Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?
|

Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?

Známky stabilizace amerického trhu s nemovitostmi, lepší než očekávané korporátní výsledky a dynamický růst čínské ekonomiky naznačují, že návrat k růstu v druhé polovině roku 2009 je velmi pravděpodobný.

Spotřebitelská poptávka USA

Spotřebitelská poptávka

Zatímco na podzim a v zimě docházelo k dramatickému propadu spotřebitelské poptávky, v posledních měsících je patrný trend stabilizace. Maloobchodní prodeje byly v červnu + 0,6%. Spotřeba zboží se za posledních 6 měsíců ustálila a již nedochází k propadům (viz graf), což by mělo být dostatečné k podpoření produkce. Růst produkce se potom může odrazit ve vzestupu pracovních míst.

Předstihové ukazalele

Předstihové indikátory

Existují zřetelné známky, že stav ekonomiky se zlepšuje. Index amerických předstihových indikátorů rostl již tři měsíce v řadě. Pokud srovnáme vývoj těchto indikátorů s předchozími recesemi od roku 1959 (v grafu červeně), je zjevné, že konec recese je na dohled.

Trh s nemovitostmi

Poslední dva měsíce docházelo k prudkému růstu prodejů existujících domů. I aktivita na trhu roste. Samozřejmě mnoho z těchto prodejů jsou nucené prodeje nemovitostí, ale přesto dochází dosud k nevídanému obratu.

Je pravděpodobné, že se toto odrazí i v cenách. Základní Case-Shillerův index pro ceny nemovitostí ze významně nezměnil, ale je nutné si uvědomit, že vyhodnocuje data se zpožděním jako tříměsíční průměr. Aktuálnější data (FHFA index, Radar Logic Composite) naznačují, že trh s nemovitostmi mohl dosáhnout svého dna již na jaře.

Čínské kapitálové investice

Rostoucí čínská ekonomika

Dle oficiálních údajů rostla čínská ekonomika v prvním pololetí meziročně o 7,9%. Průmyslová výroba v červnu vzrostla meziročně o překvapivých 10,7%. Což jen potvrzuje sílu čínské ekonomiky a účinnost vládních stimulačních balíčků.

Pokud toto porovnáme se začátkem roku, je patrné, že se Čína zotavuje ohromnou rychlostí. Důležitá je nyní orientace na domácí poptávku, což se odráží i na čínských investicích. Vnitrozemské provincie, kde žije asi 60% čínské populace, tvoří necelou polovinu HDP v porovnání s pobřežními oblastmi. Právě do těchto oblastí proudí přímé vládní investice, určené i k podpoře zaměstnanosti.

Investiční strategie

V tomto prostředí se Fortis Investment přiklání spíše k více rizikovějším investicím jako dluhu s nízkým ratingem (investment grade), dluhopisům a akciím rozvíjejících se trhů. Především proto, že rozvíjející se trhy překonávají svými fundamenty rozvinutý svět. Přímý nákup akcií není tak lákavý, lze očekávat, že ziskové marže budou při tomto nevýrazném oživení pod tlakem a představy o návratu ziskovosti jsou příliš optimistické.

Zdroj: Fortis Investments
BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu
před hodinou

BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu

Na britskou premiérku Theresu Mayovou tlačí euroskeptická pětice kabinetu, aby změnila návrh brexitové dohody....
Spojené království Evropská unie Politika
Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR
14:37

Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR

Čínský prezident Si Ťin-pching chce příští rok navštívit Severní Koreu. Pozval ho tam vůdce KLDR Kim Čong-un. V...
Čína Severní Korea (KLDR) Politika
Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango
11:11

Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango

Ruský Yandex nabídne v Izraeli on-line taxislužbu. Pod značkou Yango ji plánuje provozovat v Tel Avivu a blízkém...
Izrael Doprava Rusko
Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory
09:17

Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory

Na letošním summitu zemí Rady pro ekonomickou spolupráci Asie a Tichomoří (APEC) vystoupily do popředí čínsko...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko