Důvodem je především rychlejší růst cen bez segmentu potravin a energií. S blížícím se koncem roku by ale měla inflace začít klesat a letošní celoroční průměr by měl být 3,2 %. V příštím roce by pak inflace vlivem oslabené ekonomiky měla dále zpomalovat na průměrných 2,3 %.

Česká národní banka po výrazném uvolnění měnové politiky v první polovině letošního roku ponechá úrokové sazby na současné nízké úrovni minimálně do konce roku 2021. K dalšímu uvolnění měnové politiky podle prognózy Komerční banky nepřistoupí. Hlavním argumentem proti dalšímu uvolnění je především výhled tuzemské inflace, která zůstává nad horní hranou tolerančního pásma ČNB. Její návrat na 2% cíl bude pouze pozvolný. K zavedení nekonvenčních nástrojů měnové politiky ČNB podle ekonomů z Komerční banky nepřistoupí.

Kurz koruny působí stabilizačně, když v posledních týdnech reflektoval zhoršující se epidemickou situaci. Koruna tak oslabila nad 27 EUR/CZK. Tím pomohla centrální bance s uvolněním měnových podmínek. S odezněním současné pandemické situace očekává KB rychlý návrat koruny k silnějším úrovním, když průměrný kurz pro příští rok předpokládají analytici na úrovni 26,30 EUR/CZK.


KOMPLETNÍ PROGNÓZA KOMERČNÍ BANKY


Zdroj: Komerční banka
Co musíte ráno vědět (30. listopadu)
Co musíte ráno vědět (30. listopadu)
před 40 minutami

Co musíte ráno vědět (30. listopadu)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jak se budou v Česku uvolňovat protiepidemická opatření a co si z...
Musíte vědět
Švýcaři v referendu odmítli větší odpovědnost firem za škody na…
včera v 17:07

Švýcaři v referendu odmítli větší odpovědnost firem za škody na životním prostředí

Švýcaři v referendech odmítli dvě iniciativy z levicového politického tábora. Neodsouhlasili návrh na větší...
Švýcarsko Ekologie a životní prostředí
Průměrná mzda po započtení inflace se podle ekonomů vrátila k růstu
včera v 14:52

Průměrná mzda po započtení inflace se podle ekonomů vrátila k růstu

Průměrná mzda po zohlednění inflace pravděpodobně ve třetím čtvrtletí mírně stoupla, zatímco v předchozím čtvrtletí...
Česká republika Česká ekonomika Platy a osobní ohodnocení
Ve čtvrtek se v zemi uvolní některá protiepidemická opatření
včera v 10:45

Ve čtvrtek se v zemi uvolní některá protiepidemická opatření

Vláda v neděli jednomyslně rozhodla o uvolnění protiepidemických opatření, země se ve čtvrtek přesune ze čtvrtého do...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
28. 11. 2020 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Černý pátek v USA: Nákupy přes internet vzrostly meziročně o bezmála…
28. 11. 2020 18:30

Černý pátek v USA: Nákupy přes internet vzrostly meziročně o bezmála 22 % na 9 miliard USD

Podle údajů Adobe Analytics vzrostly letos během Black Friday v USA nákupy přes internet meziročně o 21,6 % na 9...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Americká ekonomika
Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor
28. 11. 2020 05:00

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor

Vývoj čínského tryskového dopravního letadla C919 se blíží závěru a čínský úřad pro civilní letectví (CAAC) může...
Čína Doprava
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
27. 11. 2020 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
27. 11. 2020 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
27. 11. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
27. 11. 2020 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
27. 11. 2020 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
27. 11. 2020 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
27. 11. 2020 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
27. 11. 2020 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
27. 11. 2020 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
27. 11. 2020 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
27. 11. 2020 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
27. 11. 2020 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny